Como evitar a derrapagem nas negociações de criptomoedas nos últimos anos

O que é a slippage em criptomoedas?

A slippage acontece quando um trader compra ou vende um ativo a um preço diferente do pretendido inicialmente. Os mercados evoluem rapidamente e as condições podem alterar-se entre a colocação da ordem e a sua execução, levando o trader a concluir a transação a um preço distinto.

A slippage nas criptomoedas pode ser positiva ou negativa. O trader pode obter um preço inferior ao esperado, mas também pode beneficiar de um preço mais favorável. Este fenómeno ocorre frequentemente em mercados voláteis, onde as variações de preço são rápidas.

A principal vantagem das ordens limitadas é a ausência de slippage. Contudo, estas ordens podem demorar a ser executadas ou até não serem executadas. A slippage ocorre quando os traders utilizam ordens de mercado, pois estas são executadas de imediato ao melhor preço disponível, que pode ser diferente do preço apresentado aquando da colocação da ordem.

Volatilidade e baixa liquidez – as duas principais causas de slippage

A slippage em criptomoedas é especialmente comum porque esta classe de ativos é muito volátil e, muitas vezes, sofre de liquidez reduzida, sobretudo em tokens de menor dimensão ou emergentes.

Volatilidade

Em mercados que mudam rapidamente, os preços podem variar de forma significativa entre o momento em que o trader insere a ordem e o momento da sua execução. Isto acontece, em particular, durante eventos de mercado relevantes, anúncios de notícias ou períodos de elevada atividade. O mercado de criptomoedas funciona 24 horas por dia, o que significa que a volatilidade pode disparar a qualquer momento, tornando a slippage mais imprevisível do que nos mercados tradicionais.

Baixa liquidez

Pode não existir liquidez suficiente do outro lado da operação para executar a ordem ao preço pretendido. Assim, a ordem é realizada ao nível de preço onde existe liquidez, o que pode resultar num preço muito diferente do esperado pelo trader. Tal é especialmente comum em altcoins de menor dimensão ou durante períodos de menor atividade, quando existem menos participantes no mercado.

Como funciona a slippage em criptomoedas?

Imagine que um trader vê Bitcoin cotado a 20 000$ numa bolsa e quer comprar um Bitcoin. Coloca uma ordem para comprar 1 BTC ao preço de mercado. Pouco depois, o trader descobre que comprou um Bitcoin por 20 050$, um pouco acima do previsto. Este é um exemplo de slippage negativa.

Este cenário é frequente porque, quando a ordem de mercado é processada, outros traders podem já ter comprado o Bitcoin disponível a 20 000$, obrigando a que a ordem seja executada ao próximo nível de preço. Quanto maior for o volume da ordem face à liquidez disponível, maior será o impacto da slippage.

Como calcular a slippage em criptomoedas?

A slippage pode ser apresentada em valor nominal ou percentagem. No exemplo anterior, se o trader esperava comprar um Bitcoin por 20 000$ mas pagou 20 050$, a slippage é de -50$. Em percentagem: (-50$/20 000$)*100 = -0,25%.

Saber calcular a slippage permite aos traders avaliar o custo real das operações e tomar decisões mais informadas sobre tipos de ordem e momento de execução. Traders profissionais monitorizam a slippage ao longo do tempo para identificar padrões e melhorar as suas estratégias de negociação.

O que é tolerância à slippage?

Muitas plataformas de negociação permitem que o trader defina a slippage máxima que aceita. A tolerância à slippage representa a diferença entre o preço pretendido ao colocar a ordem e o preço final da execução. Normalmente, a tolerância à slippage é indicada em percentagem do valor total da ordem.

Definir uma tolerância adequada é um compromisso entre garantir a execução da ordem e proteger-se contra desvios de preço acentuados. Uma tolerância baixa pode resultar em transações falhadas, enquanto uma tolerância alta pode originar perdas inesperadas significativas.

Slippage em plataformas descentralizadas

Uma das maiores desvantagens das plataformas descentralizadas é que a slippage tende a ser mais acentuada do que nas bolsas centralizadas.

Isto deve-se ao facto de as negociações em plataformas descentralizadas serem processadas por smart contracts. Ao contrário das bolsas centralizadas, nestas plataformas as transações não são processadas de imediato. Quanto maior o intervalo entre a confirmação e a execução, maior a janela para ocorrência de slippage.

Além disso, as plataformas descentralizadas geralmente têm pools de liquidez inferiores aos das principais bolsas centralizadas, o que agrava ainda mais o problema da slippage. O modelo de automated market maker (AMM), utilizado por muitas destas plataformas, pode também potenciar impacto no preço à medida que o volume da ordem aumenta.

Como prevenir a slippage em plataformas descentralizadas

Pagar taxas de gas mais elevadas

Ao pagar taxas de transação (gas) superiores, garante que a sua negociação é priorizada, reduzindo o tempo entre a submissão e a execução da ordem e, assim, minimizando o risco de slippage.

Em períodos de congestionamento da rede, pagar taxas de gas premium pode ser determinante para executar ao preço pretendido ou sofrer slippage significativa. Contudo, o trader deve equilibrar o custo superior das taxas com a poupança potencial em slippage.

Negociar em plataformas descentralizadas Layer 2

Pode utilizar DEX baseadas em Layer 2, que proporcionam transações mais rápidas, menor risco de slippage e taxas de gas mais baixas. Por exemplo, é possível negociar em bolsas construídas na Polygon, como a QuickSwap, que oferecem desempenho muito superior face a soluções Layer 1.

As soluções Layer 2 executam as transações fora da blockchain principal e agrupam-nas, o que resulta em confirmações mais rápidas e custos inferiores. Esta evolução reduz diretamente as oportunidades de slippage.

Na maioria das plataformas descentralizadas, é possível ajustar a tolerância à slippage. Uma tolerância baixa pode levar a transações falhadas, mas evita perdas inesperadas avultadas devido à slippage. Encontrar o equilíbrio apropriado é fundamental para negociar com êxito nestas plataformas.

Como reduzir a slippage em bolsas centralizadas

Utilizar ordens limitadas

Pode recorrer a ordens limitadas. Embora corra o risco de não serem executadas, eliminam a slippage ao garantir que só negoceia ao preço indicado ou melhor.

As ordens limitadas conferem controlo total ao trader sobre o preço de execução, mas perdem a garantia de execução imediata. Esta opção é frequentemente vantajosa em ordens de maior volume, onde a slippage pode ser significativa.

Negociar durante períodos de menor volatilidade

Pode optar por negociar quando a volatilidade é baixa. É aconselhável evitar operações durante eventos de mercado relevantes, como a divulgação de indicadores económicos importantes ou decisões de bancos centrais.

Dados históricos mostram que negociar durante o horário asiático ou aos fins de semana resulta frequentemente em volatilidade e slippage mais baixas. No entanto, pode também implicar menor liquidez, pelo que ambos os fatores devem ser considerados.

Dividir grandes ordens

Ao dividir grandes operações em ordens mais pequenas, reduz o impacto no mercado e as potenciais perdas por slippage. Esta abordagem, designada order slicing, é usada frequentemente por traders institucionais para minimizar o impacto das operações.

Dividir uma ordem de grande volume em várias ordens mais pequenas executadas ao longo do tempo pode diminuir substancialmente a slippage média, embora exija mais acompanhamento e possa gerar custos adicionais. Traders avançados recorrem a ferramentas algorítmicas para otimizar este processo.

Devo preocupar-me com a slippage ao investir em criptomoedas?

Para investidores de menor dimensão, que negoceiam raramente e pretendem manter as criptomoedas a longo prazo, a slippage tende a ser pouco relevante. O impacto de pequenas variações em aquisições ocasionais para holding é normalmente irrelevante face ao potencial de valorização futura.

Para investidores de grande dimensão, as perdas podem rapidamente atingir valores elevados, pelo que é essencial dedicar tempo e recursos à sua redução. Em negociações de seis ou sete dígitos, mesmo uma slippage reduzida pode traduzir-se em milhares ou dezenas de milhares de dólares em custos inesperados.

Traders com elevada frequência, como day traders, devem adotar todas as medidas possíveis para limitar perdas por slippage. Para quem executa dezenas ou centenas de ordens mensais, a slippage acumulada pode ter forte impacto na rentabilidade global e deve ser monitorizada e controlada com estratégias e ferramentas adequadas.

Perguntas Frequentes

O que é slippage na negociação de criptomoedas e como acontece?

A slippage é a diferença entre o preço esperado e o preço de execução efetivo numa transação de criptomoedas. Resulta da volatilidade do mercado, do volume da ordem e das condições de liquidez, provocando execuções a preços diferentes dos antecipados.

Quais são os métodos mais eficazes para reduzir a slippage na negociação de criptomoedas?

Utilize ordens limitadas para definir preços fixos e recorra a sistemas automatizados com parâmetros predefinidos. Negocie durante períodos de maior liquidez, divida grandes ordens em unidades menores e escolha pares com maior volume para limitar o impacto da slippage.

Como a liquidez do mercado e o volume de negociação influenciam a slippage?

A liquidez reduzida e o volume elevado aumentam o risco de slippage. Mercados muito voláteis intensificam este efeito. Monitorizar o tamanho das operações e escolher pares líquidos ajuda a minimizar a slippage nas transações.

Qual é a diferença entre ordens limitadas e ordens de mercado na prevenção da slippage?

As ordens limitadas evitam a slippage ao garantir execução apenas ao preço especificado ou melhor, privilegiando o controlo do preço. As ordens de mercado executam-se de imediato ao preço de mercado, correndo maior risco de slippage, sobretudo em períodos de alta volatilidade. Prefira ordens limitadas para proteção do preço e ordens de mercado para rapidez de execução.

Quais são as diferenças de risco de slippage entre bolsas centralizadas (CEX) e descentralizadas (DEX)?

As CEX tendem a apresentar maior slippage devido à volatilidade dos mercados e a atrasos na execução de ordens. As DEX oferecem menor slippage por via da execução automática por smart contracts. No entanto, as DEX podem enfrentar restrições de liquidez em volumes reduzidos, enquanto as CEX apresentam maior profundidade de liquidez para grandes transações.

Como pode escolher o momento da negociação (evitando períodos de elevada volatilidade) ajudar a reduzir a slippage?

Negociar em períodos de estabilidade, e não em fases de grande volatilidade, reduz substancialmente a slippage. Com baixa volatilidade, as variações de preço são menores e mais previsíveis, permitindo execuções próximas do preço pretendido. Evitar picos de volatilidade permite obter execuções mais precisas e spreads mais reduzidos.

Porque estão as grandes transações (whale trades) mais expostas à slippage?

Grandes operações estão mais sujeitas a slippage porque criam impacto relevante no preço em mercados com liquidez reduzida, o que causa desvios significativos entre o preço esperado e o preço de execução.

O que é o mecanismo de proteção contra slippage e como definem as principais plataformas a tolerância à slippage?

A proteção contra slippage impede variações de preço entre submissão e execução da ordem. As plataformas de referência permitem a definição da tolerância à slippage em percentagem, normalmente entre 0,1% e 5%, assegurando que as operações se realizam dentro de intervalos de preço aceitáveis face às condições de liquidez.