O que significa CBDC, ou Moeda Digital de Banco Central

O que é uma CBDC?

As Moedas Digitais de Banco Central (CBDC) são moedas digitais emitidas e reguladas pelos bancos centrais, frequentemente conhecidas como criptomoedas nacionais. Funcionam como equivalentes digitais oficiais das moedas fiduciárias soberanas, sendo a emissão e supervisão da responsabilidade do banco central de cada país. Em vez de dólares, euros ou rublos físicos, o governo pode emitir uma versão digital integral que preserva todas as características do curso legal.

Especialistas do Banco da Rússia e analistas financeiros internacionais consideram que as CBDC reúnem as vantagens da moeda fiduciária tradicional e do dinheiro eletrónico moderno, criando um novo instrumento para a política monetária.

Funções das CBDC

Existem vários cenários principais para a emissão e utilização de uma moeda digital nacional, cada um com características e implicações próprias para o sistema financeiro:

1. CBDC como substituto do numerário. Neste modelo, os utilizadores passam gradualmente do dinheiro físico (notas e moedas) para uma alternativa digital mais conveniente e funcional. Conservam-se os elementos essenciais do numerário, adicionando as vantagens da tecnologia digital: transferências instantâneas, pagamentos remotos e maior segurança dos fundos.

2. CBDC como substituição dos sistemas de pagamento existentes. Esta abordagem torna o pagamento de bens e serviços muito mais simples, rápido e económico ao eliminar intermediários. Contudo, amplia de forma significativa o papel do banco central no mercado de pagamentos, podendo alterar a concorrência no setor financeiro.

3. CBDC como alternativa aos depósitos bancários. No cenário mais radical, os particulares podem manter fundos diretamente numa moeda digital de banco central, ultrapassando totalmente os bancos comerciais. Isto provocaria mudanças estruturais profundas na política monetária e no sistema bancário, incluindo alterações nos mecanismos de crédito e gestão de liquidez.

Como diferem as CBDC da moeda fiduciária

Tal como a moeda fiduciária tradicional, uma CBDC é emitida pelo banco central do país, garantindo o apoio estatal e o estatuto de curso legal. No entanto, ao contrário do numerário físico, todas as transações em CBDC são digitais, abrindo novas oportunidades para a gestão monetária.

Principais vantagens das CBDC face à moeda fiduciária tradicional:

• Redução dos custos operacionais – Não é necessário imprimir, transportar ou armazenar numerário, o que reduz as despesas do sistema financeiro
• Transações mais rápidas – As transferências ocorrem quase de imediato, eliminando os atrasos típicos dos pagamentos bancários convencionais
• Melhoria da qualidade do sistema de pagamentos – A automação completa dos processos reduz o erro humano
• Transparência acrescida – Os reguladores passam a supervisionar de forma mais clara a circulação monetária, garantindo simultaneamente a privacidade dos utilizadores
• Inclusão financeira – Permite o acesso a serviços financeiros por parte de quem não utiliza a rede bancária tradicional

Como diferem as CBDC das criptomoedas descentralizadas

A principal distinção reside no modelo de controlo e supervisão. Uma CBDC é emitida pelo banco central, que detém autoridade total sobre a emissão, circulação e regras de utilização. As CBDC são sistemas centralizados, sujeitos a decisões e governação por uma única entidade reguladora.

As criptomoedas descentralizadas—como Bitcoin e Ethereum—operam segundo princípios totalmente distintos. Estão fora do controlo direto dos reguladores financeiros e dos governos. Os bancos centrais não podem influenciar a emissão, distribuição ou utilização destes ativos digitais. Em vez disso, as criptomoedas descentralizadas são geridas por uma rede distribuída de participantes, sendo as decisões tomadas por consenso.

Além disso, as CBDC têm estatuto de moeda com curso legal e são garantidas pelo Estado, enquanto as criptomoedas descentralizadas não gozam desse reconhecimento na maioria das jurisdições.

Segurança das CBDC

As moedas digitais de banco central são consideradas substancialmente mais seguras do que a moeda fiduciária tradicional, por várias razões. A criptografia avançada torna a contrafação praticamente impossível. Cada transação é registada, dificultando a utilização de fundos em atividades ilícitas ou de branqueamento de capitais.

Se a CBDC recorrer a blockchain ou a tecnologia de registo distribuído, a segurança é excecionalmente elevada devido à encriptação criptográfica e ao armazenamento descentralizado de dados. Contudo, sistemas CBDC totalmente centralizados podem ser mais vulneráveis a ameaças como ataques informáticos a servidores centrais ou falhas do sistema.

No final, a segurança de uma CBDC depende igualmente da qualidade da implementação técnica, do nível de cibersegurança e da competência operacional do banco central.

Que países estão a desenvolver CBDC?

Nos últimos anos, o interesse internacional por moedas digitais nacionais intensificou-se. Muitos países estudam a adoção de CBDC, lançam projetos-piloto e preparam enquadramentos regulamentares. Mais de 60 bancos centrais em todo o mundo investigam ou desenvolvem as suas próprias moedas digitais em vários estágios.

Desenvolvimentos europeus

A União Europeia investe intensamente num euro digital. O Banco Central Europeu analisa ativamente a emissão de CBDC e já testou várias soluções tecnológicas. O Banco de França foi dos primeiros a experimentar moeda digital na Europa.

Além das iniciativas pan-europeias, diversos Estados-membros da UE conduzem a sua própria investigação. A Suécia, por exemplo, está a desenvolver a e-krona devido ao rápido declínio da utilização de numerário. Estes esforços visam assegurar o acesso ao dinheiro de banco central na era digital.

A China lidera a corrida pela CBDC

A República Popular da China é líder mundial no desenvolvimento e implementação de CBDC. O projeto oficial chama-se DCEP (Digital Currency Electronic Payment), que significa "Moeda Digital – Pagamento Eletrónico".

Para o lançamento em grande escala, o Banco Popular da China envolveu os quatro maiores bancos estatais do país:

1. Agricultural Bank of China
2. Industrial and Commercial Bank of China
3. Bank of China
4. China Construction Bank

Estas instituições operam o sistema e distribuem o yuan digital a particulares e empresas.

Como funciona a moeda digital chinesa

O sistema DCEP foi concebido para equilibrar a supervisão governamental com a privacidade dos utilizadores. Todos os dados das transações são encriptados, protegendo-os de acessos não autorizados.

Os utilizadores do yuan digital mantêm um certo grau de anonimato nas suas transações. O conceito de "anonimato controlável" permite aos reguladores monitorizar atividades suspeitas, mantendo a privacidade dos pagamentos comuns.

O yuan digital pode ser utilizado até offline através da tecnologia NFC, tornando-se uma opção de pagamento prática em qualquer contexto.

Competição China–EUA

Os analistas internacionais acreditam que o primeiro país a implementar uma moeda digital nacional totalmente funcional obterá vantagens competitivas substanciais e poderá liderar tecnologicamente o setor financeiro digital.

Os ativos digitais apoiados pelo Estado aceleram as liquidações transfronteiriças, tornando-as mais económicas e transparentes. Com a sua moeda digital nacional, a China pode proporcionar aos seus parceiros comerciais condições mais vantajosas do que as liquidações em dólares tradicionais, influenciando o equilíbrio do poder económico global.

Esta realidade alimenta a competição geopolítica nas moedas digitais, onde a liderança tecnológica pode traduzir-se em influência económica e política.

Procura de alternativas nos EUA

Os Estados Unidos acompanham atentamente as iniciativas de CBDC ao nível internacional e avaliam a necessidade de uma moeda digital própria. Inicialmente, o projeto Libra da Meta (mais tarde denominado Diem) foi considerado, mas acabou por ser visto como demasiado arriscado do ponto de vista regulamentar.

Em alternativa, foi criado um fundo dedicado à investigação e desenvolvimento de um dólar digital. A Reserva Federal dos EUA conduz estudos abrangentes sobre modelos potenciais de CBDC e avalia as respetivas implicações para o sistema financeiro, política monetária e privacidade.

Posição da Rússia face às CBDC

Os especialistas do Banco da Rússia adotam uma abordagem prudente ao lançamento de uma moeda digital nacional. De acordo com a posição oficial do regulador, a Rússia não identifica necessidade urgente de uma CBDC clássica nesta fase de desenvolvimento do sistema financeiro.

Em alternativa, o Banco Central propõe modernizar e reforçar a moeda fiduciária existente, acrescentando-lhe funcionalidades e serviços digitais. Um exemplo é o crescimento acelerado do Sistema de Pagamentos Rápidos (FPS), que permite transferências instantâneas entre contas de diferentes bancos.

Contudo, o Banco da Rússia mantém-se atento às tendências globais nas CBDC e ao progresso tecnológico, podendo rever a sua posição caso as condições económicas ou tecnológicas evoluam.

Principais conclusões

• As CBDC diferenciam-se de forma fundamental das criptomoedas descentralizadas como o Bitcoin, ao proporcionarem elevado grau de centralização e controlo estatal pelos bancos centrais.
• As moedas digitais permitem transações mais rápidas, maior eficiência de custos e reforço da segurança face à moeda fiduciária tradicional.
• As moedas digitais de banco central podem ser desenhadas para responder a requisitos de privacidade, equilibrando confidencialidade dos utilizadores com supervisão regulamentar.
• A transição para uma moeda digital nacional facilita o controlo do banco central sobre a circulação monetária, o rastreio de fluxos financeiros e o combate à atividade ilícita.
• As CBDC oferecem múltiplos casos de utilização—desde a substituição do numerário até à transformação do sistema de depósitos. O modelo de implementação determina diretamente o impacto na política monetária e na estrutura do sistema financeiro.

Perguntas Frequentes

O que é uma CBDC (Central Bank Digital Currency) e como difere da moeda tradicional em papel?

Uma CBDC é uma forma digital de moeda emitida por um banco central. Ao contrário da moeda em papel, existe apenas em formato eletrónico e é gerida diretamente pelo banco central. As CBDC são mais estáveis do que as criptomoedas e aceleram pagamentos, sobretudo transferências internacionais.

Em que diferem as CBDC das criptomoedas como Bitcoin e Ethereum?

Uma CBDC é uma moeda digital de banco central, indexada à moeda fiduciária e estável. Já o Bitcoin e o Ethereum são voláteis e dependem da procura do mercado. As CBDC destinam-se a transações quotidianas; as criptomoedas são sobretudo usadas para investimento e especulação.

Quais são as principais vantagens das CBDC? Porque estão os bancos centrais a desenvolvê-las?

As CBDC tornam os pagamentos mais eficientes e reduzem custos de transação. Os bancos centrais desenvolvem CBDC para modernizar os sistemas financeiros e manter a competitividade económica na era digital.

Que países lançaram ou estão a testar CBDC? Como decorre o progresso?

As Bahamas, Uruguai, Equador, Venezuela, Tailândia e Camboja já lançaram ou estão a testar CBDC. A UE e os EUA encontram-se em fases iniciais de desenvolvimento. Os mercados emergentes estão a lançar ativamente CBDC para o retalho.

Que impacto terão as CBDC no dia a dia das pessoas comuns?

As CBDC afetam principalmente as instituições financeiras, não tendo impacto direto significativo na vida quotidiana dos particulares. As CBDC de wholesale visam substituir sistemas de liquidação interbancária, com impacto direto reduzido para os consumidores. Futuras CBDC de retalho poderão proporcionar experiências de pagamento mais rápidas.

Que questões de segurança e privacidade enfrentam as CBDC?

As CBDC colocam desafios ao nível do rastreio de dados e risco de exposição da informação dos utilizadores. É essencial equilibrar transparência e privacidade através de tecnologias criptográficas avançadas.

Em que diferem as CBDC dos sistemas de pagamento digitais atuais (como Alipay e WeChat Pay)?

Uma CBDC é uma moeda digital emitida pelo banco central, garantida pelo Estado e reconhecida como curso legal oficial. Alipay e WeChat Pay são serviços de terceiros; a CBDC proporciona acesso direto à base monetária, maior segurança, elimina intermediários e assegura a garantia estatal.

Que impacto terá a adoção de CBDC no sistema bancário e financeiro?

As CBDC reforçarão a estabilidade financeira, reduzirão riscos, aumentarão a transparência dos pagamentos e limitarão o papel dos bancos tradicionais. Esta evolução acelerará a digitalização financeira e criará novas oportunidades para a política monetária dos bancos centrais.