Em que consiste a negociação de futuros de criptomoedas (moeda virtual)?

O que são futuros?

Os futuros são contratos que obrigam comprador e vendedor a transacionar um ativo específico a um preço pré-definido numa data futura fixa. Normalmente, os contratos futuros negociam-se em bolsas especializadas. Cada contrato determina a qualidade, quantidade e preço do ativo, vinculando legalmente ambas as partes ao acordo.

Existem várias motivações para celebrar um contrato futuro, mas a gestão de risco é uma das principais. Ao fixar o preço para uma data futura, os compradores protegem-se da volatilidade diária do mercado. Por exemplo, fabricantes dependentes de matérias-primas podem estabilizar os custos de aquisição futuros através de contratos futuros, simplificando o planeamento e o orçamento. Contudo, como ambas as partes têm de transacionar ao preço acordado, podem registar ganhos ou perdas se o mercado evoluir de forma inesperada.

Muitos contratos financeiros atribuem apenas um “direito” de ação, mas os contratos futuros impõem tanto o direito como a obrigação a ambas as partes para cumprir os termos. Isto diferencia os futuros de outros derivados, como as opções. Os contratos futuros padrão podem exigir entrega física do ativo subjacente ou liquidação em dinheiro — sendo esta última particularmente comum para ativos financeiros e índices.

Como funcionam os contratos futuros?

Os contratos futuros envolvem sempre um comprador e um vendedor. Esta estrutura permite a ambas as partes fixar custos, transacionar ativos e procurar lucros. O mercado de futuros é fundamental para hedgers que pretendem gerir o risco de preço, bem como para especuladores que procuram lucrar com movimentos de preço.

Por exemplo, nos mercados de matérias-primas, os produtos agrícolas são amplamente negociados por contratos futuros. Supondo que um agricultor planeia vender uma colheita de milho na próxima época. O milho ainda não foi produzido, mas o agricultor deseja garantir um preço justo antecipadamente, porque alterações climáticas ou de oferta e procura podem provocar quedas acentuadas nos preços na altura da colheita.

Por outro lado, um processador alimentar que precisa de milho para a próxima época pode concordar em pagar o preço atual ou um valor semelhante de mercado. Para os compradores, proteger-se contra aumentos futuros de preço é um aspeto essencial do negócio. Neste cenário, vendedor e comprador podem acordar um contrato futuro a preço fixo, permitindo a ambas as partes mitigar a volatilidade e planear com mais confiança.

Existem dois tipos principais de participantes no mercado de futuros: hedgers e especuladores. Os hedgers têm necessidades reais do ativo subjacente e procuram evitar o risco de preço — como o agricultor e o processador alimentar no exemplo. Os especuladores, por seu lado, não utilizam o ativo, mas procuram lucrar prevendo movimentos de preço. Os especuladores proporcionam liquidez, facilitando as transações dos hedgers.

Com futuros, pode assumir uma posição longa (comprar) ou curta (vender). Uma posição longa é um acordo para comprar o ativo numa data futura, normalmente quando se espera que o preço suba. Uma posição curta é um acordo para vender a um preço e data definidos, geralmente quando se antecipa uma queda de preço.

O que são futuros de cripto?

Tal como matérias-primas ou ações tradicionais, as criptomoedas também podem ser negociadas através de contratos futuros. Com o crescimento do mercado cripto, a procura por futuros de cripto aumentou significativamente.

Os futuros de cripto são contratos entre duas partes para comprar ou vender uma criptomoeda a um preço fixo numa data futura. Em finais de 2017, o CME Group (Chicago Mercantile Exchange) lançou contratos futuros de cripto, um marco decisivo na aceitação das criptomoedas pelos mercados financeiros tradicionais. Estes contratos são negociados na plataforma eletrónica Globex do CME e liquidados em dinheiro. Os futuros de cripto utilizam a CF Bitcoin Reference Rate do CME, agregando preços de várias bolsas de referência.

Os futuros de cripto não implicam transferência das moedas ou tokens reais. Como são liquidados em dinheiro, os investidores não precisam de gerir carteiras nem enfrentar riscos de segurança associados ao armazenamento direto dos ativos. Esta característica distingue os futuros de cripto dos futuros tradicionais de matérias-primas e reduz preocupações de custódia.

Tal como outros futuros, os futuros de cripto permitem aos investidores especular sobre movimentos de preço sem comprar ou vender o ativo subjacente. Se prevê uma subida, pode assumir uma posição longa para lucrar. Se já detém cripto à vista, pode proteger-se contra quedas assumindo uma posição curta. Esta proteção é uma estratégia fundamental de gestão de risco para investidores de cripto.

Os preços dos futuros geralmente acompanham o preço à vista (atual) da criptomoeda. Assim, os futuros servem como alternativa à negociação à vista, que implica transferência direta de ativos. Contudo, devido a alterações na oferta e procura ou ao sentimento dos investidores, podem surgir discrepâncias temporárias (prémios ou descontos) entre os preços dos futuros e à vista.

A negociação à vista baseia-se em comprar barato e vender caro, normalmente lucrando em mercados em alta. Em contraste, a negociação de futuros permite transações tanto em mercados ascendentes como descendentes, acesso a alavancagem e estratégias de investimento flexíveis.

Tipos de futuros de cripto

Os mercados modernos de futuros oferecem uma variedade de contratos e produtos derivados em várias plataformas. Os mais comuns são os contratos futuros padrão e os contratos de swap perpétuo. Ambos são derivados populares, mas apresentam características distintas que os investidores devem compreender antes de investir.

Contratos futuros vs. swaps perpétuos

A diferença essencial entre swaps perpétuos e contratos futuros padrão reside na sua duração.

Os swaps perpétuos não têm data de expiração — os investidores podem manter posições indefinidamente. Os contratos futuros padrão têm uma expiração definida, normalmente mensal ou trimestral, após a qual o contrato é liquidado automaticamente.

Como os swaps perpétuos não têm expiração, as bolsas utilizam um mecanismo de “taxa de financiamento” — uma transferência periódica (normalmente a cada 8 horas) de fundos entre detentores de posições longas e curtas — para manter os preços dos swaps perpétuos próximos ao preço de mercado à vista. Se predominarem as posições longas, estas pagam às curtas; se predominarem as curtas, ocorre o inverso. Este sistema de taxas ajuda a manter o equilíbrio entre posições longas e curtas nos contratos perpétuos.

Outra característica relevante dos swaps perpétuos é que acompanham de perto os preços de mercado à vista, o que é atrativo para traders de cripto. Esta elevada correlação permite um acompanhamento de preços mais previsível, embora a volatilidade possa gerar desvios temporários acentuados.

Tal como os futuros padrão, os swaps perpétuos permitem fechar posições longas ou curtas a qualquer momento. A taxa de financiamento assegura transferências regulares de fundos entre longos e curtos, mantendo os preços dos swaps perpétuos alinhados com os preços à vista. Os futuros padrão, pelo contrário, convergem naturalmente na expiração sem necessidade de mecanismos especiais de ajuste de preços.

Como funcionam os futuros de cripto?

Os futuros de cripto funcionam de modo semelhante aos contratos futuros tradicionais. As bolsas centralizadas com elevado volume de negociação tornam estes mercados acessíveis a traders de retalho.

Por exemplo, considere comprar um contrato futuro de cripto para adquirir um ativo a 40 000$, com liquidação em dois meses.

Este contrato obriga-o a comprar a 40 000$ daqui a dois meses. Se o preço de mercado for 50 000$ na liquidação, obtém um lucro de 10 000$ por contrato — porque pode comprar por 40 000$ quando o mercado está a 50 000$. Se o mercado cair para 30 000$, terá de comprar a 40 000$, resultando numa perda de 10 000$ por contrato.

Se prevê uma queda de preço, pode vender um contrato futuro de 40 000$ (assumir uma posição curta). Se o preço cair para 30 000$ na expiração, continua a poder vender a 40 000$, obtendo um lucro de 10 000$. Se o preço estiver acima de 40 000$ na expiração, regista uma perda.

Para cumprir estas obrigações, é necessário depositar “margem” na sua conta de negociação. A margem é o colateral mínimo exigido para abrir e manter uma posição. Posições maiores requerem margens superiores, o que permite à bolsa gerir o risco.

A margem situa-se normalmente entre 5% e 15% do valor do ativo subjacente; para este exemplo, considere 5%. Se comprar 1 000 contratos a 40 000$ cada, a sua posição total é de 40 milhões de dólares. A margem exigida é de 5%, ou 2 milhões de dólares, permitindo controlar uma posição elevada com relativamente pouco capital.

Alavancagem

Uma alavancagem superior amplifica tanto ganhos como perdas. No exemplo acima, 2 milhões em margem controlam uma posição de 40 milhões — uma relação de alavancagem de 20x. O montante que pode negociar depende da margem disponível. Algumas bolsas principais oferecem até 125x de alavancagem. A alavancagem afeta diretamente a sua exposição à volatilidade, aumentando o potencial de lucro e o risco, pelo que a gestão de risco é essencial.

Vantagens e desvantagens da negociação de futuros de cripto

A negociação de futuros apresenta vantagens e desvantagens relevantes. Para traders experientes de cripto, é uma forma principal de gerar rendimento, mas também implica riscos consideráveis. Compreender ambos os lados é fundamental antes de investir.

Supervisão regulatória

Uma das principais vantagens dos futuros de cripto é a regulação por entidades como a CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Embora alguns possam não apreciar a supervisão governamental, para muitos investidores, mercados regulados significam redução do risco de fraude e manipulação, além de proteção do investidor.

As normas da CFTC não são tão rigorosas como as das ações ou obrigações, mas estabelecem diretrizes claras para especuladores e investidores — incluindo consequências para violações. Isto fomenta um ambiente de negociação mais previsível.

Flexibilidade e conveniência

A negociação de futuros permite participar no mercado sem deter o ativo de cripto. Não é necessário configurar carteiras digitais nem preocupar-se com a segurança das moedas. As detenções à vista apresentam riscos como hacking, perda de chaves ou falha da bolsa — riscos evitados com futuros.

Sem detenções à vista, também fica protegido de quedas prolongadas de preço. Os detentores à vista podem ter de suportar perdas não realizadas, mas os futuros liquidam automaticamente na expiração, limitando esta exposição. Além disso, as posições curtas permitem lucrar em mercados descendentes, aumentando a flexibilidade.

Alavancagem e eficiência de capital

A maioria das plataformas de futuros oferece limites de posição e alavancagem para expandir o potencial de lucro. A alavancagem permite controlar grandes posições com menos capital, melhorando a eficiência de capital.

Por exemplo, o CME disponibiliza até 2 000 contratos do mês corrente e cerca de 5 000 com várias datas de liquidação, permitindo estratégias flexíveis. Algumas plataformas permitem ajustar limites de posição com base no histórico de negociação ou margem, e oferecem alavancagem até 125x. Uma elevada alavancagem possibilita perseguir grandes ganhos com investimentos menores.

Necessidade de conhecimentos e competências avançadas

Por outro lado, negociar futuros exige expertise técnica e conhecimento de mercado. Para obter sucesso, é necessário compreender profundamente os mercados de cripto, análise técnica e fundamental, e planos de negociação disciplinados. A negociação de futuros é altamente especulativa, e prever movimentos de preço com precisão é um desafio.

Embora possa recorrer a aconselhamento especializado e dados de mercado, cabe-lhe a responsabilidade pelas decisões de investimento. Muitos traders experientes alertam que obter lucros consistentes em futuros é difícil. Uma elevada alavancagem pode transformar pequenas variações de preço em grandes perdas, sublinhando a necessidade de uma gestão de risco robusta.

Elevados requisitos de entrada

A negociação de futuros pode gerar lucros, mas não está aberta a todos. Algumas bolsas centralizadas permitem começar com montantes reduzidos, mas bolsas tradicionais como a CBOE e o CME exigem normalmente capital substancial. Pode ser necessário manter uma relação de margem até 50%, muito acima dos cerca de 10% exigidos noutros produtos — o que representa um desafio para a maioria dos traders de retalho.

CME e CBOE restringem o acesso a investidores qualificados, limitando a participação individual. Embora isto favoreça a estabilidade do mercado, também eleva a barreira de entrada.

Como os futuros de cripto afetam os preços

Os preços dos futuros tendem a convergir com o preço à vista do ativo de cripto subjacente na liquidação, devido à arbitragem. No entanto, os preços podem flutuar e, por vezes, desviar-se significativamente antes da expiração.

Os preços dos futuros também podem influenciar os preços à vista — grandes operações de compra ou venda no mercado de futuros podem afetar o sentimento dos investidores e impactar o mercado à vista.

Movimentos bruscos são normalmente desencadeados por aumento da volatilidade, como grandes investimentos corporativos em cripto ou novas regulamentações governamentais. Alterações na oferta e procura podem igualmente ampliar ou reduzir o diferencial entre preços de futuros e à vista.

Outro fator é o fenómeno do “gap” — períodos em que não há negociação, logo não existe registo de preços. Em plataformas tradicionais como o CME, que não operam 24/7 como os mercados de cripto, podem ocorrer gaps. Quando a negociação recomeça, os preços podem abrir muito distantes do fecho anterior, representando riscos inesperados para os traders.

Onde negociar futuros de cripto?

Quer prefira execução imediata, ambientes regulados ou bolsas centralizadas, encontrará várias plataformas que oferecem futuros de cripto. Cada uma possui características únicas para satisfazer diferentes necessidades de investidores.

CBOE (Chicago Board Options Exchange): A Cboe Global Markets foi a primeira bolsa baseada nos EUA a lançar negociação de futuros de cripto, a partir de 10 de dezembro de 2017. Este foi um marco importante na integração das criptomoedas nos mercados financeiros tradicionais. A CBOE proporciona um ambiente regulado, tornando-a ideal para investidores institucionais.

CME (Chicago Mercantile Exchange): O CME lançou a negociação de futuros de cripto uma semana depois da CBOE. Os futuros do CME utilizam uma Bitcoin Reference Rate — uma média ponderada pelo volume entre várias bolsas — calculada diariamente entre as 15h00 e as 16h00. Este índice de referência é amplamente reconhecido. Os futuros do CME são negociados das 17h00 às 16h00 (hora central), de domingo a sexta-feira, com liquidação na última sexta-feira de cada mês.

Principais bolsas de cripto: As maiores bolsas de cripto oferecem negociação de futuros com acesso 24/7, taxas reduzidas e elevada alavancagem — características indisponíveis em muitas plataformas tradicionais.

Principais bolsas centralizadas: As maiores bolsas por volume de negociação disponibilizam produtos avançados de futuros, incluindo margem até 125x. Estas plataformas apresentam interfaces intuitivas, ferramentas de negociação avançadas e suporte robusto, servindo tanto traders iniciantes como experientes.

Outras plataformas: Algumas oferecem negociação com margem e futuros até 100x de alavancagem ou empregam sistemas de chamada de margem cautelosos para gerir a volatilidade. Escolha a plataforma que melhor se adapta ao seu perfil de risco e estilo de negociação.

Os futuros de cripto são um investimento inteligente?

Existem várias formas de investir em cripto, mas não existe um método perfeito. Cada abordagem tem benefícios e riscos próprios. Os futuros de cripto podem ser uma ferramenta poderosa para gerar retornos se forem utilizados corretamente, mas as perdas são sempre possíveis.

Se está a considerar negociar futuros, avalie cuidadosamente os riscos e benefícios, e selecione estratégias que se adequem aos seus objetivos, tolerância ao risco e capital. Ganhe experiência e conhecimento antes de negociar, comece com montantes reduzidos, aumente gradualmente e privilegie a gestão de risco. Utilizados de forma sensata, os futuros de cripto são uma ferramenta de investimento sólida — mas uma negociação imprudente pode resultar em perdas significativas.

Perguntas Frequentes

O que são futuros de cripto? Em que diferem da negociação à vista?

A negociação de futuros envolve contratos sobre preços de ativos e permite controlar posições elevadas utilizando alavancagem. A negociação à vista implica comprar o ativo real e não acarreta risco de liquidação. Com futuros, pode lucrar tanto em mercados ascendentes como descendentes, mas a gestão de risco é fundamental.

Como funcionam a alavancagem e a margem nos futuros de cripto?

A alavancagem permite abrir posições superiores ao saldo da conta. A margem é o colateral exigido para cada operação; uma alavancagem superior aumenta tanto o potencial de lucro como o risco de perda. Uma gestão de risco eficaz é indispensável.

Quais são os principais riscos na negociação de futuros de cripto? Como podem ser geridos?

Os principais riscos são perdas amplificadas devido à alavancagem e à volatilidade de preços. A gestão de risco implica definir uma alavancagem adequada, limitar o tamanho das posições e utilizar stop-loss. Gerir a margem e prestar atenção aos rollovers de contratos também é importante.

Como começar a negociar futuros de cripto? Que preparação é necessária?

Primeiro, financie a sua conta e transfira fundos da conta à vista para a conta de futuros. Depois, selecione o modo de alavancagem e de margem, escolha o tipo de ordem (limitada, de mercado, etc.) e comece a negociar. Os traders iniciantes devem começar com montantes reduzidos.

Qual é a diferença entre posições longas e curtas?

As posições longas compram ativos esperando que o preço suba; as posições curtas vendem (emprestam) ativos esperando que o preço baixe. As posições longas lucram com subidas, as curtas com descidas. O risco das posições longas é limitado; o das curtas é ilimitado.

Quais são as estratégias principais para lucrar com futuros de cripto?

As estratégias principais incluem previsão precisa das tendências de preço e utilização de margem com alavancagem. Ao escolher a posição longa ou curta adequada e combinar análise com controlo de risco, pode maximizar as oportunidades de lucro.

Quais são as principais bolsas de futuros de cripto?

Os principais grupos financeiros nacionais oferecem negociação de futuros de cripto. Diversas bolsas disponibilizam elevados volumes de negociação, liquidez profunda e serviços extensivos para traders iniciantes e avançados.

Como funcionam as expirações e liquidações dos contratos futuros?

As expirações dos contratos futuros variam conforme o tipo de contrato. As liquidações podem ocorrer por revenda/recompra ou índice especial de liquidação (SQ). As recompras são possíveis mesmo que a sua margem seja insuficiente.