Empresa líder em tesouraria de Solana, a Forward Industries (NASDAQ: FWDI), anunciou em 19 de março de 2026 que irá recomprar aproximadamente 6,16 milhões de ações por 27,4 milhões de dólares de um investidor institucional, reduzindo suas ações em circulação em 7,4% e aumentando a métrica de SOL por ação para 0,0662.
A recompra é financiada por um empréstimo de ativos digitais garantido de 40 milhões de dólares da Galaxy Digital, com uma taxa de juros média de 3,4% e vencimento em 4,9 meses, colateralizado por SOL apostado que continua a gerar aproximadamente 6,2% de rendimento anual. A medida ocorre enquanto as ações da FWDI caíram 89% desde o pico de setembro de 2025 de 46,00 dólares, negociando perto de 4,95 dólares, enquanto o Solana caiu mais de 60% desde o preço médio de aquisição da empresa de 232 dólares.
Estrutura e Justificativa da Recompra de Ações
Detalhes da Transação
A Forward Industries firmou um acordo privado para recomprar 6.164.324 ações ordinárias de um investidor institucional por um custo total de 27,4 milhões de dólares. Após a transação, as ações totalmente diluídas da empresa diminuir-se-ão de aproximadamente 111,6 milhões para 105,9 milhões. Em 18 de março, a Forward detém 7.013.536 SOL, resultando em 0,0662 SOL por ação, comparado a 0,0624 em 31 de dezembro, representando um aumento anualizado de aproximadamente 29%.
Termos de Financiamento
A recompra é financiada por um Acordo de Empréstimo de Moeda Digital Mestre de 40 milhões de dólares com a Galaxy Digital, com uma taxa de juros anual ponderada de aproximadamente 3,4% e maturidade média de 4,9 meses. A facilidade é garantida pelo fwdSOL — token de staking líquido da Forward — mantido na tesouraria da empresa, com a característica crucial de que a Forward continua a ganhar recompensas de staking sobre o SOL subjacente enquanto acessa capital de baixo custo.
Dinâmica de Carry Positivo
O custo de empréstimo de 3,4% está significativamente abaixo do rendimento de staking de aproximadamente 6,2%, criando uma operação de carry positivo onde a Forward ganha mais com sua garantia do que paga de juros. O Diretor de Investimentos Ryan Navi destacou a eficiência: “Ao recomprar ações com desconto tanto em relação ao nosso valor patrimonial líquido quanto ao preço de mercado atual, e ao garantir financiamento atraente que nos permite manter as recompensas de staking sobre nossa garantia, conseguimos devolver uma quantidade significativa de ações à nossa tesouraria enquanto continuamos a compor nossas participações em ativos digitais.”
Estratégia de Valor para os Acionistas
Foco no SOL por Ação
A estratégia de alocação de capital da Forward prioriza aumentar o SOL por ação, ao invés de simplesmente acumular mais SOL. A empresa aproveitará oportunidades para recomprar ações quando suas ações negociarem com um desconto significativo em relação ao valor patrimonial líquido, comprando efetivamente SOL com desconto através do seu patrimônio. Navi explicou: “Se as ações negociarem com um desconto significativo ao nosso NAV, faz mais sentido continuarmos a comprar nossas ações do que comprar SOL no mercado aberto, porque estamos efetivamente comprando mais SOL com desconto ao adquirir nossas ações.”
Contexto do Programa de Recompra
A recompra faz parte do programa de recompra de ações de 1 bilhão de dólares previamente autorizado pelo conselho em novembro de 2025. A empresa “avalia rotineiramente as condições de mercado para determinar qual é o melhor caminho ajustado ao risco para impulsionar a valorização do SOL por ação”, segundo Navi.
Posição Financeira e Perdas Não Realizadas
Participações na Tesouraria
A Forward atualmente detém pouco mais de 7 milhões de SOL, avaliado em aproximadamente 616 milhões de dólares ao preço atual de cerca de 88 dólares. Isso faz da Forward o maior detentor corporativo conhecido de Solana por uma margem significativa, sendo que a próxima maior tesouraria, a Solana Company, possui cerca de 2,3 milhões de SOL.
Perdas Não Realizadas
A acumulação agressiva da empresa começou em setembro de 2025, com um preço médio de aquisição de aproximadamente 232 dólares por SOL, financiada por uma colocação privada de 1,65 bilhões de dólares liderada pela Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital. Com o SOL atualmente negociando perto de 88 dólares, a Forward enfrenta perdas não realizadas superiores a 1,1 bilhões de dólares, sendo a sexta maior perda não realizada entre tesourarias de ativos digitais.
Desempenho das Ações
As ações da FWDI caíram cerca de 25% no ano até agora e 89% desde o pico de setembro de 2025 de 46,00 dólares, fechando a 4,95 dólares em 19 de março, uma queda de 0,7% no dia. As ações negociam com um desconto significativo em relação ao valor patrimonial líquido da empresa, criando as condições que desencadearam a recompra.
Iniciativas de Redução de Custos
Paralelamente à recompra, a Forward anunciou um plano de redução de custos significativo. As despesas de SG&A (excluindo compensação baseada em ações e SG&A do segmento de design) devem diminuir cerca de 45%, de 6,5 milhões de dólares no primeiro trimestre fiscal para aproximadamente 3,6 milhões de dólares até o terceiro trimestre fiscal. As reduções incluem menores taxas sob o acordo de serviços com a Galaxy Digital, despesas legais externas reduzidas, diminuição de gastos com marketing, custos menores com fornecedores terceirizados e outras eficiências operacionais.
O presidente Kyle Samani comentou: “Estamos executando uma série de iniciativas operacionais para reduzir nossa estrutura de custos e melhorar a alavancagem operacional. Esperamos que esses esforços resultem em uma redução significativa nas despesas de SG&A nos próximos trimestres… Combinado com esta recompra de ações, que nos permite aumentar o SOL por ação enquanto continuamos a ganhar recompensas de staking sobre nossa garantia, estamos construindo uma plataforma mais eficiente que valoriza os acionistas ao longo do tempo.”
Perguntas Frequentes
Como a Forward Industries financiou sua recompra de ações?
A Forward garantiu um empréstimo de ativos digitais garantido de 40 milhões de dólares da Galaxy Digital, com aproximadamente 3,4% de juros anuais e vencimento em 4,9 meses. O empréstimo é colateralizado pelo fwdSOL, o token de staking líquido da empresa, enquanto a Forward continua a ganhar recompensas de staking sobre o SOL subjacente, aproximadamente 6,2% ao ano, criando uma operação de carry positivo.
Por que a Forward está recomprando ações em vez de mais SOL?
A estratégia da empresa prioriza aumentar o SOL por ação, ao invés de simplesmente acumular mais SOL. Quando as ações da FWDI negociam com um desconto significativo ao valor patrimonial líquido, as recompras de ações efetivamente compram SOL com desconto através do patrimônio. A recompra reduz as ações em circulação em 7,4% e aumenta o SOL por ação em aproximadamente 29% anualizado.
Qual é a posição atual da Forward em Solana e qual o prejuízo não realizado?
A Forward detém pouco mais de 7 milhões de SOL, avaliado em cerca de 616 milhões de dólares, sendo o maior detentor corporativo conhecido de Solana. A maior parte de sua posição foi adquirida em setembro de 2025, a um preço médio de 232 dólares, resultando em perdas não realizadas superiores a 1,1 bilhões de dólares, enquanto o SOL negocia perto de 88 dólares.
