O Presidente e CEO da BlackRock, Larry Fink, utilizou a sua carta anual aos acionistas, divulgada em 23 de março de 2026, para argumentar que a tokenização de ativos tradicionais poderia modernizar o sistema financeiro, permitindo que os 5,4 bilhões de utilizadores de smartphones no mundo possam investir tão facilmente quanto enviam pagamentos.
Fink enquadrou a infraestrutura de ativos digitais como uma solução para desafios sistémicos, afirmando que “metade da população mundial possui uma carteira digital no seu telefone” e que a tokenização poderia “atualizar a infraestrutura do sistema financeiro—tornando os investimentos mais fáceis de emitir, negociar e acessar.” Os comentários surgem numa altura em que reguladores nos EUA, incluindo a Securities and Exchange Commission (SEC), aprovaram recentemente o programa piloto da Nasdaq para negociação de valores mobiliários tokenizados, sinalizando uma aceitação institucional crescente da infraestrutura de mercado baseada em blockchain.
Tokenização como Ferramenta de Inclusão
Expansão do Acesso dos Investidores
Na sua segunda carta anual consecutiva focada na tokenização, Fink mudou o foco dos argumentos de eficiência tecnológica do ano passado para uma visão mais ampla de inclusão financeira. Ele observou que, embora o sistema financeiro atual tenha proporcionado ganhos, esses benefícios foram desproporcionalmente para quem já possui ativos, deixando muitos trabalhadores excluídos do crescimento do mercado.
“O capitalismo está a funcionar—só que não para muitas pessoas,” escreveu Fink. Argumentou que a tokenização poderia ajudar a corrigir esse desequilíbrio, permitindo que uma carteira digital regulada detenha não apenas pagamentos, mas também obrigações tokenizadas, fundos negociados em bolsa (ETFs) e interesses fracionados em ativos como infraestruturas ou crédito privado. “Imagine se essa mesma carteira digital pudesse também permitir-lhe investir numa vasta gama de empresas a longo prazo—tão facilmente quanto envia um pagamento,” afirmou.
Modernização da Infraestrutura de Mercado
Fink comparou a tokenização à internet em 1996, sugerindo que ela não substituirá as finanças tradicionais de um dia para o outro, mas conectará gradualmente sistemas antigos e novos. Apelou aos formuladores de políticas para construírem essa ponte “o mais rápido e seguro possível” e defendeu proteções claras para os compradores, padrões de risco de contraparte e verificações de identidade digital para mitigar riscos de financiamento ilícito.
Desenvolvimentos Regulatórios e de Mercado
SEC e Nasdaq Abraçam a Tokenização
A carta de Fink segue um momento regulatório significativo. Na semana passada, a SEC aprovou o programa piloto da Nasdaq para negociação de ações tokenizadas sob um quadro desenvolvido em parceria com a Depository Trust Company (DTC). O programa permite que participantes elegíveis liquidem negociações de ações em forma tokenizada, com ações tokenizadas a partilhar o mesmo livro de ordens e prioridade de execução que as ações tradicionais.
Sob a presidência de Paul Atkins, a SEC avançou na elaboração de regras relacionadas com criptomoedas, incluindo uma potencial “exceção de inovação” para valores mobiliários em cadeia. Na segunda-feira, a Nasdaq e a empresa de ativos digitais Talos anunciaram uma parceria para tornar garantias tokenizadas utilizáveis por investidores institucionais. O Vice-Presidente Executivo da Nasdaq, Roland Chai, afirmou: “Esta parceria baseia-se numa série de iniciativas estratégicas destinadas a convergir ecossistemas de mercado on e off-chain, preservando a liquidez, transparência e integridade dos mercados regulados.”
Impulso de Wall Street para Ativos Digitais
A BlackRock destacou-se como uma das gestoras de ativos tradicionais mais proativas na área de ativos digitais. A empresa gere aproximadamente 65 mil milhões de dólares em reservas de stablecoins, quase 80 mil milhões de dólares em produtos negociados em bolsa de ativos digitais, e o seu Fundo de Liquidez Digital Institucional em USD (BUIDL) é o maior fundo tokenizado do mundo, com cerca de 2,2 mil milhões de dólares em ativos sob gestão. No total, a BlackRock gere aproximadamente 150 mil milhões de dólares em ativos ligados aos mercados digitais.
A aprovação de Fink à tokenização ocorre numa altura em que outros gigantes de Wall Street também aprofundam o envolvimento com ativos digitais. O Goldman Sachs, a segunda maior banca de investimento global, reconheceu no ano passado, pela primeira vez, a prevalência de criptomoedas na sua carta anual aos acionistas, observando que “o crescimento do trading eletrónico e a introdução de novos produtos e tecnologias, incluindo tecnologias de ledger distribuído, criptomoedas e IA, aumentaram a concorrência.”
Contexto Económico Mais Amplo
Pressões Sistémicas sobre as Finanças dos EUA
A carta de Fink também abordou questões estruturais mais profundas no sistema financeiro dos EUA, alertando que bancos, corporações e governos já não podem financiar grandes mudanças económicas por si próprios, especialmente enquanto o país trabalha para reconstruir a capacidade de manufatura, expandir o fornecimento de energia e competir em inteligência artificial. Argumentou que a Segurança Social continua a ser uma rede de segurança crítica, mas pode precisar de reformas estruturais, incluindo alguma exposição a retornos de mercado a longo prazo, para se manter sustentável.
Para Fink, a tokenização enquadra-se neste quadro mais amplo—não como uma aposta especulativa, mas como uma infraestrutura que pode ajudar mais pessoas a tornarem-se investidores, em vez de simples observadores na economia.
Perguntas Frequentes
O que disse Larry Fink sobre tokenização na sua carta aos acionistas de 2026?
Fink afirmou que a tokenização pode democratizar os investimentos, permitindo que os bilhões de pessoas que possuem carteiras digitais nos seus telemóveis invistam numa vasta gama de ativos tão facilmente quanto enviam um pagamento. Enquadrou a tokenização como uma forma de “atualizar a infraestrutura do sistema financeiro,” tornando os investimentos mais fáceis de emitir, negociar e aceder, enquanto defende quadros regulatórios claros para apoiar a transição.
Quais os desenvolvimentos regulatórios recentes que apoiam a tokenização?
A SEC aprovou recentemente o programa piloto da Nasdaq para negociação de ações tokenizadas, permitindo que participantes elegíveis liquidem negociações de ações em forma tokenizada juntamente com ações tradicionais. A Nasdaq também fez parceria com a Talos para tornar garantias tokenizadas utilizáveis por investidores institucionais. Sob a presidência de Paul Atkins, a agência avançou na elaboração de regras relacionadas com criptomoedas, incluindo a exploração de uma isenção de inovação para valores mobiliários em cadeia.
Como está posicionada a BlackRock no setor de ativos digitais?
A BlackRock gere aproximadamente 65 mil milhões de dólares em reservas de stablecoins, quase 80 mil milhões de dólares em produtos negociados em bolsa de ativos digitais, e o seu fundo BUIDL é o maior fundo tokenizado do mundo, com cerca de 2,2 mil milhões de dólares em ativos sob gestão. No total, a empresa gere aproximadamente 150 mil milhões de dólares em ativos ligados aos mercados digitais, posicionando-se como líder no setor.
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