IPO da SpaceX com avaliação de 1,25 biliões de dólares, analistas: risco extremamente elevado para investidores de retalho no primeiro dia

A SpaceX planeja apresentar o seu pedido de Oferta Pública Inicial (IPO) às autoridades reguladoras dos Estados Unidos já nesta semana, com o objetivo de listar-se oficialmente em junho, arrecadando mais de 75 bilhões de dólares. Segundo dados da Renaissance Capital, esse valor ultrapassará o total de captação de todas as 202 empresas de IPO nos EUA em 2025, que foi de 44 bilhões de dólares. Os analistas alertam que o risco para investidores de varejo na estreia é extremamente elevado.

Escala de negócios e composição do valor de mercado do IPO da SpaceX

Atualmente, a SpaceX opera um sistema de negócios altamente verticalizado. Seu negócio principal, a rede de satélites de banda larga Starlink, conta com 9,2 milhões de usuários ativos, gerando mais de 10 bilhões de dólares em receita no ano passado. Os analistas preveem que a receita total de 2026 ficará entre 15,9 bilhões e 24 bilhões de dólares. Em fevereiro de 2026, a SpaceX completou a fusão integral com a xAI, uma empresa de inteligência artificial de Elon Musk, adquirindo negócios relacionados ao modelo Grok AI, o que expandiu significativamente sua presença no setor de IA.

No entanto, a avaliação de 1,25 trilhão de dólares implica muito mais do que os ganhos atuais verificáveis. Os objetivos ainda não realizados, como a comercialização em larga escala do foguete pesado Starship, centros de dados de IA em órbita e bases lunares, representam uma “prêmio de expectativa futura” na avaliação, elevando a relação preço/vendas atual para cerca de 80 a 100 vezes a receita dos últimos 12 meses.

Três desvantagens estruturais para investidores de varejo na estreia

O analista Brett Schafer, do Motley Fool, recomenda claramente que os investidores não persigam este IPO, destacando que, com a avaliação atual, as ações da SpaceX estão altamente precificadas, e os compradores na estreia enfrentarão desvantagens estruturais evidentes:

Impossibilidade de adquirir ao preço de emissão: a maioria dos investidores de varejo não consegue subscrever ao preço reservado para instituições, tendo que comprar no mercado aberto a um preço com prêmio esperado, colocando-os em desvantagem desde o início.

Pressão de venda após o período de bloqueio: investidores iniciais entraram quando a avaliação da empresa variava entre 200 bilhões e 800 bilhões de dólares. Após o período de bloqueio de 180 dias, uma venda maciça de ações para realização de lucros criará uma pressão de baixa significativa.

Histórico de IPOs altamente observados: IPOs muito aguardados frequentemente sobem rapidamente no dia de abertura, mas, com o tempo, caem nas semanas seguintes devido à venda de ações por investidores institucionais, tornando os primeiros compradores frequentemente fornecedores de liquidez para insiders que saem.

Estratégias alternativas recomendadas pelos analistas e três indicadores de validação

O Motley Fool afirma: “A SpaceX é uma das empresas mais atraentes do setor de tecnologia a longo prazo, mas isso não significa que você precise comprar imediatamente no dia do IPO.” Vários analistas sugerem que, em vez de comprar na estreia, esperar por uma correção no preço e fazer compras parceladas (estratégia DCA) pode oferecer uma relação risco-retorno mais favorável. O preço do primeiro dia já reflete amplamente as expectativas otimistas do mercado ao longo de anos e o prêmio pela marca pessoal de Musk. Para a maioria dos investidores, esperar por oportunidades no mercado secundário pode ser mais vantajoso do que comprar na estreia.

Os analistas consideram que três avanços são essenciais para avaliar se a avaliação de longo prazo da SpaceX se concretizará: a realização de uma reutilização em grande escala do Starship, a expansão significativa do potencial de lucro do Starlink e o progresso concreto na construção de protótipos de infraestrutura de computação orbital. Até que esses pontos sejam claramente validados, uma parte considerável da avaliação atual ainda se baseia em hipóteses prospectivas.

Perguntas frequentes

Qual é o valor de captação pretendido e o prazo de listagem do IPO da SpaceX?
A SpaceX planeja apresentar seu pedido de IPO já nesta semana, com a intenção de listar-se oficialmente em junho de 2026, buscando arrecadar mais de 75 bilhões de dólares. Segundo dados da Renaissance Capital, esse valor superará o total de captação de todas as empresas de IPO nos EUA em 2025, podendo estabelecer um recorde de maior IPO da história.

Como a fusão da SpaceX com a xAI afetará a avaliação do IPO?
Em fevereiro de 2026, a SpaceX concluiu a fusão integral com a xAI, resultando em uma avaliação de aproximadamente 1,25 trilhão de dólares. Com a introdução do negócio do modelo Grok AI, a empresa expandiu significativamente sua presença na IA. Contudo, essa fusão também elevou a proporção de “ativos futuros não verificados” na avaliação, elevando a relação preço/vendas para cerca de 80 a 100 vezes.

Por que os analistas recomendam não comprar na estreia do IPO da SpaceX?
Os principais riscos incluem: investidores de varejo não conseguirem adquirir ao preço de emissão, tendo que comprar a um preço com prêmio no mercado; uma grande quantidade de ações de investidores iniciais será vendida após o período de bloqueio de 180 dias, criando uma pressão de venda estruturada; e, historicamente, IPOs altamente observados tendem a subir rapidamente no dia de abertura e, posteriormente, recuar nas semanas seguintes, com os primeiros compradores muitas vezes servindo como liquidez para insiders que saem.