O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, publicou em 9 de junho o artigo “Reality Test”, confirmando que o fundo Maelstrom já vendeu totalmente HYPE, NEAR, WLD e ZEC, continuando a deter Bitcoin e Ethereum. Hayes acrescentou que vai construir posições longas em ações de empresas de energia cotadas nos EUA e posições curtas em ações relacionadas com IA. No artigo, Hayes alertou que a bolha de IA vai atingir o mercado das criptomoedas.
Os três gatilhos da bolha de IA de Hayes: pontos confirmados
Com base no conteúdo público do artigo “Reality Test” de Hayes, os três gatilhos por ele apontados são os seguintes:
Custos de energia: Hayes considera que o conflito entre os EUA e o Irão fez subir o preço do petróleo, o que, por sua vez, aumenta os custos de energia e prejudica as margens de lucro das empresas de IA. Se a utilização de tokens diminuir devido à queda da rentabilidade, a sustentabilidade do investimento de capital dos centros de dados será colocada em causa pelo mercado.
Três grandes IPO de IA: Hayes afirma que o IPO da SpaceX foi avaliado a cerca de 100 vezes a receita das vendas e que apenas emitiu cerca de 4-5% das ações (baixa liquidez, valorização totalmente diluída elevada). Prevê-se que o número de ações aumente cerca de cinco vezes antes do início de setembro (quando expira o período de lock-up). A Anthropic e a OpenAI também poderão estrear em setembro; as respetivas valorizações combinadas excedem o total das valorizações de IPO de todas as empresas de rede. Hayes considera que o mercado não consegue absorver uma oferta tão massiva.
Posicionamento político de Trump: Hayes considera que, se o preço do petróleo continuar a subir e a irritar os eleitores indecisos, Trump, para vencer as eleições de novembro, poderá adotar declarações belicosas sobre regulação de IA e questões fiscais. Segundo ele, o mercado poderá não encarar isso como uma estratégia eleitoral, mas sim como um sinal real de políticas, o que poderá desencadear uma venda em pânico.
Ajuste da carteira da Maelstrom
Com base nas declarações públicas de Hayes, as operações confirmadas do Maelstrom são as seguintes: vender totalmente HYPE, NEAR e WLD (lógica do ano eleitoral e da bolha de IA); vender totalmente ZEC (vulnerabilidade de validação do Orchard Pool); continuar a deter Bitcoin e Ethereum (Hayes chama ao Ethereum “morto, mas ainda utilizável”); construir posições longas em ações de produtores de energia; abrir posições curtas em ações relacionadas com IA; utilizar derivados para operações táticas de short em cripto.
Hayes afirmou que detém Bitcoin porque acredita que, após a rutura da bolha de IA, será desencadeada uma crise financeira, que, por sua vez, levará a uma libertação em larga escala de liquidez por parte dos bancos centrais.
Perguntas frequentes
Por que razão Hayes acredita que a IA absorveu todo o novo dinheiro em dólares, impedindo o Bitcoin de subir?
Com base na análise de Hayes, desde novembro de 2022, o investimento em despesas de capital da IA acumulou a emissão de cerca de 1,5 biliões de dólares em dívida; no mesmo período, o aumento líquido da oferta monetária M2 nos EUA também foi de cerca de 1,5 biliões de dólares. Hayes considera que a procura por dólares criada pelos empréstimos no setor de IA consumiu completamente a liquidez em dólares adicional do mesmo período, deixando não haver dólares marginais disponíveis para o Bitcoin absorver. É essa, na ótica dele, a razão pela qual o Bitcoin não acompanhou a subida durante a expansão de liquidez.
Qual é a avaliação específica de Hayes sobre o IPO da SpaceX?
Com base na análise de Hayes, o IPO da SpaceX foi precificado com uma avaliação de cerca de 100 vezes as receitas. No arranque, foram emitidas apenas cerca de 4-5% das ações em circulação. Hayes comparou-o com uma estrutura de emissão de tokens no mercado cripto de “baixa liquidez, alta valorização totalmente diluída” e indicou que o número de ações aumentará cerca de cinco vezes antes do início de setembro. Ele acredita que as expectativas do mercado são demasiado elevadas para serem sustentadas e que, se o IPO não cumprir as expectativas, os investidores vão interpretá-lo como um sinal de topo de mercado.
O argumento de Hayes em “Reality Test” é uma análise de mercado ou um facto confirmado?
“Reality Test” é um artigo de perspetiva sobre o mercado publicado por Hayes em nome individual. As afirmações sobre a rutura da bolha de IA, a mudança de postura de Trump e o comportamento do Bitcoin refletem análises e juízos pessoais de Hayes, e não factos confirmados do mercado. As partes com factos confirmados incluem: a Maelstrom já ter vendido totalmente HYPE, NEAR, WLD e ZEC; continuar a deter BTC e ETH; e ter construído posições longas em ações de energia e posições curtas em ações de IA.
