Yi Li Hua reforça a margem de garantia e chama o mercado em alta: esperança na desespero?

易理华补保证金喊牛市：绝望中的希望？

Recentemente, o conhecido investidor nacional Yi Lihua enfrentou uma exigência de margem adicional devido à sua posição em ativos criptográficos, com o preço de liquidação estimado em torno de 1800 dólares por Bitcoin. No entanto, justamente neste momento de grande pressão na sua conta pessoal, Yi Lihua declarou publicamente através de redes sociais e outros canais que o mercado já entrou na “melhor fase de compra”. Este comportamento aparentemente contraditório rapidamente se tornou foco de discussão no mercado.

1. Sinais de “perigo” e “clamor de firmeza” de Yi Lihua

1. Contradição central do evento: a necessidade de margem adicional geralmente indica que o preço dos ativos detidos pelo investidor caiu, aproximando-se do limite de liquidação de sua posição alavancada, exigindo fundos adicionais para evitar a liquidação forçada. Este é um sinal típico de dificuldades durante uma fase de queda do mercado. E, neste momento, Yi Lihua faz uma declaração otimista, o que levanta múltiplas interpretações.

2. Interpretações polarizadas do mercado: uma visão acredita que isto seja um “grito de sobrevivência” de quem está profundamente preso, tentando manter a confiança no mercado e evitar uma venda panica que possa afetar suas posições, sendo sua credibilidade questionável. Outra visão é que isto representa a expressão extrema de “outros têm medo, eu sou ganancioso”, uma demonstração de investidores experientes que passaram por ciclos completos do mercado e conhecem sua crueldade, que ousam declarar contra a pressão extrema, talvez refletindo sua convicção de que o fundo está próximo.

3. Referências históricas: tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto na história das criptomoedas, há exemplos de investidores renomados que, mesmo sob grande pressão de perdas, mantiveram suas convicções e pediram para comprar. O sucesso ou fracasso final depende tanto da precisão na previsão de tendências quanto da duração do sentimento extremo do mercado.

A situação e as declarações de Yi Lihua, como um prisma multifacetado, refletem a ansiedade, divergências e jogos de poder atuais entre os participantes do mercado. Ampliando o foco, os movimentos de outros participantes globais podem ajudar a montar um quadro mais claro do sentimento do mercado.

2. O silêncio da SoftBank e o debate entre touros e ursos em Wall Street

1. SoftBank: “Visão” desacelera, revisão de passos

● Como importante “impulsor” do mercado de tecnologia e criptomoedas, a SoftBank passou por uma mudança significativa após a queda global das ações de tecnologia e prejuízos recordes do seu Vision Fund, adotando uma postura mais cautelosa.

● O fundador Masayoshi Son declarou publicamente que a empresa entrou em “modo defensivo”, focando mais em fluxo de caixa e rentabilidade.

● Embora não tenha declarado explicitamente sobre o mercado de criptomoedas, a retração geral da SoftBank indica que uma das principais forças motrizes do ciclo de alta anterior, o fluxo de capital adicional e narrativas, recuaram temporariamente. Essa mudança coletiva de uma das maiores firmas de risco é um sinal emblemático de que o mercado está esfriando após um período de euforia de liquidez.

2. Tom Lee e Fundstrat: a bandeira obstinada dos touros

● Tom Lee, estrategista veterano de Wall Street e cofundador da Fundstrat Global Advisors, é um dos analistas mais conhecidos do mercado de criptomoedas dos últimos anos.

● Apesar do mercado permanecer em baixa, Lee e sua equipe continuam afirmando que o “valor justo” do Bitcoin está muito acima do preço atual, citando fatores como recordes na taxa de hash, aumento de detentores de longo prazo, infraestrutura institucional em expansão, entre outros fundamentos.

● Ele enfatiza que o mercado está passando por um típico processo de formação de fundo de mercado de baixa, e que o pessimismo excessivo pode fazer perder oportunidades. A visão de Lee representa uma parte da força de Wall Street que mantém a crença no valor de longo prazo dos ativos digitais.

3. Aviso dos ursos: obstáculos macroeconômicos e crise de confiança

● Por outro lado, analistas de instituições como JPMorgan e Goldman Sachs continuam destacando o ambiente macroeconômico difícil. Inflação elevada persistente, aumento agressivo de taxas e redução de balanços dos principais países estão retirando sistematicamente o apetite ao risco e a liquidez do mercado global.

● Além disso, eventos como o colapso de Terra/Luna, falência do Three Arrows Capital, o colapso da FTX e a crise de confiança resultante exigem mais tempo para a recuperação do mercado de criptomoedas. Os ursos acreditam que, até que um ponto de inflexão macroeconômico seja claramente atingido e os “toxinas” do setor sejam completamente eliminadas, ainda é cedo para afirmar que o mercado atingiu o fundo.

● As divergências a nível institucional destacam que o mercado atual está em uma interseção complexa de ciclos macroeconômicos, ciclos internos do setor e ciclos de crença tecnológica. O comportamento do capital, mais do que as declarações, revela segredos.

3. Dados on-chain e fluxo de fundos: pistas por trás dos números frios

Além das opiniões de figuras famosas e instituições, os dados públicos e transparentes da blockchain oferecem uma dimensão mais objetiva para observar o sentimento e o fluxo de fundos.

1. Comportamento dos detentores de longo prazo (HODLers): relatórios de plataformas como Glassnode mostram que, apesar da forte volatilidade de preços, a quantidade total de “detentores de longo prazo” (endereços que mantêm tokens por mais de 155 dias) não diminuiu significativamente recentemente, e até acumulou em alguns pontos de preço baixo. Isso é visto como uma demonstração de convicção firme, uma das referências de que o mercado pode estar próximo do fundo.

2. Fluxo e saldo em exchanges: a saída contínua de Bitcoin de exchanges centralizadas pode indicar que investidores preferem transferir seus ativos para carteiras privadas para armazenamento de longo prazo, ao invés de vender imediatamente. Uma tendência de saldo decrescente nas exchanges, se persistente, ajuda a aliviar a pressão de venda concentrada.

3. Reservas de stablecoins: a variação na capitalização de mercado de stablecoins principais (como USDT, USDC) e seus saldos nas exchanges podem ser vistas como “armas” de fundos à espera de oportunidade. Se a capitalização de mercado de stablecoins parar de encolher ou começar a crescer, e os saldos nas exchanges de stablecoins aumentarem, pode indicar uma potencial acumulação de poder de compra.

4. Liquidação de futuros e taxas de financiamento: quedas extremas geralmente acompanham liquidações concentradas de posições longas com alta alavancagem nos mercados de futuros (liquidação forçada). Quando grandes liquidações ocorrem, a pressão de venda passiva de curto prazo diminui. Além disso, taxas de financiamento de contratos perpétuos, que permanecem negativas ou próximas de zero, indicam que o mercado já eliminou a maior parte do entusiasmo especulativo.

Esses sinais on-chain não são um relógio preciso para o fundo, mas, em conjunto, descrevem uma imagem de “venda de pânico já ocorreu, alguns investidores firmes estão assumindo posições, mas o sentimento geral ainda está no ponto de congelamento”. Essa leitura ressoa com o estado de “extremo preço barato, ninguém quer comprar” descrito por Yi Lihua e outros.

4. Extremos de sentimento: condição necessária, mas não suficiente, para o fundo do mercado

No mercado financeiro, há uma velha máxima: “A tendência nasce do desespero.” Yi Lihua, ao fazer uma chamada de compra com margem adicional, e Tom Lee, insistindo na visão de alta durante uma forte queda, esses comportamentos, juntamente com o pessimismo, sarcasmo e dúvidas que permeiam as redes sociais, constituem justamente uma descrição vívida da extrema emocionalidade do mercado.

1. Significado dos indicadores de sentimento: índices de medo e ganância, entre outros, quando permanecem por longos períodos na zona de “medo extremo”, geralmente indicam que o mercado já precificou a maior parte das notícias negativas. Nesse momento, qualquer melhoria marginal pode desencadear uma reação de alta significativa. O sentimento atual do mercado certamente corresponde a essa condição.

2. A complexidade dos sinais “contrários”: no entanto, o fundo do sentimento não equivale a uma reversão imediata e definitiva dos preços. O mercado pode permanecer em pessimismo extremo por um período prolongado, até mesmo com uma queda mais brutal de “venda de todos”, e a recuperação do sentimento requer catalisadores, como dados de inflação que indiquem uma mudança de direção, expectativa de desaceleração do ciclo de aumento de taxas, surgimento de novas narrativas positivas no setor de criptomoedas ou uma regulamentação mais clara.

3. A armadilha e o verdadeiro significado de “melhor momento de compra”: para traders alavancados, em momentos de alta volatilidade e tendência incerta, qualquer tentativa de “apanhar o fundo” pode levar a saídas forçadas por oscilações de curto prazo. A própria situação de Yi Lihua serve de alerta. O “melhor momento de compra” tem significados diferentes para investidores com diferentes perfis de capital, prazos de investimento e tolerância ao risco. Para investidores de longo prazo, o momento atual pode ser atraente; para traders de curto prazo, ainda pode ser um terreno perigoso.

A experiência histórica mostra que, na verdade, as verdadeiras regiões de fundo geralmente se formam na ausência de aplausos e até com zombarias. O sentimento de desespero que permeia o mercado atualmente, junto com os poucos “contrários” que surgem, talvez seja a luz tênue no fim do túnel escuro — mas é preciso paciência, cautela e uma profunda crença no valor para atravessar esse túnel. O mercado nunca repete a história exatamente, mas a natureza humana e os ciclos sempre têm padrões semelhantes.