Morgan Stanley: Fornecedores de automóveis da UE apresentam desempenho superior ao mercado após a crise energética

Investing.com - A Morgan Stanley disse que, após uma crise energética, os fornecedores de automóveis tendem a ter um desempenho melhor do que todo o sector, enquanto os fabricantes de pneus, apesar de terem servido como um refúgio relativamente estável durante períodos de fraqueza económica, também conseguem registar uma recuperação forte. A empresa publicou este relatório de análise na terça-feira, altura em que o sector automóvel europeu (STOXX:SXAP) subiu 6% depois de ter surgido a notícia do acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irão.

Os EUA concordaram em implementar um cessar-fogo com a duração de duas semanas com o Irão, desde que o Estreito de Ormuz seja reaberto. À medida que as expectativas do mercado apontavam para uma melhoria das condições macroeconómicas e geopolíticas, reduzindo os riscos de inflação e de aumentos das taxas de juro, o preço do petróleo caiu durante a noite. Fornecedores, fabricantes de pneus e fabricantes de equipamento original registaram um desempenho forte.

Os fornecedores tendem a ter um desempenho fraco durante as crises energéticas, devido ao menor poder de fixação de preços, balanços mais frágeis, alavancagem operacional mais elevada e maior exposição à produção cíclica. A análise da Morgan Stanley mostra que, uma vez resolvida a crise, as acções de fornecedores acabam por ser as maiores beneficiárias, revertendo a sua grande queda face ao desempenho anterior. Os fabricantes de equipamento original têm um poder de fixação de preços superior ao dos fornecedores, mas não apresentam a mesma resiliência que os fabricantes de pneus.

Os fabricantes de pneus mantêm-se relativamente defensivos, porque têm uma maior exposição à procura de substituição, o que faz com que o seu ciclo seja inferior ao dos fabricantes de equipamento original e dos fornecedores. A Morgan Stanley indicou que é surpreendente que as acções de pneus continuem a participar na recuperação, muitas vezes recuperando com força após períodos de fraqueza. A crise Rússia-Ucrânia é uma excepção, porque a inflação extrema dos custos e as interrupções no fornecimento levaram a que os pneus tivessem um desempenho fraco, apesar de, no final, terem conseguido assegurar a transmissão dos preços.

Comparada com precedentes históricos, a queda das cotações causada pela crise actual é relativamente limitada, com recuos menos pronunciados e um ajustamento dos múltiplos de avaliação menos evidente. A Morgan Stanley afirmou que os investidores devem agir com cautela, porque a história mostra que a resposta inicial do mercado a choques energéticos pode subestimar o impacto final, especialmente se o preço do petróleo se mantiver elevado durante um período mais longo.

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