Yulan percorre o mundo: Análise matinal de 9 de abril para caça ao ouro

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O mercado reagiu com forte aumento de volume e um grande repique; vários índices apresentaram, durante um longo período, a maior subida diária. Ontem foi um primeiro sinal de estabilização e de travagem da queda, mas ainda era possível subir ou descer. Hoje, o repique em modo “retaliação” deve-se totalmente à trégua: primeiro o exterior avançou, e depois o Grande A seguiu a tendência. Se a trégua for realmente mantida, o apetite pelo risco no mercado a curto prazo certamente vai aumentar — essa é, no mínimo, uma correção de sentimento. Afinal, a guerra está a encenar uma libertação emocional no limite. Em condições normais, os próximos dois semanas serão um período de transição relativamente estável, e também o tempo para o mercado recuperar a sua energia. Quanto ao que acontecerá depois, depende tanto do resultado das negociações entre os EUA e o Irão como da própria mudança do ecossistema do A-share; comparativamente, a segunda é ainda mais importante. Na verdade, o ajustamento desta fase no exterior foi apenas um gatilho e um acelerador; a causa mais essencial é que o próprio Grande A tem problemas internos, e é aquele ecossistema “peculiar” que faz com que muitos fundos não tenham onde se apoiar. Caso contrário, não teria acontecido a situação em que na semana passada o exterior recuperou durante quatro ou cinco dias e nós, no entanto, caímos.

O que fazer quando chega o repique? Primeiro, deitar e esperar; deixe para reduzir posição ou fazer reatribuição depois de alguns dias de repique. A natureza do repique é primeiro um repique por sobre-venda e subvalorização (supervendido), e também um repique de reparação. Dá para reverter? Isso é algo que se decide mais tarde. Por agora, encare como repique: em vez de uma subida principal contínua, é sobretudo um repique de oscilação e recuperação. Para vir uma inversão e uma grande oportunidade de mercado, pelo menos tem de surgir algo novo: ou um novo ecossistema ou uma nova linha principal.

No artigo de segunda-feira foi dito que o verdadeiro sinal de estabilização e repique no mercado, em primeiro lugar, é um repique de sobre-venda e de “retaliação” em ações individuais. Hoje, os protagonistas do repique foram precisamente os repiques por sobre-venda: não houve linha principal contínua; em vez disso, foram repiques de sobre-venda de vários tipos que se sucederam em rodízio. Ajustes anteriores foram particularmente fortes em aplicações de IA numa fase, em computação de origem nacional, metais não ferrosos, semicondutores e exploração espacial comercial; entretanto, recentemente, as ações de sentimento contrárias e as de “conveniência” em grupo até têm caído mais em sentido inverso. O repique por sobre-venda começa, primeiro, com uma condução dominante de emoções em modo “uma multidão de uma vez” — como uma mola muito comprimida: quando solta, sobe rápido; para voltar a saltar várias vezes e ainda conseguir saltar longe, é preciso ver a qualidade do negócio ou a lógica.

Hoje abriram mais alto e não voltaram a cair no final da sessão: não foi porque o ecossistema quantitativo mudou; foi porque a entrada de capital adicional foi absorvendo a pressão vendedora que existia na abertura do horário quantitativo. Assim que entra no ponto de consolidação e oscilação, o ritmo volta a ser o de uma condução dominada pelo quantitativo. É muito difícil, na era da negociação quantitativa, fazer especulação emocional a todo o lado e a acender fogos com base nas notícias — como hoje, com uma alta generalizada, é um acontecimento de baixa probabilidade. Na maioria das vezes, é preciso voltar à lógica e às tendências. Esta lógica e esta tendência, em essência, são tendências impulsionadas pela lógica da indústria: é uma lógica longa que consegue ser sustentada por muito tempo, porque quanto mais longa é a lógica, mais espaço há para a concretização nos fundamentos. Desde a segunda metade do ano passado, o mercado começou a ficar “estranho”; a parte boa é que a lógica impulsionada pelos fundamentos está a reforçar-se. E este fundamento é, com certeza, uma alta taxa de crescimento trazida por lógica industrial, e não pelos “números” do passado. Pode ver estas ações a longo prazo e com um bom ritmo de curto prazo; mas o núcleo é que têm de conseguir ficar ativas e voltar a ganhar vida repetidamente por um longo período. As pequenas temáticas puramente movidas por sentimento já não têm muito espaço no mercado, exceto para servirem de “vestimenta” para o quantitativo.

Neste momento, as únicas que se podem considerar com uma lógica longa são, em suma, a cadeia da indústria de IA. E aquelas que já saíram da sua trajetória são direções de hardware de computação para interligação óptica, como CPO+OCS+PCB+fibra ótica+chips óticos, etc.; e a computação de origem nacional também tem potencial, embora a tendência que já se construiu não seja tão suave. Na direção de interligação óptica já existe uma tendência de rotação e complementação de ganhos por ações de segunda e terceira linha; as que já subiram demasiado são mais adequadas para serem corrigidas e entrar nelas depois. No geral, pode fazer uma alternância entre “as mais altas e as mais baixas” (alto/baixo). Independentemente da escolha, se vai fazer short differences (diferenças de curto prazo) em ações de tendência, tem de dar prioridade ao ritmo; perseguir altas e vender em pânico é especulação emocional. A computação de origem nacional deve focar ações que consigam apresentar resultados; muitas ações que apenas “aproveitam a emoção” sobem um pouco quando o mercado sobe e, quando cai, caem muito depressa. Outras ainda incluem lógica de tendências industriais em exploração espacial comercial e baterias de lítio, entre outras; não vou listar uma a uma. O chamado “raciocínio de tendência”: ações com qualidades diferentes terão naturalmente trajetórias diferentes. Se forem como um enxame, todos iguais, então é especulação emocional. O mercado futuro será um mercado estrutural com “dar mais peso a ações individuais (qualidade)” e “menos ao todo”.

Em termos de curto prazo, hoje o conceito de aplicações de IA mais forte deve pertencer ao papel de quem está subvalorizado + faz rotação (rodízio). Não se sabe se vai continuar a liderar o mercado; talvez amanhã caiba a vez a outra frente demonstrar força. O protagonista do repique por sobre-venda foram as temáticas fortes de antes, que vieram em rodízio. Depois da fase de “uma multidão de uma vez” guiada por emoções, é preciso olhar para o rumo que combina lógica + repetição de tendência e também para ações individuais. Quanto ao mercado, amanhã, no geral, espero oscilação e uma divisão ligeira: por enquanto, não vale a pena ficar preso a problemas de direção a curto prazo.

Hoje houve demasiados limites diários de alta; não houve uma classificação e resumo. O conteúdo do artigo é apenas isto.

Nota: O artigo serve apenas como reflexões pessoais do autor após rever o mercado; as ações envolvidas são apenas um resumo de informação e não uma recomendação. E eu nunca recomendo ações. Qualquer compra e venda feita com base nisto é da responsabilidade do próprio. Ao republicar, indicar o autor e a fonte; a republicação total ou parcial de tudo o que não esteja assinado como “幽兰行天下” é um ato de plágio. O plágio será responsabilizado. Bem-vindos a todos para comentar e denunciar