5 vezes: ações de destaque em aplicações de IA; Yidian Tianxia aumenta a receita sem aumentar o lucro. Antes do IPO em Hong Kong, o controlador efetivo e os parceiros de arranque concretizam a realização de 4,45 mil milhões de yuan | Veja o relatório financeiro

Fonte: Titanium Media

(A imagem é gerada por IA)

25 de março, a aplicação de IA de ações de sucesso Yidian Tianxia (301171.SZ) divulgou o relatório anual de 2025, uma prestação de contas carregada de expectativas de transformação para se tornar uma líder em marketing de saída, mas que apresenta a realidade de “aumento de receita sem aumento de lucro”.

O relatório anual mostra que, em 2025, a receita total da empresa aumentou significativamente em comparação com o ano anterior, mas o lucro líquido atribuível aos acionistas e o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes caíram drasticamente, chegando até a registrar prejuízo no quarto trimestre, quebrando a tendência de lucro contínuo nos três primeiros trimestres.

A empresa observa que, pouco antes de planejar uma oferta pública inicial em Hong Kong, um dos acionistas controladores e um dos controladores efetivos, que atuam de forma coordenada, também reduziram suas participações, através de uma análise de transparência acionária, na verdade, um movimento de realização de lucros de 445 milhões de yuans pelo controlador efetivo da empresa junto com seus parceiros de startup.

Prejuízo de 45,47 milhões de yuans no Q4

De acordo com o relatório, em 2025, a Yidian Tianxia alcançou uma receita operacional de 3,83 bilhões de yuans, um aumento de 50,39% em relação ao ano anterior; mas o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de apenas 158M de yuans, uma queda de 31,80%; o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes caiu ainda mais, 63,97%, ficando em apenas 78,17 milhões de yuans.

Por trás do aumento de receita sem aumento de lucro, o custo total operacional da empresa atingiu 3.67B de yuans, um aumento de 61% em relação ao ano anterior, superior ao crescimento da receita. Entre os custos, despesas variaram significativamente: despesas de vendas de 65,20 milhões de yuans, aumento de 48,60%; despesas administrativas de 189 milhões de yuans, aumento de 58,04%; despesas de pesquisa e desenvolvimento de 159 milhões de yuans, aumento de 74,28%. A explicação da empresa é que esses três principais aumentos de custos se devem ao aumento de custos de pessoal e de pagamento de ações.

Em 2025, o número total de funcionários aumentou em 235 pessoas, um crescimento líquido de 26,73% em relação ao ano anterior, chegando a um total de 1.114 funcionários ao final do ano. No mesmo período, a empresa concedeu três vezes ações restritas aos objetos de incentivo, com um valor total de reconhecimento de despesas de 81,99 milhões de yuans, através de pagamento de ações baseado em direitos.

Por trimestre, o quarto trimestre de 2025 foi o pico de receita, mas o lucro líquido atribuível aos acionistas registrou prejuízo; o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes até mesmo apresentou prejuízos consecutivos no terceiro e quarto trimestres.

(Desempenho trimestral da Yidian Tianxia, fonte: relatório de 2025)

Enquanto o lucro diminui, o fluxo de caixa também sofre pressão. Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa foi de 161M de yuans, uma queda significativa de 65,87% em relação ao ano anterior.

Vale destacar que, em janeiro de 2025, a empresa anunciou a intenção de usar até 100 milhões de yuans de fundos ociosos para investimentos em valores mobiliários, e em agosto do mesmo ano aumentou esse limite para 500 milhões de yuans. O relatório mostra que, em 2025, a empresa adquiriu novos títulos de dívida, fundos de ações e outros ativos no valor de 492 milhões de yuans, além de outros investimentos em valores mobiliários já detidos, totalizando um valor de 783 milhões de yuans ao final de 2025, com ganhos e perdas de 74,60 milhões de yuans durante o período.

Controlador efetivo realiza realização de lucros de 445 milhões de yuans antes do IPO em Hong Kong

Dados públicos indicam que a Yidian Tianxia é uma fornecedora de serviços de marketing digital focada em ajudar empresas chinesas a expandir internacionalmente, com negócios principais centrados em serviços de marketing digital, construindo um sistema de serviço que cobre toda a cadeia de publicidade através de seus três sistemas principais — Cyberklick, Yeahmobi e zMaticoo. Os negócios da empresa se dividem em duas grandes áreas: serviços de marketing integrado e plataforma de publicidade. Até agora, a empresa atendeu mais de 10.000 clientes, realizando mais de 1,3 bilhões de instalações de aplicativos, registros de usuários ou vendas de produtos, com cobertura em mais de 230 países e regiões ao redor do mundo.

Segundo a empresa, sob a condução de tecnologias de ponta como big data, inteligência artificial, grandes modelos e AIGC, o mercado global de publicidade na internet está em rápido crescimento. Em 2025, o mercado global de publicidade na internet deve atingir aproximadamente 791,84 bilhões de dólares, com previsão de alcançar 1.160,16 bilhões de dólares até 2029, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 10,02% entre 2025 e 2029. O mercado doméstico também não fica atrás: segundo dados da eMarketer, em 2025, o mercado de publicidade na internet na China deve atingir cerca de 151,86 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 7,52% de 2025 a 2029.

Diante dessa tendência, a Yidian Tianxia adotou ativamente tecnologias de IA, lançando a solução de marketing inteligente AI Drive 2.0, visando criar uma aplicação de AI Agentic no campo de marketing vertical. No entanto, a observação do setor mostra que, em comparação com os pares, os resultados de 2025 da Yidian Tianxia não são favoráveis.

Por exemplo, a BlueFocus (300058.SZ) prevê que seu desempenho em 2025 será de receita de aproximadamente 72 bilhões de yuans, um aumento de 18,43%; o lucro líquido atribuível aos acionistas deve ficar entre 180 milhões e 220 milhões de yuans, um grande aumento, revertendo prejuízos anteriores; a empresa de tecnologia listada em Hong Kong, WiseTech (01860.HK), deve alcançar uma receita de 2.05B de dólares, crescimento de 35,74%, e um lucro líquido de 61,62 milhões de dólares, aumento de 346,16%, com lucro líquido ajustado de 95,49 milhões de dólares, um crescimento de 93,53%.

Na prática, com o aumento da concorrência, a margem de lucro bruto da Yidian Tianxia também vem diminuindo. O relatório anual revela que, em 2025, a margem de lucro bruto do setor de comércio eletrônico foi de 11,32%, uma queda de 11,87% em relação ao ano anterior; a margem de lucro bruto de aplicativos, agências e outros foi de 15,77%, uma redução de 1,72 pontos percentuais.

(A margem de lucro bruto da Yidian Tianxia diminui, fonte: relatório de 2025)

Claro que, apesar das diferenças de desempenho, a Yidian Tianxia, que incorpora conceitos de IA, AIGC, mídia cultural e outros, continua sendo alvo de forte especulação no mercado secundário. Desde o ponto mais baixo de 12,37 yuans em 18 de setembro de 2024, a ação subiu várias ondas, atingindo um pico intradiário de 83,95 yuans em 14 de janeiro de 2026, com uma valorização acumulada de mais de cinco vezes. Mesmo após uma fase de oscilações descendentes, ao fechamento de 25 de março, a cotação foi de 44,25 yuans, ainda mais de duas vezes maior do que o ponto mais baixo.

Entre 28 de outubro e 24 de dezembro de 2025, o acionista controlador e um dos controladores efetivos, Zou Xiaowu, juntamente com seu parceiro Ningbo Zhongdian Yi Enterprise Management Partnership ( Limited Partnership ) (doravante “Ningbo Zhongdian Yi”), reduziram sua participação em 14.16M de ações, representando 3% do capital total da empresa. Com base no preço médio de venda, essa realização de lucros totalizou aproximadamente 445 milhões de yuans.

(Informações sobre a redução de participação de Ningbo Zhongdian Yi, fonte: anúncio da empresa)

Os acionistas de Ningbo Zhongdian Yi são Sun Fengzheng, Zou Xiaowu e Wang Xiangyang, que possuem, respectivamente, 86,89%, 9,27% e 3,84% das ações, sendo antigos parceiros de startup e também controladores coordenados.

(estrutura acionária de Ningbo Zhongdian Yi, fonte: Tianyancha)

Vale destacar que, apenas dois meses após a conclusão da redução de participação, em 26 de fevereiro de 2026, a Yidian Tianxia anunciou que estava planejando uma oferta de ações H. O relatório anual também revelou um plano de distribuição de lucros, propondo pagar dividendos de 0,35 yuan por 10 ações (incluindo impostos) e transferir 3 ações adicionais para cada 10 ações, usando reservas de capital. (Texto | Observação da empresa, autor | Su Qitao, edição | Cao Shengyuan)

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