Como Jogar Estes 2 ETFs de Setores com Alto Rendimento Histórico Durante uma Alta

Rendimento de dividendos por Drozd Irina via Shutterstock

Rob Isbitts

Ter, 17 de fevereiro de 2026 às 9:30 AM GMT+9 4 min de leitura

Dentro dos 11 setores do S&P 500, as utilities e os fundos de investimento imobiliário (REITs) desenvolveram, ao longo dos anos, uma reputação. Têm rendimentos mais altos do que a maioria dos outros setores, e os seus negócios estáveis — mais focados em fluxo de caixa consistente do que em crescimento rápido — tornaram-nos atractivos para determinados gestores de acções.

Em particular, quando as acções começavam a falhar mas os títulos ganhavam terreno, os gestores profissionais reforçavam estas áreas. Taxas em queda, REITs em alta. E também acções de utilities.

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Os tempos mudaram de tantas formas. Demasiadas para listar aqui. E uma das coisas que mudou é como se comportam estes dois setores. O setor de REITs, no seu todo, já não rende quase tanto como antes. Isto deve-se em grande parte ao facto de os REITs de centros de dados e de torres de telemóvel terem agora uma elevada alocação dentro desse setor.

As utilities têm estado, de forma inusual, “orientadas para o crescimento”, graças a o mercado as ver como um interveniente no crescimento da inteligência artificial (AI). São os fornecedores de energia. E vamos precisar de muita disso.

O que se passa com estes 2 setores?

A recente subida no S&P 500 Utilities Sector SPDR (XLU) e no S&P 500 Real Estate Sector SPDR (XLRE) é uma narrativa clara que mostra estes setores a recuperarem os seus papéis como substitutos de obrigações. Embora o mercado mais amplo tenha sido volátil, estes grupos aproveitaram uma mudança específica no panorama de rendimento fixo — a retirada dos rendimentos das Treasuries dos seus picos recentes.

O impulso ascendente nestes setores está quase inteiramente ligado ao movimento da Treasury Note a 10 anos (ZNH26). Quando os rendimentos das Treasuries caem, os pagamentos fixos de dividendos das utilities e dos REITs tornam-se mais competitivos para investidores à procura de rendimento.

Ambos os setores são muito intensivos em capital e carregam níveis significativos de dívida; rendimentos mais baixos sinalizam uma queda nos custos de financiamento futuros, o que é um enorme “vento a favor” para os seus resultados finais. E, neste momento, os mercados esperam que a Fed continue a aproximar-se de uma postura de política neutra, o que estabilizou o mercado obrigacionista e permitiu que estas acções sensíveis às taxas ganhassem uma base sólida.

Uma análise mais atenta a XLU e XLRE

Aqui vai um olhar para ambos, XLRE e XLU — as suas principais 10 participações e os seus gráficos.

O XLRE representa os 35 REITs dentro do S&P 500 Index ($SPX). Essas participações orientadas para tecnologia dominam o topo, pois vemos que 60% do fundo negociado em bolsa (ETF) está apenas em 10 participações. A maioria são os tipos não tradicionais, de menor rendimento.

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O gráfico do XLRE está a dar a entender uma ruptura. Mas lembre-se: isso pode ser bom apenas na medida em que a continuação da queda dos rendimentos das Treasuries se mantenha.

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O XLU, por acaso, tem o mesmo número de acções e um nível semelhante de concentração.

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Talvez não seja surpreendente que o gráfico do XLU pareça semelhante ao do XLRE. Lembre-se, há aqui em jogo um tema macro poderoso. O XLU também está à beira de uma ruptura.

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Riscos para ganhos contínuos em XLRE e XLU

O aumento dos níveis de dívida federal e a emissão massiva de Treasuries podem inundar o mercado com oferta, forçando potencialmente os rendimentos a subir e revertendo rapidamente os ganhos no XLU e no XLRE. E, se os dados de inflação surpreenderem para cima, a Fed poderá ser forçada a manter as taxas mais elevadas por mais tempo, o que reduziria a atractividade destes pagadores de dividendos elevados face à dívida do governo “sem risco”.

Fui rapidamente calcular as pontuações de oportunidade de recompensa e de risco (ROAR) para estes dois ETFs. Sem surpresa: ambos pontuaram no mesmo nível de 60. Isso significa que o padrão actual do gráfico indica um risco ligeiramente inferior ao normal.

Em termos mais simples, há uma probabilidade de 60% de o próximo movimento de 10% ser mais alto e uma probabilidade de 40% de a próxima alteração de 10% no preço ser mais baixa. O ROAR antecipou as recentes subidas, conforme mostra o aumento das pontuações ROAR nos últimos meses.

Gráfico com cortesia de Rob Isbitts via ROAR.PiTrade.com.

A conclusão

Para os investidores, este é um caso clássico de “saber o que tem e porque é que o tem”. Se achar que estes setores estão a mexer por causa dos seus detalhes fundamentais, volte a pensar. Os mercados de hoje não funcionam assim. Isto tem a ver sobretudo com taxas de juro. E com o mercado agarrar-se a um impulso antigo, de tratar estes setores da forma como os tratou no passado.

A minha abordagem pessoal a isto talvez seja um exemplo com que os leitores possam aprender. A parte maior do meu portefólio? Uma mistura escalonada de obrigações do Tesouro dos EUA sem cupão. É a minha forma de apostar num ambiente de rendimento mais baixo, sustentado. XLRE e XLU podem ser negociados ao longo das mesmas linhas. Mas não se engane. Ainda são substitutos de obrigações. Mesmo que o quadro fundamental dos REITs e das utilities seja vastamente diferente do que era há anos atrás.

O Rob Isbitts criou o ROAR Score, com base nos seus mais de 40 anos de experiência em análise técnica. O ROAR ajuda os investidores DIY a gerir o risco e a criar os seus próprios portefólios. Para a pesquisa escrita do Rob, consulte ETFYourself.com.

_ Na data de publicação, o Rob Isbitts não tinha (nem directamente nem indirectamente) posições em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Toda a informação e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com _

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