Novo Xerife na Fed

Kevin Warsh acaba de reivindicar a cadeira económica mais poderosa do planeta. O Senado disse sim. Os mercados já estão a recalcular tudo.
🔹 A Votação Histórica
O Senado confirmou Warsh por 54-45, a votação mais dividida para presidente do Fed de sempre. Apenas um democrata, John Fetterman da Pensilvânia, cruzou as linhas partidárias. O mandato de Jerome Powell termina na sexta-feira. Warsh assume imediatamente o comando.
🔹 Quem Ele É
Warsh serviu na Diretoria do Fed de 2006 a 2011. Depois trabalhou na Instituição Hoover de Stanford e como sócio no escritório de investimentos do bilionário Stanley Druckenmiller. Seus ativos divulgados variam entre 135 milhões de dólares e 226 milhões de dólares, tornando-o o presidente do Fed mais rico da história moderna. Ele comprometeu-se a desinvestir em participações conflitantes dentro de 90 dias.
🔹 Expectativas de Trump
O presidente quer taxas de juro cortadas. Ele brincou no início deste ano sobre processar Warsh se os cortes não chegarem. Warsh prometeu independência durante a sua audição. "A independência da política monetária é essencial", disse ele aos senadores. Ele também negou ser um "fantoche" de alguém.
🔹 O Timing Brutal
O IPC de abril acabou de ser divulgado em 3,8%. O PPI de abril explodiu para 6,0%. Os preços da energia permanecem acima de 100 dólares por barril enquanto o conflito com o Irã continua. Powell já manteve as taxas estáveis por três reuniões consecutivas. Warsh herda a mesma pressão.
🔹 O Seu Manual de Estratégias
Warsh construiu grande parte do seu argumento para cortes de taxas com base num boom de produtividade impulsionado por IA. Ele argumenta que a IA oferece uma "força desinflacionária significativa" que dá ao Fed espaço para aliviar. Os críticos chamam isso de uma previsão disfarçada de quadro de referência. Os dados reais de produtividade permanecem escassos e incertos. Outros membros do FOMC ainda não partilham da sua convicção.
🔹 Reação dos Mercados
O CME FedWatch mostra uma probabilidade de 93-96% de o Fed manter as taxas entre 3,50% e 3,75% na primeira reunião do FOMC de Warsh, de 16 a 17 de junho. A Polymarket espelha isso. As probabilidades de cortes de taxas até ao final do ano estão abaixo de 50%. As ações tecnológicas sensíveis às expectativas de taxas sofreram perdas imediatas.
🔹 Powell Continua
Powell confirmou que permanece na Diretoria do Fed como governador, chamando isso de "um período de tempo a ser determinado". O seu mandato na diretoria vai até janeiro de 2028. Um presidente que sai e permanece sob um novo presidente cria uma dinâmica incomum na sala.
🔹 O Que Realmente Importa
Warsh controla a agenda. Ele não controla o voto. O FOMC tem 12 membros votantes, e vários já manifestaram preocupações sérias com a inflação. Stephen Miran, um conhecido dovish, dissentiu sozinho em todas as reuniões recentes e nunca convenceu os colegas a seguir. Warsh enfrenta a mesma matemática.
A Conclusão
Um Senado dividido confirmou um ex-insider rico do Fed. Trump espera cortes de taxas. A inflação voltou a disparar. Warsh aposta a sua credibilidade numa tese de produtividade impulsionada por IA que a maioria dos colegas ainda não partilha. A sua primeira reunião do FOMC é a 16 de junho. Os mercados precificam uma quase certeza de nenhuma ação.
O presidente muda. O dilema permanece.
Amigos, vocês acreditam no argumento de produtividade de IA de Warsh, ou a inflação vai permanecer teimosa independentemente?
#WalshConfirmedAsFedChair
#GateSquareMayTradingShare