Autor original: Jocy, IOSG Ventures

Quem não aguenta a carga morre congelado na estrada, quem vende suco morre de sede na rua. Quem tece tapeçarias usa tecido grosso, quem planta grãos não consegue se alimentar.

Hoje, após encontrar-me com um OG, essas quatro frases saltaram à minha mente, refletindo também o sentimento de inúmeros profissionais ainda ativos na linha de frente do Web3. Compartilhei um tweet há mais de um ano, quando fui um whistleblower na indústria; embora tenha previsto o resultado, esse não é o desfecho que qualquer profissional deseja. Ninguém imaginou que isso pudesse acontecer.

Mas está acontecendo. Ninguém quer falar. Então, ouso falar.

Introdução

Esta semana, em Xangai, visitei o MuShanghai organizado por Sun na Hongqiao. Um mês inteiro de eventos, divididos em 4 semanas temáticas — biotecnologia, IA, cultura, robótica. Mais de 2000 inscritos globalmente, dos quais cerca de 800 participaram presencialmente, incluindo empreendedores de Stanford, ex-engenheiros da OpenAI, membros do YC, HF0, Frontier Tower, como Jacob.

Sun e Sunny, junto com uma equipe de vinte voluntários, fizeram algo que talvez só eles possam fazer na China — conectar vistos, redes internacionais, relações governamentais, criando uma verdadeira porta de entrada global.

Só por isso, já merecem aplausos de todos na indústria. São a equipe mais bem-sucedida na transição do crypto para uma comunidade mais diversificada. Mas, após algumas voltas, meu sentimento é complexo. Quase metade dos participantes tinha background em crypto.

Eles carregam novas etiquetas: fundadores de biotecnologia, construtores de agentes de IA, empreendedores em robótica, curadores culturais. Alguns realmente exploram uma nova jornada, outros se preparam de forma digna para deixar o crypto. É uma grande autossalvação que esse setor está realizando — de uma forma que nunca tinha visto antes.

Corpo do texto

1/ Nos últimos dois anos, estou mais pessimista do que nunca, mas também mais relutante em desistir

Tenho conversado com muitas pessoas, ouvido muitas histórias. Os problemas desta indústria não são mais apenas uma questão de mercado em baixa, mas uma falha no mecanismo de feedback positivo de todo o ecossistema. Organizei essas observações dispersas, diálogos e reflexões. Não é uma reclamação, mas um apelo para que mais pessoas carreguem esse peso juntas.

2/ "Eventos de baixa probabilidade" estão ocorrendo em massa

Recentemente, tenho estudado teoria das probabilidades. Nós, veteranos, estamos acostumados a entender o mercado por ciclos — houve uma temporada de altcoins, haverá outra. Mas, neste ano, eventos de baixa probabilidade, antes subestimados, estão acontecendo simultaneamente: 50–60% dos grandes desenvolvedores Web3 na China migraram para IA.

Poucos voltarão. Centenas de projetos levantaram bilhões de dólares, mas poucas aplicações realmente se destacaram. Wall Street, Trump, fundos soberanos levaram o Bitcoin, a posição dos construtores nativos se estreita cada vez mais. Fundos americanos continuam a arrecadar fundos com vigor, enquanto o ecossistema asiático enfrenta uma crise de sobrevivência, empreendedores perdem capital e deixam o mercado, investidores recuam. Não é que o ciclo não venha, mas o roteiro desta geração é completamente diferente do passado.

3/ Sobre Ethereum: não estou pessimista, mas preocupado

A reforma do Ethereum é urgente. Os melhores momentos — o mercado de alta de 2021 e a virada de 2022 — eram as janelas ideais para impulsionar inovação e criar aplicações revolucionárias, com maior atenção, mais dinheiro e talentos de ponta concentrados ali. Mas, na época, o foco estava em narrativas tecnológicas como ZK e L2.

A direção técnica não está errada, o erro foi concentrar recursos em tecnologias de nicho na hora de lançar produtos de massa. Agora, em baixa, lançar uma aplicação revolucionária é dez vezes mais difícil do que há dois anos. A fraqueza do Ethereum reflete a fraqueza do Web3 como um todo, pois ele suporta a maior parte do capital, talentos e atenção do setor. Se conseguir se recuperar, o futuro de milhões de profissionais depende disso.

4/ Vitalik pode estar vivendo numa bolha de informação gigante

Recentemente, percebi que: a maioria das pessoas ao redor de Vitalik tem medo de dizer a ele o quão difícil está a indústria, qual é a verdadeira crise do Ethereum. Grupos que buscam rentabilidade se multiplicam, círculos e culturas de cliques se aprofundam. Novas direções e oportunidades surgem, muitas vezes seguindo os laços do círculo original. Comunidades comuns, profissionais comuns, raramente têm chance de dialogar normalmente com Vitalik e dar feedback.

As insatisfações e reclamações da comunidade são filtradas, rejeitadas. Não é culpa de uma pessoa só. É uma organização que, ao crescer para mais de 200 pessoas, não ajustou seus mecanismos de feedback. Mas o preço de cozinhar a água lentamente é que, no final, todos que ainda constroem nesse ecossistema pagarão o preço.

5/ Falta feedback positivo para os profissionais, a sociedade e as próximas gerações parecem não reconhecer

Essa é a situação mais realista dos profissionais atuais, atravessando fronteiras: na China, o setor é visto como atividade ilícita, muitas vezes associada a pirâmides; em Hong Kong, após uma série de plataformas de troca falirem, os profissionais são considerados enganadores; em Singapura, o crypto é visto como uma indústria de baixo nível; nos EUA, comparado a empreendedores de IA, os profissionais de crypto quase não têm status social.

Ouço profissionais dizendo que seus filhos no ensino médio não querem aprender sobre carteiras e chaves privadas, achando que a carreira do pai não é digna. Muitos fundadores, como pais, têm medo de falar sobre seu trabalho na reunião de pais na escola. As próximas gerações não veem valor em participar desse setor. Quando uma indústria não consegue nem mesmo dizer "eu trabalho com isso", a questão da sucessão não é mais abstrata, é uma urgência.

6/ A questão da sucessão está chegando

A maioria dos primeiros desenvolvedores do Ethereum já formou família, tem filhos. Essa é uma fase natural da vida, não dá mais para passar o dia inteiro codificando como há dez anos. Mas, onde estão as próximas gerações? Tentamos: estudantes de mestrado e doutorado, engenheiros de grandes empresas Web2, geeks de comunidades iniciais.

Mas, na era de IA tão vibrante, com que recursos podemos reter esses talentos? Na época da Bitmain e ByteDance, recrutavam recém-formados com salários similares — dez anos depois, o retorno do equity é de dezenas de milhões de dólares de diferença.

Essa geração jovem, ao ver o destino da anterior, por que escolheria crypto ao invés de IA? E não basta reter a próxima geração, precisamos competir com IA por talentos. Solana, Ethereum, laboratórios de IA, empresas de robótica estão no mesmo pool de talentos.

Projetos de ponta em crypto oferecem pacotes cada vez menos competitivos. Os sucessores não surgirão sozinhos. É preciso um sistema de formação: escolas de crypto, grants de pesquisa, fundos para desenvolvedores, mentoria de longo prazo. Paradigm, a16z, AllianceDAO, ResearchHub já estão fazendo isso. E na China, também é preciso alguém fazer.

7/ Uma esperança para Vitalik

Quero encorajar, porque atacar não adianta. Vitalik é o empreendedor mais influente do setor. Ele não é só o principal cientista, é uma luz orientadora. Na fase mais crítica de transformação do Ethereum, ele precisa voltar à linha de frente do empreendedorismo.

Não como em 2014, mas com as reflexões desses anos, retornando à essência do empreendedorismo.

O mercado de baixa é o momento ideal para construir a próxima geração de produtos. Ele precisa reunir os desenvolvedores principais, a comunidade e os jovens da segunda geração, para avançar juntos nos próximos 10 anos. Precisa de pessoas ao seu redor que possam dizer a verdade sobre a situação real.

8/ Divergência entre OGs da China e dos EUA: capacidade de gerar valor do ecossistema

No ano passado, escrevi "Você pode transformar tudo em meme, mas deve valorizar essa catedral", comparando esses dois caminhos. Hoje, preciso reforçar: o ambiente de financiamento das equipes de startups na China é extremamente difícil. 90% dos fundos de mercado na Ásia estão em crise. Isso significa que o ecossistema Web3 na Ásia não consegue gerar valor por si só.

Se os principais fundos não aguentarem, o ecossistema inteiro desmorona. A diferença nas escolhas dos OGs na China e nos EUA, após receberem seu primeiro grande capital, ficou ainda mais evidente. Nos EUA, a maioria dos OGs continua construindo — Rune, Hayden, Juan, continuam reinvestindo na comunidade.

Na China, a maioria dos OGs, após lucrar, opta por sair, alguns investem em IA, poucos continuam construindo a próxima geração. Não é uma questão de moralidade. Espero que os OGs chineses, após receberem os benefícios do setor, possam ajudar a nova geração. Construir um ecossistema completo e gerar feedback positivo é a única maneira de o setor sobreviver.

9/ Como os profissionais podem sobreviver

A maioria das empresas e instituições de Web3 continuará a cortar mais de 30% do quadro sob a onda de IA e pessimismo, então sobreviver é prioridade. Depois de entender o sistema, volto ao pessoal. Eu também estou nesse poço, por isso quero compartilhar alguns pontos. Encontre racionalidade. Por que você ainda está aqui? Não pelo preço do token, nem por seguidores ou influência.

É porque você acredita nisso, porque já recebeu benefícios dessa indústria, porque sua equipe e investidores precisam de você. Pense bem no seu "porquê", e o resto terá direção. Faça seu trabalho e sua vida valerem a pena. A baixa do setor vai afetar seu humor diário.

Não deixe o preço do token definir seu valor. Leia mais, encontre amigos offline, dedique tempo à família, faça coisas que não tenham relação com o mercado. Essa é a lição mais importante do mercado de baixa.

Enfrente as dificuldades, mas não deixe a decepção virar desistência. O sentimento atual na comunidade não é "sensação de crise", mas "desânimo". A diferença é que — sensação de crise leva à mudança, desânimo leva à desistência. Esforce-se para permanecer na primeira.

Aprenda coisas novas. Eu também estou estudando IA. Esta semana, no MuShanghai, vi muitos profissionais de crypto explorando biotecnologia, IA, robótica, e fiquei tocado. Quando temos capacidade, podemos escolher; quando não temos, somos escolhidos.

Web3 continua sendo o negócio mais importante da IOSG, e não vamos desistir. Mas isso não impede de usar IA para aprimorar nossos fluxos de trabalho e fortalecer nossas armas. Encontre seu pequeno grupo de aliados e confiança. Cinco, seis amigos ou instituições com história, estilo maduro, com quem possa formar alianças profundas.

Educação, financiamento, rede de talentos — preencha o que faltar. Autoajuda é mais importante que esperar por salvadores. Aprenda a conviver consigo mesmo. Ainda estou praticando isso. O mercado não recompensa quem faz o certo, recompensa os enganadores e os especuladores. Essa é a verdade.

Mas o significado do que você faz não deve ser definido pelo mercado. Permita-se falhar no mercado de baixa, permita-se sentir-se triste, permita-se fazer coisas que parecem não gerar resultados. Não é desistir, é se preparar para a próxima fase.

10/ Precisamos de mais faróis

O que mais falta na indústria não é dinheiro, nem tecnologia, mas faróis. Não só Vitalik precisa ser um farol. Cada pessoa que ainda acredita e permanece aqui pode ser um farol — oferecer trinta minutos a um jovem fundador confuso, uma doação a uma equipe sem runway, uma indicação a um engenheiro demitido, escrever uma reflexão sincera, não uma narrativa glamourosa.

Cada luz ilumina pouco, mas juntas, dão aos que ainda avançam na escuridão uma razão para não desistir. Pessoas como Sun estão fazendo isso. Pessoas como Lao Hu, que mensalmente apoiam silenciosamente com doações aqueles que exploram além do mainstream. Cada um faz sua parte.

11/ Para cada pessoa que ler isto

Se você é OG: o setor te deu muito, então devolva algo à próxima geração. Não precisa ser uma grande quantia, pode ser uma lista de contatos, uma indicação, uma doação direta a um fundo de mercado, ou uma ajuda a um empreendedor em dificuldade.

A nova geração precisa acreditar que "construir ainda vale a pena". Se você é fundador: não lute sozinho. Conte sua realidade para quem confia.

Se você é construtor/pesquisador: continue construindo. Não é construir por amor, mas transformar seu esforço em retorno justo. Faça a próxima geração acreditar que essa carreira ainda faz sentido.

12/ Encerramento

Compartilhe esta mensagem com OGs que conhece. Que eles possam iluminar outros. Não se esqueça das bênçãos que o setor já trouxe para você. Incentive OGs e líderes a assumirem sua responsabilidade, a falarem pelo setor, a financiarem novos empreendedores, para que a próxima geração continue construindo Web3 — não só com amor.

Se o cassino vai ou não devorar a catedral, não é só uma questão de Vitalik ou da EF. É uma responsabilidade de todos nós que ainda estamos aqui.

Muitos me perguntam como sobreviver a este ciclo, como resistir à pressão que os força a sair. Muitas vezes, a decisão está a um passo, e jovens precisam de um OG mais velho para orientá-los a passar pelo bear market. Mas eu sei que, se nossa geração não se posicionar, a próxima não terá nem a opção de "se posicionar".

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