Recentemente, um amigo perguntou-me o que fazer se as ações que possui forem deslistadas. Essa questão é realmente bastante pertinente, pois muitas pessoas nunca pensaram nessa possibilidade. Eu mesmo só percebi isso mais tarde, ao entender que, ao comprar ações, não basta apenas observar a subida ou descida, mas também estar preparado para riscos extremos como esse.

Vamos primeiro explicar o que é a deslistagem de ações. Simplificando, trata-se de uma situação em que uma empresa que tinha suas ações negociadas na bolsa deixa de estar listada, seja por não cumprir os critérios de listagem ou por ter solicitado a deslistagem de forma voluntária. Uma vez deslistadas, suas ações não poderão mais ser compradas ou vendidas na bolsa, e na maioria das vezes seu valor diminui drasticamente. Isso é diferente de uma suspensão de negociação; a suspensão costuma ser temporária, enquanto a deslistagem é uma saída definitiva do mercado.

Por que as ações são deslistadas? Eu observei algumas razões comuns. Algumas empresas acumulam prejuízos por anos, têm seus relatórios financeiros questionados por auditores, como a Chesapeake Energy, que entrou em falência em 2020. Outras empresas cometem fraudes, como a Luckin Coffee, que foi deslistada da Nasdaq em 2020 por manipulação financeira. Há também casos de empresas que optam por se privatizar, como a Dell Technologies, que saiu do mercado público.

O processo de deslistagem geralmente não acontece de uma hora para outra; costuma levar vários meses. Primeiro, a bolsa emite um aviso, e o nome da ação é marcado com um símbolo especial. Depois, a empresa tem de 3 a 6 meses para se recuperar, melhorando suas finanças ou atraindo investidores. Se ainda assim não atingir os padrões, a bolsa realiza uma reunião de deliberação para decidir se a ação será deslistada. Se você ficar atento às notificações do corretor e aos comunicados da bolsa, consegue reagir a tempo.

Agora, a questão mais importante: ações deslistadas ainda têm valor? Isso depende do motivo da deslistagem. Se a empresa optou por se privatizar e você possui uma participação significativa, é provável que os principais acionistas recomprem suas ações a um preço elevado posteriormente, o que pode valorizar seu investimento. Mas, se a empresa entrou em falência, a situação é diferente: no processo de liquidação, os acionistas comuns geralmente ficam por último na fila, muitas vezes não recebendo nada.

Outra situação é quando a empresa tem um valor de mercado muito baixo ou o preço das ações está extremamente baixo, o que reduz a liquidez. Nesse caso, é difícil encontrar alguém disposto a comprar. Se tiver sorte, pode encontrar um comprador fora do mercado, mas se não, pode ser necessário aceitar uma perda. Se a deslistagem ocorreu por violação de regras, suas ações podem ser congeladas, aguardando o andamento do processo legal, o que significa que você perde o uso do capital durante esse período.

E o que fazer se suas ações forem deslistadas? A minha sugestão principal é acompanhar de perto os comunicados da empresa. Antes da deslistagem oficial, ela costuma anunciar a data e as opções de tratamento, como recompra de ações ou transferência para o mercado de balcão. Se houver uma recompra, você pode optar por vender ou manter, mas atenção ao prazo, pois após o vencimento pode perder esse direito.

Algumas empresas podem migrar para o mercado de balcão, que tem menor volume de negociação, mas ainda permite comprar e vender. Se a empresa melhorar suas finanças posteriormente, há possibilidade de voltar a listar. Se não houver recompra ou opção de balcão, você pode tentar transferir suas ações para outros acionistas de forma privada ou simplesmente manter na esperança de que a empresa se recupere.

Minha recomendação é não ficar passivamente esperando, mas avaliar ativamente a situação. Se a probabilidade de prejuízo for grande e alguém estiver disposto a comprar, venda logo para limitar perdas. Se a avaliação indicar que a empresa pode se recuperar, pode manter na expectativa de uma recompra a um preço mais alto. Claro que o melhor é prevenir, analisando cuidadosamente o potencial de negócio, a saúde financeira e se a empresa atende aos requisitos da bolsa antes de investir.

Além disso, é importante diversificar sua carteira. Não concentre muito capital em uma única ação; distribua seus investimentos de acordo com seu perfil de risco, equilibrando ativos de alto e baixo risco. Assim, mesmo que uma ação seja deslistada, o impacto geral no seu patrimônio será mais controlado. Por fim, se suas ações forem deslistadas e não puderem mais ser negociadas, lembre-se de que, na declaração de imposto, você pode registrar a perda como prejuízo de investimento para compensar ganhos de capital, ajudando na redução da carga tributária.