Recentemente tenho acompanhado o movimento do ouro nesta fase de mercado, percebendo que muitas pessoas estão a seguir a tendência de subida, mas poucos realmente compreendem a lógica por trás disso. Em vez de tentar adivinhar como o preço do ouro vai evoluir a curto prazo, é melhor entender qual é a força que está a impulsionar este ciclo de alta.

Falando nisso, a subida do ouro nunca foi apenas uma questão de inflação ou pânico. O que diferencia esta vez é que as dúvidas sobre o sistema de crédito do dólar americano começaram a emergir de forma mais evidente. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 quebrou completamente a suposição de que os ativos soberanos são invulneráveis. Como o ouro é o único ativo que não pode ser congelado unilateralmente, a sua atratividade mudou completamente.

Você pode perceber isso pelas ações dos bancos centrais. Até 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram os 1200 toneladas, sendo já o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais interessante é que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos vão aumentar a proporção de ouro nas suas reservas, ao mesmo tempo que reduzem as reservas em dólares. Isto não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural na alocação de ativos globais. E esta é uma das partes mais facilmente negligenciadas na análise do movimento do preço do ouro.

Claro que, a curto prazo, ainda há vários fatores que impulsionam a volatilidade. A incerteza gerada pelo protecionismo comercial, as expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, as tensões geopolíticas — todos estes fatores criam emoções no mercado. Especialmente antes e depois de dados econômicos nos EUA, a volatilidade do preço do ouro pode aumentar entre 5-10%, oferecendo oportunidades para traders de curto prazo. Mas não se deixe enganar por esses picos temporários; o que realmente sustenta o fundo do preço do ouro são as variáveis de mudança lenta.

Curiosamente, hoje em dia, cada vez mais pessoas investem em ouro, não só os tradicionais fundos de proteção, mas também muitos investidores individuais através de ferramentas como XAU/USD. Isso aumenta a liquidez do mercado, mas também faz com que o preço reaja mais rapidamente a sinais macroeconômicos, com volatilidade mais intensa. Em 2025, por exemplo, o preço recuou 10-15% devido a ajustes nas expectativas de política do Fed, e no início de 2026 houve uma correção de 18%, uma amplitude de movimento que certamente não é menor do que a de ações.

Quanto à possibilidade de comprar agora, minha opinião é que — ainda há oportunidades, mas depende do seu papel no mercado. Os traders de curto prazo podem lucrar com a volatilidade, mas precisam estabelecer stops rigorosos e ter uma forte gestão de risco. Para os iniciantes, o ideal é começar com pouco dinheiro, sem apostar tudo de uma vez, para evitar perdas catastróficas se o humor do mercado mudar. Para quem pensa em investir a longo prazo, usar o ouro como ferramenta de diversificação na carteira é uma estratégia válida, mas é preciso estar preparado para uma queda de mais de 20%, sem colocar toda a sua fortuna em risco. Quem tem experiência pode considerar uma estratégia de combinação de posições de longo e curto prazo, mantendo uma posição principal de longo prazo e usando a volatilidade para fazer trades de ondas.

Falando sobre a previsão do preço do ouro em 2026, as projeções das instituições divergem bastante. A maioria concorda que o preço médio deve ficar entre 4800 e 5200 dólares, com uma meta de final de ano entre 5400 e 5800 dólares, sendo que o cenário otimista pode chegar a 6000-6500 dólares. O Goldman Sachs ajustou sua previsão de final de ano de 5400 para 5700 dólares, enquanto o JPMorgan espera atingir 6300 dólares no quarto trimestre, principalmente devido à continuidade das compras dos bancos centrais e às crises geopolíticas. Mas é importante notar que essas previsões são condicionais — se a economia acelerar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar.

Resumindo, o ouro em 2026 parece mais uma oscilação em patamares elevados com tendência de alta, e não uma subida contínua sem reversões. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, ainda não parou de verdade. A inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes, sustentando o mercado a longo prazo. Mas a subida do ouro nunca é uma linha reta; o mais importante é ter um sistema de monitoramento consistente, ao invés de seguir notícias de forma impulsiva.