Analista da Bloomberg avisa: Os preços do ouro e da prata podem já ter atingido o pico em 2026

Analista da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, conhecido pela sua análise macroeconómica e de commodities, tweetou a 1 de junho que os preços de energia e metais preciosos podem ter atingido o pico. Ele observou que os metais preciosos são o único setor de commodities importante a atingir um novo máximo este ano, enquanto a energia tem sido um “fracasso notável”.

O gráfico anexado por McGlone compara o Bloomberg Energy Spot Subindex com o Bloomberg Commodity All Metals Total Return nos últimos 25 anos. A sua conclusão: ouro e prata podem ter atingido “platôs exorbitantes”, e a energia provavelmente atingiu o pico após retestar a resistência inicialmente estabelecida em 2005.

Vamos analisar o tweet e o gráfico, e depois oferecer a nossa opinião.

*   Análise do Tweet e do Gráfico de McGlone
*   Nossa Opinião – O Pico é Realmente Assim?

• Perguntas Frequentes

Análise do Tweet e do Gráfico de McGlone

McGlone começa por apontar que o Bloomberg Energy Spot Subindex subiu 64% até atingir o máximo de 2026 a 4 de maio, mas esse máximo retestou um nível de resistência originalmente definido em 2005. Na sua perspetiva, essa resistência manteve-se, sugerindo que os preços da energia podem ter atingido o pico. Ele vê “bastante espaço para reversão” a menos que o padrão de máximos e mínimos mais baixos desde 2008 tenha mudado. Acredita que esse padrão é improvável de ser quebrado.

O gráfico (anexado) normaliza os preços a 31 de dezembro de 1999. Mostra o Bloomberg Energy Spot Subindex (linha verde) e o Bloomberg Energy Subindex Total Return (linha laranja), ambos atingindo o pico por volta de 2005‑2008, depois fazendo máximos mais baixos em 2012, 2018, e agora em 2026.

O Bloomberg Commodity All Metals Total Return (linha azul) – que inclui ouro e prata – teve um desempenho muito melhor no mesmo período, subindo de perto de 100 em 1999 para aproximadamente 400‑500 nos últimos anos.

No entanto, McGlone nota que até os metais podem ter atingido “platôs exorbitantes”.

Fonte: X/@mikemcglone11

Ele reconhece que o encerramento do Estreito de Hormuz (devido às tensões com o Irão) é um catalisador de curto prazo que aumenta a pressão sobre os preços. Mas vê isso como temporário. As principais tendências de longo prazo, na sua perspetiva, são a crescente dominância energética dos EUA (os EUA tornando-se um exportador líquido de energia) e a substituição dos combustíveis fósseis por tecnologia (solar, veículos elétricos, eficiência). Essas forças deverão, eventualmente, fazer os preços da energia descer.

Para ouro e prata, o gráfico de McGlone mostra que os metais preciosos superaram as commodities energéticas. Mas ele avisa que o preço do ouro e o preço da prata podem já ter atingido os seus picos neste ciclo. O padrão de máximos mais baixos desde 2008 também se aplica aos metais, embora o gráfico mostre que os metais ainda estão perto de máximos históricos.

Leia também: Preço da Prata vs. Produção Global – Por que os Miners Não Conseguem Acompanhar

Nossa Opinião – O Pico é Realmente Assim?

Mike McGlone tem um histórico respeitável, mas prever o topo do ouro e da prata é sempre arriscado. O preço do ouro subiu cerca de 40% desde os mínimos de 2023, e o preço da prata mais que dobrou desde os mínimos de 2022. Ambos recuaram em maio – ouro de perto de 4.800 dólares para 4.300, prata de 89 dólares para 73. Técnicamente, isso parece um topo. No entanto, o caso fundamental para preços mais altos dos metais preciosos permanece forte.

Os bancos centrais continuam a comprar ouro a taxas recorde. Em 2025, as reservas de ouro dos bancos centrais, como percentagem das reservas totais, atingiram um máximo de 32 anos, de 26,6%. As alocações de investidores privados em ouro duplicaram em cinco anos, atingindo 2,7% dos portfólios – o nível mais alto desde 1984. Estes não são sinais de um pico; são sinais de acumulação contínua.

O preço da prata também beneficia da procura industrial. A prata está no seu sexto ano consecutivo de défice de oferta. A produção de painéis solares e veículos elétricos continua a expandir-se. Mesmo com um pico nas commodities energéticas, o uso industrial da prata não desaparece.

O padrão de “máximos mais baixos desde 2008” de McGlone é real. Mas padrões passados nem sempre se repetem. A expansão monetária pós-COVID e a weaponização do dólar (sanções, reservas congeladas) mudaram fundamentalmente a procura por ativos tangíveis. Muitos investidores agora veem ouro e prata como coberturas essenciais contra a desvalorização do fiat, não apenas commodities para negociar com base em análises técnicas.

Achamos que o aviso de McGlone merece consideração. O preço do ouro e o preço da prata podem consolidar-se ou corrigir-se ainda mais nos próximos meses, especialmente se o Fed continuar hawkish e o dólar se fortalecer. Mas prever um pico permanente após uma correção de 40% parece prematuro. Uma perspetiva melhor é que ouro e prata estão numa tendência de alta de longo prazo, com recuos pontuais acentuados. Os níveis atuais podem oferecer boas oportunidades de entrada para investidores pacientes.

Resumindo, McGlone pode estar certo quanto ao processo de topo a curto a médio prazo, mas a tendência de longo prazo para os metais preciosos permanece ascendente enquanto os bancos centrais continuarem a imprimir e as tensões geopolíticas persistirem.

No geral, o preço do ouro e o preço da prata podem ainda ver mais quedas no curto prazo, mas os investidores de longo prazo não devem abandonar esta classe de ativos. Acompanhe o suporte em $4.200 para ouro e $70 para prata.

Perguntas Frequentes

 **Quais níveis observar para ouro e prata❓**

Suporte do ouro em $4.200, depois $4.000. Suporte da prata em $70, depois $68. Uma quebra abaixo desses níveis poderia confirmar a previsão de pico de McGlone. Manter e recuperar invalidaria essa previsão.

 **Por que o ouro é tão valioso❓**

O ouro é valioso porque é escasso, durável e tem sido reconhecido como reserva de riqueza há milhares de anos em diferentes culturas. Ao contrário da moeda fiduciária, o ouro não pode ser impresso ou inflacionado, e o seu uso industrial em eletrónica, aeroespacial e tecnologia verde gera procura real. Os bancos centrais também mantêm reservas massivas de ouro como proteção contra a desvalorização da moeda e riscos geopolíticos.