O Bitcoin está a atingir o fundo? O MVRV cai para 1,1, entrando na 'zona barata' que marcou cada mínimo importante desde 2018

O Bitcoin entrou naquilo que os analistas chamam de “zona barata”, com a sua relação valor de mercado para valor realizado (MVRV) a cair para 1,1, um mínimo de 27 meses. Uma leitura dessa natureza tem historicamente precedido fundos de mercado importantes.

• Principais pontos:
• • A relação MVRV do Bitcoin caiu para 1,1, seu nível mais baixo desde março de 2023, sinalizando uma subvalorização profunda.
• • Leituras próximas desse nível precederam uma recuperação de aproximadamente 67% após o colapso da FTX em 2022.
• • Cryptoquant alerta que este ciclo é diferente, portanto um fundo não é garantido apesar das avaliações baratas.

Uma leitura que não se via desde 2023

Analistas da Cryptoquant observaram que a relação MVRV do bitcoin caiu para cerca de 1,1, ficando logo acima da faixa de subvalorização verde que historicamente marcou fundos de mercado importantes. O MVRV mede a relação entre o valor de mercado do bitcoin e seu valor realizado ou, aproximadamente, o preço pago por todas as moedas na última vez que se moveram.

Uma leitura abaixo de 1 significa que o detentor médio está no prejuízo, uma condição que tende a aparecer apenas durante capitulação profunda. A 1,1, o bitcoin está tocando esse limite pela primeira vez desde março de 2023, quando os preços ficaram próximos dos 20.000 dólares.

A relação MVRV do Bitcoin caiu para 1,1, sugerindo um possível fundo, segundo a Cryptoquant Eventos passados de leituras deprimidas de MVRV frequentemente precederam recuperações fortes. Por exemplo, após o estresse de mercado que seguiu o colapso da FTX no final de 2022, o bitcoin entrou em uma zona de avaliação semelhante e depois subiu aproximadamente 67% nos três meses seguintes.

Dito isso, alguns indicadores parecem ainda mais extremos do que o mencionado acima, pois o escore Z do MVRV (uma medida relacionada que ajusta para volatilidade) caiu para níveis inferiores aos vistos em fundos anteriores em 2015, 2018, 2020 e 2022. Juntos, os dados sugerem que as avaliações estão incomumente comprimidas (pelo menos em relação aos ciclos passados).

O sinal ocorre enquanto o bitcoin se recuperou de mínimas de 59.000 dólares antes de rebater para cerca de 64.000, embora de forma breve. Além disso, o Bitcoin.com News relatou na semana passada que mais da metade de todos os BTC existentes entrou em prejuízo não realizado na sua recente mínima, condição que acompanhou todos os fundos de mercado de baixa importantes na história do bitcoin.

Um ciclo que parece diferente

Em uma advertência pertinente, analistas da Cryptoquant alertaram que a queda atual não espelha os ciclos passados de forma limpa porque, ao contrário das quedas anteriores, o bitcoin não entrou primeiro numa zona de sobrevalorização profunda antes de cair (ou seja, a viagem de euforia à desespero não ocorreu da mesma forma).

Essa distinção importa para quem trata o MVRV como uma ferramenta de timing, já que uma leitura baixa reflete avaliações comprimidas, mas não garante uma reversão imediata. Em outras palavras, os preços podem permanecer baratos, ou ficar ainda mais baratos, se a pressão de venda persistir. Analistas também alertaram sobre a pressão de distribuição contínua de detentores de médio prazo, uma dinâmica que poderia complicar qualquer recuperação.

Fonte da imagem: X Modelos de avaliação como o MVRV são melhor interpretados como contexto, e não como gatilhos. Eles indicam aos investidores quando risco e recompensa historicamente favoreceram os compradores, não quando o fundo chegará.

Olhando para o futuro, a leitura da zona barata acrescenta a uma lista crescente de sinais de fundo (de indicadores de momentum sobrevendidos a mais da metade da oferta de BTC em prejuízo) que se acumularam durante a queda do bitcoin. Se eles marcarão um piso duradouro dependerá das forças macroeconômicas e geopolíticas que impulsionaram a venda, incluindo expectativas de taxas nos EUA e tensões no Oriente Médio.