#黄金行情 O ouro à vista cai repetidamente abaixo dos 4000 dólares. O mercado altista do ouro chegou ao fim?

No dia 26 de junho, os preços internacionais do ouro e da prata sofreram uma queda abrupta. No momento da publicação, o ouro à vista voltou a cair abaixo dos 4000 dólares por onça, com uma queda intraday de mais de 1%, para 3996,47 dólares por onça; a prata à vista caiu mais de 2%, perdendo temporariamente os 56 dólares por onça.
O preço internacional do ouro, que estava num máximo de 5321 dólares no início de março, caiu abaixo dos 4000 dólares, com uma correção superior a 25%.
Um relatório de pesquisa da CICC aponta que o pânico atual no mercado provém principalmente de dois fatores: o pânico inflacionário, com o conflito EUA-Irã a impulsionar os preços do petróleo e a inflação, havendo receios de que a inflação nos EUA seja persistente, gerando expectativas de aperto monetário; e a postura mais hawkish da Reserva Federal, com o mercado a considerar que o foco da política da Fed é "controlar a inflação", tendo os mercados futuros já precificado duas subidas de taxas de juro pela Fed em 2026 e 2027 para restaurar a credibilidade do dólar, com o fortalecimento do dólar a pressionar o ouro.
Liu Dongbo, analista sénior do Instituto de Investigação de Futuros da SDIC, afirmou à Zhongxin Jingwei que recentemente a inflação nos EUA se fortaleceu, as expectativas de subida de taxas de juro da Fed se intensificaram, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, enfatizou a tendência para um dólar forte, além disso, os EUA estão a pressionar o Irão e outros a usar o dólar nas liquidações do comércio de petróleo, fortalecendo o sistema do dólar. Múltiplos fatores estão a impulsionar uma tendência de fortalecimento do dólar, com uma queda generalizada dos ativos de risco globais.
O relatório da CICC considera que não se deve extrapolar linearmente o pânico inflacionário e a postura mais hawkish da Fed: a inflação nos EUA pode já ter atingido o pico, entrando numa trajetória descendente no segundo semestre. A estreia de Warsh também não significa que a Fed tenha mudado completamente para uma política de aperto; as declarações atuais podem estar a reservar espaço para um eventual retorno a políticas expansionistas no futuro. "Portanto, esta correção do ouro não é o fim do mercado altista; o ponto de viragem pode não estar longe."
A CICC revisitou os cinco mercados altistas do ouro desde 1970 e concluiu que o fim do mercado altista normalmente requer condições específicas: historicamente, os mercados altistas do ouro terminaram quando a Fed apertou a política monetária ou a economia melhorou de forma generalizada, sendo ambas as condições necessárias. Por isso, mantêm-se otimistas quanto ao futuro do ouro, recomendando manter posições, comprar nas quedas e aguardar o ponto de viragem.
Li Gang, diretor de investigação do Instituto de Investigação de Câmbio da China, também afirmou à Zhongxin Jingwei que a queda do preço internacional do ouro abaixo dos 4000 dólares por onça não é o fim do mercado altista de longo prazo do ouro, mas sim uma correção faseada após a rápida subida anterior.
Li Gang salienta que, a médio e longo prazo, a tendência de aumento contínuo das reservas de ouro pelos bancos centrais globais, o ambiente de dívida global elevada e a diversificação das reservas internacionais não mudaram, e o valor estratégico de alocação do ouro ainda existe. Prevê-se que o ouro passe de uma subida unilateral para uma fase de elevada volatilidade e amplas oscilações, com pressões de ajustamento a curto prazo, mas a tendência de médio e longo prazo ainda dependerá das políticas da Fed, da trajetória do dólar e das mudanças nos riscos geopolíticos globais. Liu Dongbo acredita que o preço internacional do ouro está a testar o suporte na zona dos 3900-4000 dólares por onça, mínimos do quarto trimestre de 2025, enfrentando uma decisão direcional crucial; se quebrar esse nível, abrirá espaço para baixo.$XAUUSD ‌