Como uma empresa de stablecoin com 300 pessoas está a ganhar mais do que os bancos de Wall Street

Um conhecido conhecedor do mercado cripto traçou uma linha nítida entre os lucros da Tether, a maior emissora de stablecoins lastreadas em dólar do mundo, e o futuro dos dólares digitais regulados — argumentando que o mesmo motor de lucros poderia em breve funcionar sobre carris construídos em torno do XRP.

Kamilah Stevenson aponta para os números impressionantes da Tether: com uma equipa de cerca de 300 pessoas, a empresa reportou mais de 10 mil milhões de dólares em lucro líquido em anos consecutivos, rivalizando com grandes bancos norte-americanos que empregam centenas de milhares e cobrem cidades com agências.

O modelo, conforme descrito no episódio do YouTube, é "quase embaraçosamente simples": os utilizadores entregam dólares por USDT, a Tether aplica esses dólares em dívida pública norte-americana de curto prazo, e a Tether fica com os juros de uma carteira que agora se diz exceder 100 mil milhões de dólares em Treasuries.

O Spread Migra das Agências para o Código

Para enquadrar esta mudança, o apresentador revisita como os bancos tradicionalmente ganham dinheiro com o "spread" — a diferença entre o que ganham ao emprestar depósitos a 5–20% e o que pagam aos aforradores, muitas vezes cerca de 1% ou menos.

Historicamente, esse spread exigia infraestruturas caras: agências, cofres, caixas, carros blindados, equipas de conformidade.

As stablecoins simplificam isso até ao software. Em vez de uma presença nacional, algumas centenas de engenheiros e gestores de risco podem operar o mesmo negócio principal de deter fundos de clientes e capturar rendimento.

"O peso físico da banca é simplesmente descartado e o centro de lucro da banca permanece", diz Stevenson, comparando-o a como plataformas digitais como iTunes e Spotify retiraram valor às editoras discográficas que outrora controlavam a distribuição física.

Da Tether à RLUSD: O Papel do XRP na Era das Stablecoins

O vídeo do YouTube argumenta que a Tether provou que o motor das stablecoins funciona, mas "construiu-o de forma ligeiramente regulada."

Com novas regras a visar esse modelo, a Dra. Kamilah Stevenson sugere que a "próxima fase pertence à versão regulada do mesmo motor" — e coloca a futura stablecoin RLUSD da Ripple no centro dessa mudança.

A RLUSD é descrita como uma stablecoin em dólar "concebida desde o primeiro dia para o mundo bancário regulado," liquidando na XRP Ledger, onde bancos, governos e instituições já estão a testar liquidação e ativos tokenizados. Neste enquadramento, o XRP não é a stablecoin, mas a "camada de liquidação neutra" para uma economia de stablecoins em conformidade.

Cada transação na XRP Ledger queima uma pequena quantidade de XRP como taxa, pelo que o aumento do volume de stablecoins pode traduzir-se numa pressão estrutural de procura sobre o XRP, em vez de concorrência.

Porque Isto Interessa aos Investidores em Cripto

A tese central de Kamilah Stevenson é que, à medida que o dólar "se transforma em software", os lucros migrarão dos bancos tradicionais para quem controlar os carris digitais em conformidade — e que o ledger do XRP está a ser posicionado como um desses carris.

Estas dinâmicas, mais do que as flutuações de preço de curto prazo, determinarão se os lucros atuais das stablecoins se tornarão nas taxas de transação associadas ao XRP de amanhã.

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As Pessoas Também Perguntam:

Como é que a Tether ganha dinheiro, segundo o vídeo? Mantendo os depósitos em dólares dos utilizadores em ativos que geram juros, como Treasuries norte-americanos de curto prazo, e ficando com o rendimento, enquanto os utilizadores detêm os tokens USDT.

O que é a Ripple USD (RLUSD)? A stablecoin em dólar norte-americano emitida pela Ripple, concebida para uso bancário regulado e desenhada para liquidar na XRP Ledger.

Porque é que Stevenson considera as stablecoins como "combustível" para o XRP? Porque cada transação na XRP Ledger queima uma pequena quantidade de XRP, pelo que uma maior atividade de stablecoins e de liquidação nesse ledger pode aumentar a procura de XRP.

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