#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

As entradas líquidas de capital nos EUA dispararam para um recorde de 884 mil milhões de dólares nos 12 meses até abril de 2026, quase triplicando desde o início de 2025 e mais do que duplicando o pico de 2021 de cerca de 400 mil milhões de dólares.

Este valor, que acompanha o montante de dinheiro estrangeiro que entra nos mercados financeiros dos EUA através de investidores privados e instituições oficiais que compram ativos americanos, sinaliza um apetite global sem precedentes pela exposição aos EUA.

As compras privadas totais de ações dos EUA saltaram para 763 mil milhões de dólares apenas em abril, um máximo histórico, enquanto as instituições oficiais, incluindo fundos soberanos e bancos centrais estrangeiros, compraram um recorde de 121 mil milhões de dólares, mais do que duplicando desde janeiro.

As implicações para os mercados são significativas.

Esta maré de capital estrangeiro elevou o dólar americano para um máximo de 13 meses acima de 101 no índice DXY, comprimiu os rendimentos dos ativos de risco e ajudou a sustentar avaliações elevadas das ações, mesmo com os investidores domésticos a fazerem rotação.

A indústria de ETF dos EUA atingiu um recorde de 15,69 biliões de dólares em ativos totais em maio, com 837,35 mil milhões de dólares em entradas acumuladas desde o início do ano, o arranque mais forte de sempre.

No entanto, na mesma semana em que os dados de entradas de capital foram manchete, os fundos de ações dos EUA registaram saídas de 3,53 mil milhões de dólares na semana que terminou a 24 de junho, lideradas por quase 20 mil milhões de dólares a saírem dos fundos do setor tecnológico.

A divergência entre o aumento das entradas estrangeiras e o posicionamento doméstico cauteloso cria um equilíbrio frágil.

Os compradores oficiais estrangeiros estão maioritariamente a adquirir Treasuries e títulos de agências, não ações, o que significa que a sua procura suporta o dólar e os mercados de rendimento fixo, mas não sustenta necessariamente os preços das ações.

Entretanto, os investidores domésticos estão a reduzir o risco na tecnologia, preocupados com os gastos em IA financiados por dívida e com uma postura agressiva da Fed.

O pano de fundo macroeconómico é conflituoso.

As entradas de capital sugerem que os EUA continuam a ser o destino preferido mundial para a poupança, reforçando a força do dólar e impedindo que os rendimentos das Treasuries subam tão rapidamente quanto os dados da inflação justificariam.

Mas a composição dessas entradas, pesada em compras oficiais e de rendimento fixo, significa que o apoio aos ativos de risco é indireto.

O Bitcoin a 59.943 dólares e o ouro a 4.087 dólares estão ambos a sofrer sob o peso de um dólar mais forte e de expectativas de taxas elevadas.

Para os traders, o valor de 884 mil milhões de dólares em entradas é um sinal estrutural: o sistema financeiro dos EUA está a absorver mais capital estrangeiro do que nunca, o que reforça a força do dólar e desafia a tese de que os cortes de taxas chegarão em breve.

O indicador PCE preferido da Fed subiu para 3,4% em termos homólogos em maio, o valor mais alto desde outubro de 2023, e a taxa PCE mais ampla atingiu 4,1%, um máximo de três anos.

Com a inflação persistente e o capital estrangeiro a entrar a fluxos, as condições para uma viragem dovish permanecem ausentes.

@Gate_Square