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Os 57.000 NFP acabaram de colapsar tudo, este é o rescaldo de 3 dias após a narrativa de aumento da taxa de julho ter destruído esta sexta-feira, 6 de julho, agora é segunda-feira. Estou a cerca de três dias de negociação do que foi, sem dúvida, o lançamento económico mais importante de 2026. Permitam-me partilhar com esta comunidade a leitura mais recente sobre o que um NFP de 57k tão sombrio significa para nós, três dias após o seu lançamento, com os mercados já processados.
O resultado de 57.000 NFP não foi apenas uma expetativa perdida, mas uma despedaçadora, já que os analistas esperavam uma divulgação de 113k.
Os dados de abril e maio foram revistos em baixa num total de 74.000 empregos perdidos. Numa reviravolta bastante perplexa, a taxa de desemprego de 4,2% diminuiu devido a um recorde de 832 mil empregos perdidos e a taxa de participação registou uma contração significativa. O mercado teve três sinais claramente baixistas que surgiram num único relatório. Isto desencadeou o colapso antecipado e clássico da probabilidade de aumento da taxa em julho, de 43% para menos de 20% num único dia.
A data esperada para quaisquer aumentos futuros foi alterada de outubro para dezembro e o Índice Dólar caiu quase 40 pontos.
O ouro subiu mais de 2%, enquanto o Bitcoin disparou de $57.950 para atingir um máximo de $62.053. Agora, três dias depois, a questão chave é se esse alívio se mantém. O BTC está nos $62.191 - a ação inicial do preço parece ter-se mantido e até alargado.
O ouro ultrapassou a marca dos $4.200 hoje, com base no impulso de sexta-feira. A ETH está atualmente a ser negociada a $1.737, enquanto a XRP ganhou 13% nos primeiros três dias de julho. A Solana teve um aumento de 18,6% na última semana.
Claramente, a negociação de alívio macro não é apenas temporária; está a persistir bem na nova semana.
A narrativa da Fed para um aperto continuado parece não apenas abalada, mas na verdade em plena retirada. A ferramenta CME FedWatch indica agora que a probabilidade de aumento em julho caiu para cerca de 17,6%, ainda mais abaixo da avaliação inicial de sexta-feira. Os participantes do mercado tiveram o fim de semana para avaliar os dados e, em vez de desvanecer a viragem dovish, aprofundaram-na. Isto demonstra uma forte indicação de que o relatório NFP não foi considerado uma simples anomalia isolada.
O impacto deste relatório específico do NFP vai além dos erros típicos devido à sua convergência com outros indicadores macro.
O presidente da Fed, Warsh, fez uma declaração no BCE Sintra apenas dois dias antes do NFP, afirmando que "os riscos de inflação diminuíram significativamente". O petróleo também caiu abaixo dos $70 por barril, uma descida de 40% em relação ao seu pico durante o conflito no Irão, com a reabertura do Estreito de Ormuz também a ajudar a aliviar as pressões inflacionistas nos mercados de energia. A confluência de três indicadores baixistas separados - dos próprios comentários do presidente da Fed, dos dados do mercado de trabalho e dos preços das matérias-primas - todos ocorrendo na mesma semana não é uma mera coincidência; aponta para uma mudança significativa de regime macro.
A reunião do FOMC de Warsh em 29-30 de julho torna-se agora o ponto focal do calendário. Será a sua segunda reunião, e desta vez ele estará a operar com um cenário de dados drasticamente diferente. O medo anterior em torno da inflação PCE, que estava em 4,1%, pode ser mitigado.
Se os preços do petróleo permanecerem abaixo dos $70 e o mercado de trabalho mostrar mais fraqueza, um PCE de junho mais baixo poderá dar a Warsh a justificação para manter as taxas de juro inalteradas sem parecer recuar da sua postura hawkish.
O iminente regresso da Lei CLARITY ao Senado em 13 de julho também acrescenta um catalisador significativo, com a Polymarket a 48% e a Galaxy Research a 50-50 sugerindo que a probabilidade de clareza regulatória para cripto está quase 50-50. Juntamente com estas condições macro melhoradas, a configuração para a segunda metade de julho parece a mais promissora desde o 4.º trimestre de 2025. Uma isenção de responsabilidade honesta: Um único NFP fraco não sinaliza uma reversão definitiva da tendência. Se o relatório de emprego de julho for forte, os receios de aumentos das taxas ressurgirão inevitavelmente.
As próximas seis semanas serão cruciais para determinar se o relatório desta sexta-feira foi um alarme falso ou um prenúncio de mudanças na dinâmica do mercado de trabalho.
Por agora, no entanto, em segunda-feira, 6 de julho, o ambiente macro para o Bitcoin e ativos de risco tornou-se consideravelmente menos desafiador do que há uma semana. E na negociação, menos hostil é o ambiente em que se opera. Três dias após o relatório de 57k NFP ter enviado tremores pelo sistema financeiro, com o Bitcoin a manter-se estável acima dos $62K, o ouro a disparar acima dos $4.200 e as expetativas de aumento das taxas a continuarem a diminuir, acredita que a reunião do FOMC em 29-30 de julho trará uma verdadeira mudança de política, impulsionando a cripto para os $70.000, ou outro ponto de dados robusto antes da reunião reavivará as preocupações com o aumento das taxas?
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