New Hampshire Conselho Executivo rejeitou por 3-2 US$100 milhões em obrigações municipais apoiadas em Bitcoin. Os apoiadores afirmam que é o primeiro caso global e sem risco para os contribuintes, mas os votos contra mostram que, mesmo num estado dos EUA amigável às criptomoedas, o casamento entre finanças públicas e Bitcoin ainda enfrenta um fosso de confiança: o pagamento das obrigações depende do preço do BTC, e o governo não pode suportar volatilidade como uma empresa.

Isto expõe os obstáculos estruturais para o Bitcoin transitar de ferramenta de ativo para infraestrutura pública. O setor privado pode usar BTC como reserva e emitir dívida, mas as finanças públicas exigem certeza, não prémios de volatilidade.

Para o mercado, isto não é um sinal baixista, mas lembra os limites da narrativa – a história de "nacionalização" do Bitcoin avança lentamente a nível federal e enfrenta resistência também a nível local. Quando os fluxos de ETF desaceleram e os projetos de lei de regulamentação estão pendentes, sinais como este merecem mais reflexão do que a volatilidade de preços.

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