No primeiro semestre, os produtos de private equity registados aumentaram quase 50% em relação ao ano anterior! As grandes empresas de private equity tornaram-se a principal força de registo, e os produtos de índice melhorado são os preferidos.

No primeiro semestre de 2026, o entusiasmo pela emissão de fundos privados continuou a aquecer. Dados da Simu Ranking mostram que, até 30 de junho de 2026, foram registados um total de 7.995 produtos de valores mobiliários de fundos privados no mercado no primeiro semestre (incluindo emissão própria e produtos de consultoria). Em comparação com os 5.482 do primeiro semestre do ano passado, o número cresceu 45,84%, evidenciando um crescimento significativo.

Li Chunyu, gestor de fundos FOF da Rongzhi Investment, do grupo Simu Ranking, afirmou que o principal motor do aumento no número de produtos registados no primeiro semestre foi a libertação da procura de reafetação de ativos dos residentes, combinada com a ativação do mercado acionista A devido a uma tendência estrutural, e a necessidade de novos produtos para substituir os antigos cujo limite foi esgotado. Isto resultou de uma ressonância entre a procura e a oferta: por um lado, na procura, as taxas de juro sem risco continuam a descer, os rendimentos de produtos bancários e depósitos diminuem, impulsionando a migração dos residentes da "poupança" para a "afetação de capital/ativos múltiplos". No mercado A, surgiram temas estruturais como a tecnologia de IA, ativando o efeito de rentabilidade e a vontade de afetação. As preferências de capital mudaram de produtos com rendimento fixo único para produtos com "rendimento absoluto com capital/diversificação de ativos". Por outro lado, na oferta, após o esgotamento do limite dos produtos antigos, os canais precisam de emitir novos produtos para acolher novos clientes. Com o aquecimento da rentabilidade do mercado, os canais promovem ativamente novas emissões, elevando o volume de registos em todo o mercado.

Estratégia multi-ativos lidera o crescimento, estratégia de obrigações é a única a contrair

A tendência estrutural do mercado A (IA, tecnologia dura, etc.) estimulou a procura, e a certeza do desempenho de ativos de capital de qualidade atrai capital de afetação. A quantitativa e a de reforço de índice, com controlo de perdas em mercados voláteis e transparência de rendimentos, satisfazem o desejo dos investidores por retornos estáveis. Isto fez da estratégia de ações a principal estratégia de suporte para o aumento de registos nesta ronda. Os dados da Simu Ranking mostram que, no primeiro semestre, foram registados 5.164 produtos de estratégia de ações, representando 64,59% do total, o que significa que, em cada dois novos produtos de fundos privados emitidos no mercado, um é de estratégia de ações, evidenciando a forte vontade das instituições de fundos privados em emitir produtos de estratégia de ações. Ao mesmo tempo, em comparação com o mesmo período de 2025, o volume de registos de produtos de estratégia de ações no primeiro semestre de 2026 cresceu 47,88%, uma taxa superior à média global da indústria.

O aumento da volatilidade do mercado reduziu a eficácia das carteiras tradicionais de ações e obrigações, fazendo com que os investidores se concentrem mais em "quanto se perde quando cai" do que apenas nos ganhos. A estratégia multi-ativos, ao diversificar o risco através de ativos de diferentes classes e baixa correlação, controla a perda máxima e suaviza a curva de rendimentos, destacando as suas vantagens de proteção e suavização em mercados voláteis. Isto alinha-se com a nova procura de capital de "primeiro não perder, depois ganhar", levando a um rápido crescimento e a um aumento significativo do interesse, liderando a taxa de crescimento entre as cinco estratégias principais. No primeiro semestre, foram registados 1.276 produtos de estratégia multi-ativos, o segundo maior número, atrás apenas da estratégia de ações, representando 15,96% do total. Em comparação com o mesmo período de 2025, o número de produtos de estratégia multi-ativos registados no primeiro semestre cresceu 52,3%, a taxa mais elevada entre as cinco estratégias principais, indicando um aumento notável do interesse do mercado nesta estratégia.

A estratégia de derivados de futuros expandiu-se de forma constante. Graças à sua negociação bidirecional, alavancagem flexível e propriedades de cobertura, é favorecida em ambientes de volatilidade elevada e rotação rápida de estilos, sendo utilizada para gestão de volatilidade de carteiras ou como complemento de rendimento absoluto. O aumento da procura de capital para suavizar a volatilidade da carteira através de afetação interclasses impulsionou a sua expansão constante. No primeiro semestre, foram registados 847 produtos de estratégia de derivados de futuros, representando 10,59% do total, um crescimento de 29,12% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Isto mostra que estes produtos são favorecidos pelo capital a longo prazo, mantendo uma emissão estável e ascendente, com o valor de afetação a continuar a destacar-se.

A recuperação dos lucros do mercado A aumentou a propensão ao risco do mercado, enfraquecendo a vontade do capital em afetar fundos privados puramente de obrigações. As emissões de estratégia de obrigações caíram em termos homólogos. No primeiro semestre, apenas 188 produtos de estratégia de obrigações foram registados, representando 2,35% do total, o valor mais baixo entre as cinco estratégias. Ao mesmo tempo, o número de produtos registados caiu 8,29% em comparação com o mesmo período de 2025, sendo o único tipo de estratégia entre as cinco a contrair em termos homólogos.

| Estatísticas de registo de produtos de fundos privados de valores mobiliários por estratégia no primeiro semestre | | | | --- | --- | --- | | Estratégia | N.º de produtos registados | Proporção | | Estratégia de ações | 5.164 | 64,59% | | Estratégia multi-ativos | 1.276 | 15,96% | | Estratégia de derivados de futuros | 847 | 10,59% | | Fundos de fundos | 315 | 3,94% | | Estratégia de obrigações | 188 | 2,35% | | Outras estratégias | 205 | 2,56% | | Total | 7.995 | 100,00% | | Fonte: Gestores de fundos privados, compilado pela Simu Ranking, período de apuramento: 1 de janeiro a 30 de junho de 2026. | | |

Registos de reforço de índice crescem quase 70% em termos homólogos; reforço de índice de dividendos aumenta 10 vezes

Com base no beta passivo de índice, as estratégias de reforço de índice, através de seleção quantitativa de ações ou reforço fundamental, obtêm alfa excedentário de forma estável, tornando-se, com a característica de "posição base sem perder o movimento + alfa acumulável", uma ferramenta de afetação de capital que combina eficiência e certeza em mercados voláteis. Dados da Simu Ranking mostram que, nos produtos de estratégia de ações registados no primeiro semestre, os produtos de reforço de índice atingiram 1.947, representando 37,70% do total de registos de estratégia de ações. Ao mesmo tempo, em comparação com o mesmo período de 2025, o crescimento foi de 67,70%, superando largamente o crescimento de 47,88% da estratégia de ações.

O reforço de índice air, por não estar limitado pelas regras tradicionais de índice, maximiza a capacidade de alfa da estratégia, tornando-se a estratégia principal entre os produtos de reforço de índice, mantendo um crescimento estável. No primeiro semestre, foram registados 758 produtos de reforço de índice air, representando 38,93% do total de registos de reforço de índice. Em comparação com o mesmo período do ano anterior, o volume de registos de produtos de reforço de índice air no primeiro semestre cresceu 71,11%, uma taxa superior à da estratégia de reforço de índice.

Entre os produtos de reforço de índice de base ampla, o reforço de índice CSI 1000 e o reforço de índice CSI 500 tornaram-se os principais no registo. Devido à elevada elasticidade de crescimento dos seus subjacentes e a um ambiente de preços relativamente folgado, os modelos quantitativos conseguem mais facilmente encontrar ações potencialmente mal precificadas pelo mercado, obtendo retornos excedentários significativos muito superiores aos do índice de mercado alargado. No primeiro semestre, foram registados 418 produtos de reforço de índice CSI 1000, representando 21,47% do total de registos de reforço de índice, com um crescimento homólogo de 205,11%, mantendo uma forte dinâmica de crescimento. No primeiro semestre, foram registados 263 produtos de reforço de índice CSI 500, representando 13,51% do total de registos de reforço de índice, com um crescimento homólogo de 94,81%.

Além disso, embora o volume de registos de reforço de índice de dividendos seja ainda pequeno, a velocidade de expansão do segmento é notável. No primeiro semestre, foram registados 66 produtos de reforço de índice de dividendos, representando apenas 3,39% do total de registos de reforço de índice, mas com um crescimento homólogo de 10 vezes, indicando um forte impulso de expansão do segmento. Com o aumento da volatilidade do mercado, os investidores elevaram a sua atenção para estratégias com funções de cobertura de risco e diversificação. O reforço de índice de dividendos combina a propriedade defensiva de elevados dividendos com ganhos quantitativos de reforço, alinhando-se com a atual procura de capital por "estabilidade".

| Estatísticas de registo de produtos de fundos privados de valores mobiliários de reforço de índice no primeiro semestre | | | | --- | --- | --- | | Estratégia | N.º de produtos registados | Proporção | | Reforço de índice air | 758 | 38,93% | | Reforço de índice CSI 1000 | 418 | 21,47% | | Reforço de índice CSI 500 | 263 | 13,51% | | Outros reforços de índice | 260 | 13,35% | | Reforço de índice CSI A500 | 115 | 5,91% | | Reforço de índice de dividendos | 66 | 3,39% | | Reforço de índice CSI 2000 | 41 | 2,11% | | Reforço de índice CSI 300 | 26 | 1,34% | | Total | 1.947 | 100,00% | | Fonte: Gestores de fundos privados, compilado pela Simu Ranking, período de apuramento: 1 de janeiro a 30 de junho de 2026. | | |

Efeito de concentração na indústria destaca-se; fundos privados de grande escala tornam-se os principais na emissão

O entusiasmo pela emissão de produtos por parte dos fundos privados de grande escala é elevado. Dados da Simu Ranking mostram que, no primeiro semestre, 199 fundos privados de grande escala (acima de 5 mil milhões) registaram produtos, representando 77,73% do total de fundos privados de grande escala, uma proporção muito superior à dos restantes grupos de escala. Ao mesmo tempo, esses 199 fundos privados de grande escala registaram 3.371 produtos no primeiro semestre, representando 42,16% do total, também superior aos restantes grupos de escala. Além disso, a maioria dos fundos privados com maior número de produtos registados no primeiro semestre são de grande escala. Dos 64 gestores de fundos privados que registaram pelo menos 20 produtos no primeiro semestre, 58 são de grande escala. Os 35 primeiros em número de produtos registados são todos de grande escala, evidenciando ainda mais o efeito de concentração na indústria de fundos privados.

| Top 10 de fundos privados com mais de 5 mil milhões em escala por número de produtos registados no primeiro semestre | | | | --- | --- | --- | | Nome do gestor | Escala de gestão | N.º de produtos registados | | Minghong Investment | Acima de 10 mil milhões | 162 | | Pingfanghe Investment | Acima de 10 mil milhões | 131 | | Mingshi Fund | Acima de 10 mil milhões | 104 | | Heiyi Asset | Acima de 10 mil milhões | 91 | | Wanyan Asset | Acima de 10 mil milhões | 91 | | Chengqi Private Fund | Acima de 10 mil milhões | 88 | | Hainan Evolution | Acima de 10 mil milhões | 78 | | Longqi Technology | Acima de 10 mil milhões | 75 | | Century Frontier | Acima de 10 mil milhões | 70 | | Yanfu Investment | Acima de 10 mil milhões | 70 | | Fonte: Gestores de fundos privados, compilado pela Simu Ranking, período de apuramento: 1 de janeiro a 30 de junho de 2026. | | |

Vários fundos privados de média escala mostraram grande potencial de desenvolvimento. No primeiro semestre, 383 fundos privados de média escala (1-5 mil milhões) registaram produtos, totalizando 1.604 produtos. Destes, 36 registaram pelo menos 10 produtos, com o máximo a ser de 30 produtos.

| Top 10 de fundos privados com escala entre 1 e 5 mil milhões por número de produtos registados no primeiro semestre | | | | --- | --- | --- | | Nome do gestor | Escala de gestão | N.º de produtos registados | | Qianhai Jiuying | 2-5 mil milhões | 30 | | Hangzhou Boyan Private Fund | 2-5 mil milhões | 24 | | Rongshuhai Private Fund | 2-5 mil milhões | 23 | | Tianlu Investment | 2-5 mil milhões | 23 | | Guangzhou Zhiyuan Investment | 2-5 mil milhões | 20 | | Shendu Asset | 1-2 mil milhões | 19 | | Yibei Investment | 2-5 mil milhões | 19 | | Jintong Investment | 1-2 mil milhões | 18 | | Jinfuyuan (Hainan) Private Fund | 1-2 mil milhões | 17 | | Shanghai Duxi Bintai Private Fund | 1-2 mil milhões | 16 | | Fonte: Gestores de fundos privados, compilado pela Simu Ranking, período de apuramento: 1 de janeiro a 30 de junho de 2026. | | |

A concorrência na indústria de fundos privados está a intensificar-se, tornando o desenvolvimento dos fundos privados de pequena escala mais difícil. No primeiro semestre, embora 1.584 fundos privados de pequena escala (abaixo de 1 mil milhões) tenham registado produtos, o total de produtos registados foi de apenas 3.020, uma média inferior a 2 produtos por fundo. A grande maioria dos fundos privados de pequena escala registou apenas 1 produto: 936 registaram 1 produto, 581 registaram 2-5 produtos, 51 registaram 6-9 produtos, e apenas 16 registaram pelo menos 10 produtos, com o máximo a ser de 27 produtos.

(Fonte de dados: Simu Ranking)

(Editor: Xu Nannan)