A Grayscale Identifica 5 Redes Cripto Bem Posicionadas para Beneficiar de Ações Tokenizadas

A Grayscale identificou a Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network como redes blockchain posicionadas para beneficiar da tokenização de capital próprio (equity tokenization), destacando como diferentes modelos de propriedade poderão moldar os mercados de valores digitais.

Principais conclusões

• A Grayscale identifica cinco redes blockchain posicionadas para suportar diferentes modelos de tokenização de capital próprio (equity).
• Ethereum, Solana e BNB Chain suportam a maior atividade de ações tokenizadas com wrapped.
• A Canton Network suportará o piloto de tokenização blockchain regulado da DTCC.

A perspetiva da Grayscale sobre tokenização depende de qual modelo de propriedade vencer

A gestora de criptoativos Grayscale publicou uma pesquisa a 9 de julho que descreve três fases de tokenização de capital próprio (equity tokenization). O diretor de Pesquisa, Zach Pandl, disse que Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network estão melhor posicionadas para beneficiar à medida que os modelos de propriedade evoluem.

A primeira fase envolve wrappers de terceiros, que representam mais de 70% das ações tokenizadas por capitalização de mercado, de acordo com a Grayscale. Neste modelo, as ações tradicionais são colocadas num veículo de finalidade especial (SPV), e os investidores recebem tokens que representam direitos sobre esse veículo em vez de propriedade direta.

Estes ativos com wrapped operam em Ethereum, Solana e BNB Chain, onde podem ser negociados e integrados em aplicações de finanças descentralizadas. Pandl afirmou que cada fase de tokenização pode beneficiar diferentes infraestruturas blockchain.

Piloto da DTCC e ações patrocinadas pelo emitente poderão redefinir os papéis na blockchain

A Grayscale identifica o piloto planeado da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) como a segunda fase do desenvolvimento de equity tokenizado. Ao salientar que a Canton Network será a primeira blockchain utilizada no piloto de tokenização da DTCC, Pandl escreveu:

“Vemos a tokenização dos mercados de capital próprio (equity) a progredir em três fases, com cada fase a gerar valor para diferentes tipos de infraestruturas blockchain.”

A DTCC planeia levar valores mobiliários elegíveis existentes onchain através de infraestrutura regulada pós-negociação, em vez de versões de substituição de emissões. A Grayscale descreve esta abordagem como o modelo de entitlement, que difere de sistemas baseados em wrappers, que criam direitos através de veículos separados.

A pesquisa indica que o piloto poderá ajudar a definir o papel da Canton Network em conjunto com blockchains públicas que suportam ativos tokenizados.

As empresas poderão eventualmente emitir ações diretamente em redes blockchain?

A Grayscale descreve a tokenização patrocinada pelo emitente como a terceira fase, em que as empresas emitem valores mobiliários nativamente onchain. O relatório afirma que a Securitize se tornou a primeira empresa pública a tokenizar a sua própria ação ordinária aquando da listagem na New York Stock Exchange.

A gestora de criptoativos acredita que este modelo tem o maior potencial a longo prazo e poderia favorecer Ethereum, Solana e Avalanche. Uma adoção mais ampla ainda requer maior clareza regulatória.

O diretor de pesquisa afirmou:

“As redes blockchain melhor posicionadas para capitalizar o crescimento da tokenização incluem, na nossa perspetiva, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network.”

A Grayscale espera que os wrappers, o modelo de entitlement da DTCC e a emissão patrocinada pelo emitente coexistam durante anos. A distribuição a longo prazo da atividade entre Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network permanece incerta. O desenvolvimento regulatório, a adoção por parte dos emitentes e a implementação bem-sucedida determinarão quais redes capturam o maior papel nos mercados de valores digitais.