A TSMC acabou de entregar um dos seus trimestres mais fortes de sempre, e os números excederam genuinamente aquilo que Wall Street já esperava. O lucro líquido no 2T de 2026 foi de NT$706,6 mil milhões, cerca de $22 mil milhões, acima de 77% em termos homólogos e marcando o quinto trimestre consecutivo de resultados recorde. Isto superou confortavelmente a SmartEstimate da LSEG de NT$632,6 mil milhões, uma metodologia de previsão ponderada por analistas que, historicamente, têm sido mais precisos, o que torna a superação ainda mais notável.

A receita atingiu NT$1,27 biliões, cerca de $40,2 mil milhões, acima de 36% em termos homólogos e 12% face ao trimestre anterior, ficando no topo do intervalo da própria orientação da empresa. A margem bruta chegou a 67,7%, acima da faixa orientada pela TSMC de 65,5% a 67,5%, com margem operacional de 58,1%; ambas sinalizam um verdadeiro poder de definição de preços e não apenas crescimento de volume. O high-performance computing, o segmento que abrange aceleradores de IA e chips de data center, representa agora 66% da receita total, e os chips construídos em nós de 7 nanómetros ou inferiores foram responsáveis por 77% da receita de wafers no trimestre.

A orientação para a frente é, arguivelmente, a história mais importante do que o próprio trimestre. A TSMC aumentou a sua perspetiva de capex para o ano inteiro de 2026, elevando-a de um intervalo anterior de $52 mil milhões para $56 mil milhões, para um intervalo de $60 mil milhões a $64 mil milhões, um aumento de até 15%, com 70% a 80% disso reservado para tecnologias avançadas de processo como 2nm e 3nm. A orientação para o crescimento da receita no ano inteiro foi revista de cerca de 30% para mais de 40% em termos homólogos. O CEO C.C. Wei também anunciou um investimento adicional de $100 mil milhões no Arizona, elevando o total de despesa US já comprometida da TSMC para $265 mil milhões, com planos para três novas fábricas de produção e duas instalações avançadas de embalagem. Para o 3T, a empresa indicou receita entre $44,6 mil milhões e $45,8 mil milhões.

Isto acontece num momento verdadeiramente sensível para as ações de chips em sentido lato, dada a forte queda na bolsa de semicondutores da Coreia do Sul e a volatilidade das ETFs alavancadas que tem sido referida nas sessões recentes, em que o mercado tem estado a questionar ativamente se os gastos com infraestruturas de IA conseguem continuar a justificar as atuais avaliações. Os resultados da TSMC vão diretamente contra esse ceticismo, uma vez que, como fundição que serve essencialmente todos os principais desenhadores de chips de IA, da Nvidia à AMD, o upgrade da sua própria orientação é uma leitura tão direta da procura real de chips de IA quanto o mercado consegue obter, em vez de ser apenas projeções otimistas de uma empresa “a jusante” sobre futuros gastos.

Para quem acompanha a exposição a semicondutores ou o sentimento sobre infraestruturas de IA no Gate, este resultado vale a pena ser ponderado face ao cenário otimista para preços de memórias e à instabilidade no mercado coreano impulsionada pela alavancagem, coberta mais cedo esta semana. A TSMC detém cerca de 73% do mercado global de foundries “pure-play”, pelo que uma superação da orientação e um aumento de capex desta dimensão, em vez de uma manutenção de previsões, sugere que a própria empresa prevê uma procura sustentada e não uma procura a atingir o pico. Trata-se de um dado genuinamente útil, dado o quanto da narrativa atual do mercado depende exatamente dessa questão.