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Os ETFs de Bitcoin têm cinco entradas consecutivas! Pela primeira vez desde abril — até onde pode ir este repique?

No fim de julho, enquanto todos ainda estavam presos às emoções do Mundial, o dinheiro inteligente já tinha mudado silenciosamente de direção. A 20 de julho, os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registaram uma entrada líquida diária de cerca de 227 milhões de dólares, que é o quinto dia consecutivo a registar fluxos de capital positivos — a primeira vez desde finais de abril. Nos cinco dias acumulados, a captação de fundos foi de cerca de 727 milhões de dólares, a maior sequência de compras sustentadas desde a grande fuga recorde de capital em junho. O total de ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin, que no início de julho tinha descido para perto de 75 mil milhões de dólares, voltou silenciosamente a subir para cerca de 79 mil milhões de dólares. Entretanto, os ETFs de Ethereum também não ficaram parados: houve um aumento diário de cerca de 38 milhões de dólares, com a ETHA da BlackRock a liderar. Em simultâneo, Bitcoin e Ethereum começaram ambos a reagir: ontem, cada um deles voltou a ultrapassar os níveis de 66.000 e 1.950, respetivamente. Então por que motivo o capital voltou a entrar no Bitcoin? Quais são as razões desta alta? Até onde pode chegar o repique? O pequeno “deus da sorte” vai conversar contigo:

I. Por que é que este repique tem fundamento?

1. Necessidade de repique após uma queda acentuada. Esta é a causa mais direta. Depois do pânico e do massacre de junho, o Bitcoin caiu, face ao pico de maio de 82.000, exatamente 25.000 pontos, sofrendo uma queda de grandes dimensões. Indicadores técnicos em ciclos maiores ficaram severamente sobrevendidos; o preço chegou mesmo a cair abaixo da média móvel de 200 semanas, uma barreira de suporte de longo prazo. A procura por repique é forte, e os “chips” baratos atraíram a entrada de capital de arbitragem, dando a esta recuperação a base mais sólida.

2. O regresso das ordens de compra dos ETFs preenche a lacuna mais crucial. Durante o trimestre passado, com saídas de fundos contínuas, o mercado mais sentiu a falta de compras contínuas a nível institucional. Agora, apesar de cinco dias consecutivos de entrada líquida não serem um volume impressionante, o sinal é claro: as instituições não abandonaram totalmente o mercado, apenas estão à espera de preços melhores. Quando o pânico passa e a avaliação regressa a uma zona razoável, o capital de alocação começa a testar novamente.

3. A lógica de “efeito do Mundial” também se aplica ao mercado cripto. Durante grandes eventos globais, o capital especulativo naturalmente reduz a atividade — quer em mercados acionistas tradicionais, quer na “bolha” das moedas digitais. A atenção é desviada e a apetência por risco diminui, o que é comum. Quando o evento termina, o dinheiro de curto prazo, que estava reprimido, volta a procurar uma saída. A característica do mercado cripto, que não encerra 24 horas por dia, torna este regresso ainda mais direto: não há necessidade de esperar pela abertura do mercado nem de lidar com diferenças de fuso horário. Assim que um evento de risco se concretiza e o sentimento melhora, as compras podem entrar instantaneamente. No fim de julho, quando as cinzas do Mundial assentaram, o Bitcoin já estava a consolidar em baixa e a acumular força — e isso criou uma ressonância temporal subtil entre os dois.

4. Uma viragem subtil nas expectativas de políticas macroeconómicas. Antes, o mercado chegou a apostar que a Reserva Federal dos EUA começaria a cortar taxas em 2026, mas devido à conjuntura geopolítica, a pressão inflacionária disparou e a expectativa de corte de taxas virou. No entanto, é precisamente porque a incerteza está a ser gradualmente absorvida — seja um abrandamento em fases entre os EUA e o Irão, ou os sinais de política de relaxamento do plano 401(k) para alocar ativos cripto — que o maior “medo do desconhecido” do mercado está a arrefecer. Quando o pior não acontece, o capital tem coragem para voltar a entrar.

II. Por que motivo o capital escolheu Bitcoin?

A razão mais direta e fundamental é que o Bitcoin ficou barato! Desde esta vaga de queda que começou depois de o Bitcoin ter criado a máxima histórica de 12W+ em outubro de 2025, até à mínima perto de 57.700 em junho de 2026, o “big one” caiu quase 60%. O Ethereum caiu mais de 60%. No mesmo período, o Dow subiu quase 20%, o Nasdaq subiu mais de 25%, o mercado acionista sul-coreano subiu quase 150% e, embora o ouro tenha tido uma queda em 2026, ainda assim registou ganhos. Se és capital de longo prazo, preferes um ativo caro no topo ou um ativo com preço baixo, mas com tese de alta no longo prazo? A resposta é óbvia.

III. Qual a continuidade desta alta?

O alcance desta subida depende de três variáveis-chave:

Prova 1: se a entrada dos ETFs consegue sair de um “pulso” e virar “tendência”. Os 727 milhões de dólares em cinco dias parecem muitos, mas quando comparas com as saídas líquidas de 5,4 mil milhões no primeiro semestre, é pouco. A verdadeira viragem precisa de ver entradas líquidas contínuas a nível semanal, e não uma reposição emocional de uma ou duas semanas. Se os dados seguintes mostrarem que as entradas voltam a parar, este repique provavelmente será apenas um “salto de gato morto”.

Prova 2: duelo entre compradores e vendedores nos 69.000-70.000 dólares. Do ponto de vista técnico, o Bitcoin tem estado em consolidação prolongada perto de 75.000, e 65.000 dólares é o limite que os touros têm de defender. Se houver volume e o preço se mantiver acima de 69.000 dólares, poderá iniciar um repique intermédio; se voltar a cair abaixo de 65.000 dólares, o próximo destino será 60.000. Acima da barreira dos 80.000 dólares, acumula-se grande liquidez de liquidações de posições vendidas — essa é a verdadeira “dura pedra”.

Prova 3: se o Ethereum consegue acompanhar o ritmo. Atualmente, o Ethereum negocia a cerca de 1.880 dólares; nos últimos 30 dias, a subida rondou 10%, mas no último ano ainda desceu quase 48%. Se o Bitcoin subir e o Ethereum continuar fraco, isso indica que o capital só se atreve a abraçar o “ativo mais seguro” e que a preferência por risco ainda não se recuperou de verdade. Só quando o ETH romper em simultâneo, com aumento de volume, é que se confirma que é uma recuperação real do mercado e não um espetáculo a solo do Bitcoin.

IV. Para onde olhar como objetivo deste repique?

Embora o grande capital esteja a regressar ao mercado cripto, não vale a pena ser demasiado otimista. Em 2026 no primeiro semestre, o total de fluxos líquidos dos ETFs de Bitcoin foi de uma saída de 5,4 mil milhões de dólares — a primeira vez que este produto regista saída líquida semestral desde o seu lançamento. A fuga de capitais de 15 de maio a 3 de junho, num período de 13 pregões consecutivos, continua até hoje como o registo de “perda de sangue” mais longo na história dos ETFs à vista. Uma pressão vendedora de 4,4 mil milhões pode apagar por completo os ganhos de recuperação de abril. O IBIT da BlackRock — que já foi o rei da captação de fundos — foi resgatado em 5 e 6 meses em 5 mil milhões de dólares, mais do que a soma total de todos os meses com saídas na sua história. Por isso, em vez de dizer que estes cinco dias de entrada líquida são “vitória das compras”, é mais correto dizer que é “estancamento do sangramento”. O mercado ainda não está pronto para festejar, mas pelo menos, a fase mais desesperada pode estar a chegar ao fim.

Quanto aos objetivos do repique, no texto anterior do pequeno “deus da sorte” também foi dito que, em termos de semanal, é preciso observar o nível de pressão perto de 72.500. Trata-se tanto da posição da média móvel de 30 semanas como da linha divisória entre touros e ursos — o forte nível de pressão da média de 200 dias. Se conseguir romper, isso indicará que o mercado urso terminou definitivamente e que o mercado touro regressou; claro, é um tema mais distante. Olhando para o agora: com o dinheiro institucional a regressar silenciosamente e os “chips” baratos, o mais urgente é apanhar a boleia deste repique. Até o preço chegar a 72.500, devemos manter as posições e esperar o crescimento; não faças short a “achómetro”. Caminhar ao lado do dinheiro inteligente é sempre a tua escolha mais correta!

Família, como estão a ver o cenário das próximas cotações? As instituições estão a comprar e vocês ainda estão a aguentar posições vendidas? Publicação original não é fácil; comentem e conversemos!