#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do presidente da SEC, Paul Atkins, para o "Project Crypto" e a "transferência do mercado para a cadeia" centra-se em promover a tokenização, negociação em cadeia e conformidade de ativos financeiros tradicionais (RWA). Nesta tendência macro, os seguintes setores serão os principais beneficiários:
1、Setor de tokenização de ativos financeiros tradicionais (RWA)
Este é o setor mais direto e de maior volume beneficiado pela transferência para a cadeia, focado na reconstrução em cadeia de ativos financeiros tradicionais:
Tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e fundos monetários: como ativos subjacentes de alta qualidade para liquidação em cadeia, os títulos do Tesouro tokenizados (como o BUIDL da BlackRock) e os fundos monetários em cadeia, devido às suas vantagens de alta liquidez, baixa barreira de entrada e negociação 24 horas, estão experimentando um crescimento explosivo, funcionando como a "base de caixa" das finanças em cadeia.
Tokenização de ações e ETFs: com o avanço das regras de "isenção de inovação" da SEC, os canais de conformidade para ações tokenizadas sem permissão de terceiros (que rastreiam ações americanas, etc.) e ETFs em cadeia são abertos, beneficiando enormemente plataformas de tokenização relacionadas (como Ondo Finance) e emissores de ativos em conformidade.
Tokenização do mercado de recompra: a transferência para a cadeia do mercado de recompra (com enorme exposição diária) aumentará significativamente a liquidez da garantia e reduzirá o risco de liquidação, proporcionando espaço incremental para protocolos de garantia e liquidação em cadeia.
Outros ativos tradicionais: a tokenização de ativos como títulos corporativos, ABS, crédito privado, bem como a tokenização de ofertas públicas, devido à simplificação dos processos de custódia em várias camadas, também verão um aumento na demanda.
2、Setor de infraestrutura financeira em cadeia e serviços de conformidade
A transferência de ativos para a cadeia depende de suporte tecnológico subjacente e garantia de conformidade, tornando o valor dos setores de infraestrutura relacionados evidente:
Infraestrutura de compensação e liquidação em cadeia (DVP): sistemas de compensação em cadeia que suportam entrega contra pagamento (T+0), carteiras em conformidade (como o piloto de tokenização da DTCC) e sistemas de registro de ativos em cadeia, devido à sua capacidade de reduzir significativamente o risco de liquidação das finanças tradicionais, tornar-se-ão uma necessidade para as instituições na cadeia.
Serviços de ponte e custódia em conformidade: instituições de custódia, plataformas em conformidade (como carteiras em conformidade, provedores de KYC/AML) e projetos de ponte em conformidade que ajudam a transferir ativos financeiros tradicionais para a cadeia de forma segura e em conformidade, por resolverem o atrito de conformidade entre as finanças tradicionais e o mundo em cadeia, obterão muitas oportunidades de negócios.
"Super aplicativo" financeiro em cadeia: plataformas de "super aplicativo" que integram funções como negociação, compensação, custódia, staking e empréstimos, por oferecerem serviços financeiros em cadeia completos, tornar-se-ão a porta de entrada para o fluxo financeiro da próxima geração.
3、Setor de blockchains base e camada de pagamento (stablecoins)
Blockchains base (L1/L2): a tokenização em larga escala de ativos financeiros tradicionais gerará uma enorme demanda por blockchains subjacentes altamente escaláveis e seguras (como Ethereum, Solana e L2 em conformidade), beneficiando diretamente as blockchains e suas infraestruturas ecológicas.
Stablecoins em conformidade: como a camada de pagamento ("água, eletricidade e gás") para transações de ativos em cadeia, as stablecoins em conformidade (como USDC, USDT e stablecoins emitidas por instituições em conformidade), por fornecerem um veículo de caixa para liquidação em cadeia, terão seu valor de suporte subjacente ampliado com o aumento do volume de transações em cadeia.
4、Setor de finanças descentralizadas (DeFi) e derivativos em cadeia
Empréstimos e derivativos em cadeia: ativos tokenizados (como títulos do Tesouro tokenizados) como garantia subjacente, integrados a protocolos de empréstimo em cadeia (como Aave, Sky) ou usados para negociação de derivativos em cadeia, liberarão enormemente o valor financeiro derivado dos ativos, e os protocolos DeFi relacionados receberão grandes quantidades de ativos em cadeia como liquidez.
A transferência para a cadeia não é uma mudança para uma descentralização completa e sem permissão, mas sim uma transformação em cadeia baseada em "sistemas de permissão institucional" e "conformidade". Portanto, instituições e projetos que possuem qualificações de conformidade e podem resolver os problemas das finanças tradicionais (como eficiência de liquidação, circulação de garantias) ocuparão uma posição dominante.
1、Setor de tokenização de ativos financeiros tradicionais (RWA)
Este é o setor mais direto e de maior volume beneficiado pela transferência para a cadeia, focado na reconstrução em cadeia de ativos financeiros tradicionais:
Tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e fundos monetários: como ativos subjacentes de alta qualidade para liquidação em cadeia, os títulos do Tesouro tokenizados (como o BUIDL da BlackRock) e os fundos monetários em cadeia, devido às suas vantagens de alta liquidez, baixa barreira de entrada e negociação 24 horas, estão experimentando um crescimento explosivo, funcionando como a "base de caixa" das finanças em cadeia.
Tokenização de ações e ETFs: com o avanço das regras de "isenção de inovação" da SEC, os canais de conformidade para ações tokenizadas sem permissão de terceiros (que rastreiam ações americanas, etc.) e ETFs em cadeia são abertos, beneficiando enormemente plataformas de tokenização relacionadas (como Ondo Finance) e emissores de ativos em conformidade.
Tokenização do mercado de recompra: a transferência para a cadeia do mercado de recompra (com enorme exposição diária) aumentará significativamente a liquidez da garantia e reduzirá o risco de liquidação, proporcionando espaço incremental para protocolos de garantia e liquidação em cadeia.
Outros ativos tradicionais: a tokenização de ativos como títulos corporativos, ABS, crédito privado, bem como a tokenização de ofertas públicas, devido à simplificação dos processos de custódia em várias camadas, também verão um aumento na demanda.
2、Setor de infraestrutura financeira em cadeia e serviços de conformidade
A transferência de ativos para a cadeia depende de suporte tecnológico subjacente e garantia de conformidade, tornando o valor dos setores de infraestrutura relacionados evidente:
Infraestrutura de compensação e liquidação em cadeia (DVP): sistemas de compensação em cadeia que suportam entrega contra pagamento (T+0), carteiras em conformidade (como o piloto de tokenização da DTCC) e sistemas de registro de ativos em cadeia, devido à sua capacidade de reduzir significativamente o risco de liquidação das finanças tradicionais, tornar-se-ão uma necessidade para as instituições na cadeia.
Serviços de ponte e custódia em conformidade: instituições de custódia, plataformas em conformidade (como carteiras em conformidade, provedores de KYC/AML) e projetos de ponte em conformidade que ajudam a transferir ativos financeiros tradicionais para a cadeia de forma segura e em conformidade, por resolverem o atrito de conformidade entre as finanças tradicionais e o mundo em cadeia, obterão muitas oportunidades de negócios.
"Super aplicativo" financeiro em cadeia: plataformas de "super aplicativo" que integram funções como negociação, compensação, custódia, staking e empréstimos, por oferecerem serviços financeiros em cadeia completos, tornar-se-ão a porta de entrada para o fluxo financeiro da próxima geração.
3、Setor de blockchains base e camada de pagamento (stablecoins)
Blockchains base (L1/L2): a tokenização em larga escala de ativos financeiros tradicionais gerará uma enorme demanda por blockchains subjacentes altamente escaláveis e seguras (como Ethereum, Solana e L2 em conformidade), beneficiando diretamente as blockchains e suas infraestruturas ecológicas.
Stablecoins em conformidade: como a camada de pagamento ("água, eletricidade e gás") para transações de ativos em cadeia, as stablecoins em conformidade (como USDC, USDT e stablecoins emitidas por instituições em conformidade), por fornecerem um veículo de caixa para liquidação em cadeia, terão seu valor de suporte subjacente ampliado com o aumento do volume de transações em cadeia.
4、Setor de finanças descentralizadas (DeFi) e derivativos em cadeia
Empréstimos e derivativos em cadeia: ativos tokenizados (como títulos do Tesouro tokenizados) como garantia subjacente, integrados a protocolos de empréstimo em cadeia (como Aave, Sky) ou usados para negociação de derivativos em cadeia, liberarão enormemente o valor financeiro derivado dos ativos, e os protocolos DeFi relacionados receberão grandes quantidades de ativos em cadeia como liquidez.
A transferência para a cadeia não é uma mudança para uma descentralização completa e sem permissão, mas sim uma transformação em cadeia baseada em "sistemas de permissão institucional" e "conformidade". Portanto, instituições e projetos que possuem qualificações de conformidade e podem resolver os problemas das finanças tradicionais (como eficiência de liquidação, circulação de garantias) ocuparão uma posição dominante.
