Полное руководство по организации Token Generation Events

Введение в мероприятия по генерации токенов

С появлением множества новых криптовалютных токенов вы могли встретить термин «Мероприятие по генерации токена» (TGE-токен). Некоторые используют обозначение TGE как синоним продажи токенов или первичного размещения монет (ICO), но это не одно и то же.

В этом руководстве рассматривается, что такое TGE, и как отрасль перешла от ICO к TGE как к популярному методу краудфандинга. Различие между этими способами привлечения средств важно для всех, кто планирует участвовать в криптовалютной экосистеме.

Что такое мероприятие по генерации токенов?

Мероприятие по генерации токена (TGE) — это момент, когда новый токен впервые становится доступен для сообщества покупателей, обычно на сайте проекта или криптобирже. TGE проводится для сбора средств на блокчейн-проект и является ключевой вехой его развития.

TGE необходимы для популяризации и вовлечения сообщества с целью привлечения финансирования. Через TGE команды могут сформировать начальную пользовательскую базу, распределить токены между ранними участниками и получить капитал для дальнейшей работы. Термин Token Generation Event часто ошибочно путают с Initial Coin Offering, но это разные механизмы, как будет показано далее.

В чем разница между токеном и монетой?

Криптовалютная монета — это цифровой актив, являющийся нативным для собственной блокчейн-сети. Например, Bitcoin работает в блокчейне Bitcoin, а Ether — в блокчейне Ethereum. ETH и BTC — это монеты, функционирующие на независимых сетях.

Токен — это цифровой актив, созданный на базе существующего блокчейна в соответствии с его стандартами смарт-контрактов. Например, ERC-20 токены в Ethereum выпускаются через смарт-контракты Ethereum. Это различие важно для понимания перехода от «coin offering» к «token generation» в отрасли.

TGE и ICO: в чем разница?

ICO расшифровывается как Initial Coin Offering. TGE и ICO имеют общую цель — собрать средства для блокчейн-проекта и вывести токен на биржи для публичной торговли. Однако нормативная база внесла важное различие между этими понятиями.

В декабре 2017 года SEC признала токены, выпущенные через ICO, ценными бумагами. Тогда председатель SEC Джей Клейтон отметил:

«...токен является инвестиционным контрактом и, следовательно, ценной бумагой согласно федеральным законам США о ценных бумагах. Мы пришли к выводу, что предложение токенов — это вложение денежных средств в общее предприятие с ожиданием прибыли, зависящей от усилий других лиц».

То есть ICO подпадают под жесткое регулирование и могут рассматриваться как ценные бумаги по законам США. С тех пор большинство блокчейн-проектов стали называть свои раунды привлечения средств TGE, а не ICO.

Обычно проекты структурируют TGE-токены так, чтобы они не считались ценными бумагами. Такие токены не подпадают под жесткие юридические нормы, как ICO, поэтому TGE проще и дешевле проводить. Это делает TGE привлекательными для новых блокчейн-проектов.

Как проходит мероприятие по генерации токенов?

Механика TGE похожа на Initial Coin Offering. В процессе мероприятия владельцы проекта выпускают токены в блокчейне и предлагают их инвесторам через разные этапы и механизмы.

Часто TGE реализуется в несколько этапов. Например, начинается с приватного раунда (пресейла), на котором небольшая часть токенов продается ограниченному кругу инвесторов. Это позволяет собрать средства для основного TGE и маркетинга. Участники пресейла могут получить бонусы: скидки, права голоса, эксклюзивный доступ к функциям платформы.

После успешного приватного раунда следует основной TGE. На этом этапе токены предлагаются участникам списка вайтлист через Launchpad или децентрализованную платформу. После завершения публичной продажи следующий шаг — листинг токена на централизованной или децентрализованной бирже.

Листинг токена на известной криптобирже может существенно повысить репутацию проекта и его узнаваемость. Также такие параметры, как торговые пары, ликвидность и простота торговли, важны для успешного принятия токена. Выбор биржи и начальное обеспечение ликвидности напрямую влияют на рыночную перспективу токена.

Утилити-токены и секьюрити-токены

Секьюрити-токены

Секьюрити-токены обеспечивают доступ к стоимости базового инвестиционного актива: золота, акций или недвижимости. Например, если вы хотите вложиться в золото без владения физическим металлом, можно приобрести токен, цена которого зависит от стоимости золота. В этом случае вы владеете не золотом, а его цифровым представлением в виде токена.

Секьюрити-токены могут давать инвесторам права, такие как голосование, получение дивидендов или продажа токенов третьим лицам. Такие токены должны регистрироваться в SEC, так как попадают под действие федеральных законов о ценных бумагах. Эта процедура защищает инвесторов, но усложняет и удорожает выпуск токенов.

Утилити-токены

Утилити-токены предоставляют доступ к продуктам или сервисам платформы. В отличие от секьюрити-токенов, они не подтверждают права собственности на активы или финансовые выгоды. Поэтому утилити-токены не регулируются по тем же правилам, что и секьюрити-токены.

Их можно использовать для доступа к приложениям, получения скидок, участия в управлении платформой через голосование. Хотя утилити-токены не дают права собственности, они имеют стоимость, определяемую спросом и полезностью внутри платформы. Обычно они не подпадают под регулирование ценных бумаг.

Регулирование секьюрити- и утилити-токенов

Граница между утилити- и секьюрити-токенами не всегда очевидна. Классификация токена зависит от его назначения или продвижения. Иногда утилити-токен могут переквалифицировать в секьюрити-токен, если основной сценарий использования связан с инвестициями.

SEC применяет тест Хоуи для определения, является ли токен ценной бумагой. Тест состоит из четырех критериев, утвержденных Верховным судом США в деле SEC против W.J. Howey Co. Если токен соответствует всем пунктам теста, его признают ценной бумагой. Критерии теста Хоуи:

1. Вложение средств: Требуется вложение денег или активов в общее предприятие.
2. Ожидание прибыли: Инвесторы ожидают прибыль от вложения.
3. Общее предприятие: Прибыль зависит от действий третьей стороны или промоутера.
4. Усилия других: Потенциальная прибыль обеспечивается действиями других, а не самого инвестора.

Соблюдение федерального законодательства о ценных бумагах требует времени и расходов. По этой причине многие проекты выпускают утилити-токены. Однако у утилити-токенов ниже прозрачность и защита для инвесторов, чем у секьюрити-токенов, что создает компромисс между регуляторной нагрузкой и защитой инвесторов.

Токеномика и распределение токенов

Токеномика — это система и принципы, определяющие распределение, использование и поведение токенов и блокчейн-платформ. Термин объединяет слова «токен» и «экономика». Понимание токеномики важно для оценки долгосрочной жизнеспособности любого TGE-токена.

Задача токеномики — создать продуманную, устойчивую экономическую модель. Хорошая токеномика стимулирует нужное поведение, способствует внедрению токена и согласует интересы всех участников экосистемы. В нее входят механизмы поощрения ранних пользователей, наказания злоумышленников и справедливого распределения токенов.

Токеномика проекта должна учитывать параметры: общее и оборотное предложение токенов, схемы распределения (вестинг, airdrop), утилиту токена (голосование, стейкинг, платежи), структуру управления, инфляцию или дефляцию, динамику стоимости токена, механизмы сжигания — в зависимости от продукта или услуги.

Как участвовать в TGE?

Каждый проект организует TGE по-своему. Тем не менее, участие обычно включает похожие шаги. Общий процесс таков:

Анализ и проверка проекта

Изучите проект, выпускающий TGE-токен: прочитайте whitepaper, сайт и документацию, чтобы понять цели, команду, технологии и токеномику. Оцените риски и преимущества участия. Обращайте внимание на такие признаки, как анонимная команда, нереальные обещания, отсутствие технической информации.

Пройдите процедуру вайтлиста, если она предусмотрена организаторами

В большинстве TGE составляется список кошельков, одобренных для участия. Чтобы попасть в вайтлист, обычно нужно выполнить ряд действий: подписаться на проект в соцсетях, пригласить друзей, вступить в сообщества Discord и Telegram, пройти KYC.

Купите нужные криптовалюты

Обычно крупные TGE принимают взносы только в криптовалюте. Так как большинство токенов запускаются в Ethereum, часто требуется Ether. Некоторые проекты могут принимать другие криптовалюты: Bitcoin, стейблкоины, собственные токены других блокчейнов.

Переведите криптоактивы на свой кошелек

При участии в TGE нельзя использовать биржевой кошелек. Переведите криптовалюту на личный некостодиальный кошелек (MetaMask, Trust Wallet, аппаратный кошелек). Если отправить средства на адрес TGE с биржи, можно потерять все активы, будьте внимательны.

Переведите вклад на адрес смарт-контракта TGE

У TGE будет конкретный адрес для приема вкладов. После перевода средств на этот адрес участник получит подтверждение транзакции. Важно отправлять средства только на правильный адрес, иначе деньги будут утрачены безвозвратно.

На этом этапе TGE возникает больше всего угроз безопасности. Не отправляйте средства на адреса, полученные по email или в соцсетях, даже если они выглядят официально. Всегда проверяйте URL сайта TGE на предмет фишинга.

Распределение токенов

После завершения TGE проект распределяет токены между участниками. Это может произойти сразу или в сроки, указанные проектом. Следуйте инструкциям, чтобы забрать токены. В ряде случаев используется схема вестинга — токены выдаются поэтапно.

Всегда проявляйте осторожность, проводите собственный анализ и остерегайтесь мошенничества перед участием в продаже TGE-токенов.

Риски и преимущества TGE

Участие в TGE связано с рисками и возможными преимуществами. Знание обеих сторон важно для принятия решений.

Преимущества TGE

• Ранний доступ: Участие дает возможность купить токены проекта на ранней стадии, часто по цене ниже рыночной. Ранние инвесторы получают максимальную выгоду при успешном развитии проекта и росте стоимости токена.

• Утилита токенов: Токены, полученные через TGE, дают доступ к сервисам, продуктам или функциям в экосистеме. Полезность токена может расти вместе с проектом, что повышает его ценность.

• Вовлеченность и права: Участники TGE обычно становятся ядром сообщества проекта. Они могут взаимодействовать с командой, оставлять обратную связь, влиять на развитие проекта через управление и голосование.

• Диверсификация инвестиций: Участие в TGE позволяет диверсифицировать портфель за счет перспективных блокчейн-проектов из разных отраслей и с разными сценариями использования.

Риски TGE

• Регуляторная неопределенность: Правовой статус TGE-токенов сложен и меняется. Возможны изменения законодательства, которые повлияют на TGE и токены, вплоть до ограничений, штрафов или закрытия проекта.

• Жизнеспособность проекта: TGE часто проводят небольшие стартапы. Высок риск, что проект не выполнит обещания или столкнется с техническими, операционными или финансовыми трудностями, что приведет к потере инвестиций.

• Волатильность рынка: Криптовалютные рынки крайне волатильны, цена токенов может резко меняться. Существует риск снижения стоимости токена после TGE, что негативно скажется на доходности.

• Ограниченная ликвидность: Токены, полученные на TGE, могут иметь низкую ликвидность на вторичном рынке, что затруднит их продажу или обмен по желаемой цене.

• Уязвимости безопасности: TGE часто становятся объектом атак и мошенничества, что приводит к потере средств. Фиксировались фишинговые атаки, поддельные TGE и мошеннические схемы. Поэтому важно соблюдать меры безопасности, проверять проекты и принимать решения, учитывая свою готовность к риску, цели инвестирования и знание проекта.

Заменят ли TGE ICO?

Token Generation Event стали легальной альтернативой Initial Coin Offering в меняющейся криптоиндустрии. Несмотря на продолжающиеся споры о различиях между ICO и TGE, последние становятся важным этапом для блокчейн-проектов.

С развитием рынка TGE, вероятно, останутся ключевой вехой для проектов, инвесторов и пользователей, ищущих утилиту и доступ к токенам. Переход от ICO к TGE отражает не просто смену терминологии, а эволюцию подхода к привлечению средств, нормативному соответствию и построению сообщества в блокчейне. По мере формирования четких правил и развития отрасли TGE становятся стандартом запуска токенов в экосистеме блокчейна.

FAQ

Что такое Token Generation Event (TGE)?

Token Generation Event (TGE) — это первая публичная продажа токенов новой криптовалюты, с которой начинается ее официальное обращение. После TGE токены становятся доступны для торговли на различных платформах, что позволяет инвесторам покупать и продавать их на рынке.

В чем разница между TGE, ICO и IDO?

TGE означает выпуск токенов. ICO — это сбор средств напрямую от инвесторов. IDO — размещение токенов через децентрализованные биржи. ICO — централизованный сбор, IDO — децентрализованный, с разным уровнем доступности и безопасности.

Как участвовать в Token Generation Event?

Для участия зарегистрируйтесь на официальной платформе проекта через поддерживаемый кошелек. Покупайте токены у проекта до их листинга на бирже. Убедитесь, что у вас есть нужная криптовалюта, и соблюдайте все требования и сроки участия.

Токены разблокируются сразу после TGE? Обычно есть период блокировки?

Нет, TGE-токены часто имеют периоды блокировки, которые зависят от проекта. Часть токенов разблокируется сразу, часть — по графику вестинга. Условия зависят от токеномики конкретного проекта.

Почему цена токена может падать после Token Generation Event?

Цена токена может снижаться после TGE из-за быстрого выхода большого объема токенов на рынок, что формирует избыток предложения. Также на снижение влияют слабый спрос и низкая уверенность инвесторов.

Какие риски и угрозы безопасности учитывать при участии в TGE?

Участие в TGE связано с рисками: мошенничеством (rug pull), вредоносными контрактами, honeypot-токенами. Проверьте легитимность проекта, используйте сервисы аудита смарт-контрактов (GoPlus, RugCheck), анализируйте блокировку ликвидности и концентрацию токенов, избегайте неограниченных разрешений для контрактов.

Как связаны TGE и запуск основной сети (mainnet)?

TGE обычно проводится до запуска основной сети для распределения токенов и привлечения сообщества. После запуска mainnet токены TGE поступают в обращение, и проект начинает работу на собственном блокчейне.

Как оценить, стоит ли участвовать в TGE-проекте?

Оцените инновационность проекта, его рыночную актуальность, опыт команды, сроки и тренды отрасли. Качественные проекты выделяются фундаментальностью, надежным руководством и прозрачной токеномикой.

Что означает график вестинга в TGE?

График вестинга — это схема разблокировки токенов для команды и ранних инвесторов. Он предполагает постепенный выпуск токенов во времени, чтобы избежать одновременного выхода большого объема на рынок.

Почему проекты откладывают или отменяют Token Generation Event (TGE)?

Задержка или отмена TGE связана с требованиями регулирования, техническими проблемами, рынком или пересмотром стратегии. Регуляторные требования требуют переноса, технические проблемы — устранения, слабый спрос или смена приоритетов могут привести к отмене.