Всё о взаимосвязи мирового денежного агрегата M2 и биткоина

Денежная масса M2 в США достигла исторического максимума

В последние месяцы объем денежной массы M2 в США достиг рекордных 21,94 трлн долларов. Это на 4,5% больше, чем год назад, и отражает рост на протяжении 19 месяцев подряд. Такое устойчивое увеличение денежной массы привлекло значительное внимание аналитиков крипторынка и участников рынка.

Криптоаналитик Колин отметил: «Динамика цен Bitcoin повторяет восходящую траекторию M2 с задержкой в 68–76 дней». Это наблюдение стало основой прогнозов о возможном превышении Bitcoin отметки 150 000 долларов в ближайшие месяцы, однако подобные оценки следует рассматривать как аналитические гипотезы, а не гарантии.

Другой известный криптоаналитик, Crypto Oris, спрогнозировал: «Поскольку глобальная денежная масса M2 вышла на новые максимумы, следующая цель по цене Bitcoin может находиться в районе 170 000 долларов». Эти прогнозы подчеркивают возрастающий интерес к анализу взаимосвязи между расширением денежной массы и оценкой криптовалют.

Что такое глобальная денежная масса M2?

Глобальная денежная масса M2 — это общий объем денег в мировом обращении, доступный для расходов или инвестиций. Этот показатель позволяет оценить ликвидность мировой экономики и ее потенциальное влияние на различные классы активов, включая криптовалюты.

Показатель M2 отражает объем высоколиквидных активов, которые можно сразу потратить или конвертировать в инвестиции. Он служит ключевым индикатором экономического состояния и эффективности денежно-кредитной политики. Для корректного понимания M2 необходимо учитывать общую классификацию денежной массы:

Классификация и определения:

• M0: Наличные деньги — банкноты и монеты, находящиеся в обращении. Это самая простая форма денег, которую можно держать и использовать напрямую.
• M1: Узкая денежная масса — M0 плюс средства на текущих счетах. Включает расчетные счета и депозиты, которые можно снять по требованию без предварительного уведомления.
• M2: Широкая денежная масса — M1 плюс сберегательные депозиты и краткосрочные срочные вклады. Этот показатель включает деньги, которые можно снять с небольшим уведомлением, но которые остаются достаточно ликвидными.
• M3: Очень широкая денежная масса — M2 плюс крупные депозиты и краткосрочные финансовые инструменты для институциональных клиентов. Это самый широкий показатель, включающий менее ликвидные, но значимые денежные активы.

Федеральная резервная система, Европейский центральный банк, Народный банк Китая и Банк Японии играют определяющую роль в регулировании масштабов M2 через свои денежно-кредитные политики и надзор. Эти институты влияют на M2 посредством регулирования процентных ставок, резервных требований и программ количественного смягчения.

Зачем отслеживать глобальную денежную массу M2?

Связь с инфляцией

Быстрый рост денежной массы M2 может привести к избытку денег в обращении и спровоцировать инфляцию. Эта взаимосвязь лежит в основе денежной экономики и прослеживается в различных экономических циклах.

Когда объем денег в обращении увеличивается при неизменном количестве товаров и услуг, цены обычно растут. Наоборот, при замедлении роста M2 экономическая активность может сокращаться из-за ограниченного объема средств для сделок и инвестиций. Поэтому показатель M2 является критически важным ориентиром для регуляторов и инвесторов.

Связь с рынками активов

Увеличение денежной массы M2 часто приводит к притоку избыточной ликвидности на рынки активов — акции, недвижимость, криптовалюты, что может вызывать пузыри или быстрый рост цен. В последние годы это особенно заметно на различных классах активов.

Ликвидность поступает на рынок активов, потому что инвесторы ищут более высокую доходность. При низких ставках по депозитам они склонны переходить к альтернативным инструментам. Криптовалюты, в первую очередь Bitcoin, стали одним из востребованных направлений для этой ликвидности — благодаря потенциалу высокой доходности и восприятию как инструмента защиты от инфляции.

Барометр эффективности стимулирующих мер

При снижении центральными банками ставок и запуске программ количественного смягчения ликвидность на рынках существенно возрастает. Рост M2 становится ключевым показателем для оценки эффективности подобных мер.

Регуляторы используют данные по M2 для оценки результатов своей политики. Быстрый рост M2 может свидетельствовать об эффективности стимулирования, а его стагнация — о слабой передаче мер в реальную экономику. Для инвесторов в криптовалюты понимание этих процессов важно для прогнозирования движения рынка на фоне изменений денежно-кредитной политики.

Где отслеживать графики денежной массы M2 и Bitcoin

Существуют платформы, предоставляющие визуализацию данных о соотношении денежной массы M2 и цен Bitcoin:

• Bitcoin Counterflow: Сравнивает годовые темпы роста M2 в 21 центральном банке мира с ценами Bitcoin. Дает глобальное представление о влиянии денежного расширения на криптовалюты.

• StreetStats: Предлагает данные по глобальной денежной массе M2 на базе информации США, Еврозоны, Китая и Японии. Обеспечивает комплексную картину мировой ликвидности.

• Bitcoin Magazine Pro: Отслеживает темпы роста M2 в ведущих центральных банках в сочетании с динамикой цен Bitcoin. Помогает выявлять временные лаги между изменениями M2 и движениями Bitcoin.

• BGeometrics: Сравнивает рост M2 в 21 центральном банке мира с ценами Bitcoin. Предоставляет расширенные инструменты анализа исторических корреляций и потенциальных трендов.

Корреляция между Bitcoin и денежной массой M2

Модель временного лага 68–76 дней

Одна из самых популярных теорий в криптоаналитике предполагает, что изменения денежной массы M2 начинают отражаться на цене Bitcoin не сразу. Обычно между изменениями M2 и значимым влиянием на стоимость Bitcoin проходит примерно 2–2,5 месяца (68–76 дней).

Причины временного лага:

• Время для движения капитала: Увеличение денежной массы M2 не сразу превращается в реальные инвестиции. Сначала деньги поступают в банковскую систему, затем распределяются между институциональными и частными инвесторами, а затем через различные каналы попадают на рынок криптовалют.

• Время на отражение информации: Между публикацией экономических данных и действиями инвесторов наблюдается естественная задержка. Рынку нужно время для анализа, выработки стратегий и совершения сделок.

• Психологические факторы: Изменение ожиданий и настроений инвесторов требует времени, чтобы отразиться на рынке. Даже если данные указывают на тренд, участники рынка часто реагируют с задержкой из-за когнитивных искажений и оценки рисков.

Важное замечание: Данная модель основана на исторических данных и служит ориентиром, но не является законом, гарантирующим результат. На рынки влияет множество факторов помимо денежной массы M2.

Рост M2 и подъем Bitcoin после пандемии

Во время пандемии COVID-19 США приняли беспрецедентные фискальные меры, в том числе прямые выплаты гражданам. Одновременно Федеральная резервная система снизила ключевые ставки почти до нуля и реализовала масштабные программы количественного смягчения.

В течение года после начала пандемии денежная масса M2 в США выросла более чем на 4 трлн долларов, показав рекордный годовой прирост с 1943 года. Этот рост существенно повлиял на все рынки активов.

В этот же период Bitcoin вырос примерно с 7 000 до более 30 000 долларов к концу года, то есть более чем в четыре раза. Такой рост совпал с масштабным расширением M2 и стал подтверждением тесной корреляции между денежной массой и оценкой криптовалют.

Пандемия наглядно продемонстрировала, что быстрое расширение денежной массы способствует притоку капитала в альтернативные активы. При снижении доходности традиционных инструментов на фоне низких ставок инвесторы все чаще выбирали криптовалюты как средство сохранения стоимости и роста.

Bitcoin как инструмент защиты от инфляции

Восприятие Bitcoin как «цифрового золота» основано на его ключевых свойствах, отличающих его от традиционных валют:

• Ограниченное предложение: Общее количество Bitcoin ограничено 21 миллионом монет. Это жестко зафиксировано протоколом и не может быть изменено, что выгодно отличает его от фиатных валют.

• Неограниченное расширение фиата: Денежная масса M2 может расти неограниченно в зависимости от политики государств и центральных банков, что вызывает опасения по поводу обесценения валюты и потери покупательной способности.

• Защита от размывания стоимости: Bitcoin становится инструментом защиты от инфляции фиатных валют. На фоне роста денежной массы фиксированное предложение Bitcoin делает его привлекательной альтернативой для сохранения стоимости.

Этот подход особенно популярен среди институциональных и состоятельных инвесторов, стремящихся защитить капитал от инфляционных рисков, связанных с экспансионной денежно-кредитной политикой. Сравнение с цифровым золотом подчеркивает роль Bitcoin как средства сбережения в эпоху роста денежной массы.

Статистический анализ корреляции

С мая 2013 по июль следующего года корреляция между Bitcoin и глобальной ликвидностью составляла 0,94, что указывает на крайне сильную положительную связь. Это говорит о том, что в долгосрочной перспективе цена Bitcoin, как правило, движется в том же направлении, что и мировая денежная масса.

Однако на коротких интервалах корреляция менее выражена: 12-месячная скользящая корреляция составляла 0,51, а 6-месячная — всего 0,36. Эти различия подчеркивают сложность взаимосвязи между M2 и Bitcoin.

Статистика показывает, что в долгосрочной перспективе корреляция между M2 и Bitcoin сохраняется, но краткосрочные колебания цен зависят от множества других факторов — регулирования, технологических изменений, рыночных настроений и геополитики. Поэтому тренды M2 — лишь один из факторов анализа для инвестора, а не единственный определяющий цену криптовалюты.

Почему M2 привлекает внимание: события и контекст

1970–1980-е: стагфляция и взлет монетаризма

В 1970–1980-х годах США переживали стагфляцию — сочетание экономического застоя и высокой инфляции. Это нетипичное явление противоречило классическим экономическим моделям и потребовало новых подходов.

В ответ монетаристы во главе с Милтоном Фридманом утверждали: для стабильности цен необходимо контролировать денежную массу M2. Эта школа подчеркивала связь между ростом денег и инфляцией и настаивала на жестком ограничении темпов денежного расширения.

В 1979 году глава ФРС Пол Волкер резко повысил ключевые ставки для борьбы с инфляцией. Это позволило снизить инфляцию, но привело к глубокой рецессии и росту безработицы. Этот период показал как эффективность, так и риски денежной политики на основе управления M2.

Уроки того времени до сих пор влияют на дискуссии о денежной политике и подчеркивают важность баланса между контролем инфляции и поддержкой экономического роста.

Кризис 2008 года: рост M2 и программы количественного смягчения

Обвал рынка жилья в США вызвал крах крупнейших финансовых институтов и поставил под угрозу мировую финсистему. В ответ ФРС снизила ставки до нуля и запустила количественное смягчение — выкуп государственных облигаций и ипотечных бумаг.

Это привело к резкому росту M2 и изменило восприятие рынком связи между денежной политикой и ценами активов. Появился новый нарратив: «Рост M2 сначала влияет на рынки активов, а затем на реальную экономику».

После 2008 года продолжительный рост M2 сопровождался ростом цен на акции, недвижимость и криптовалюты. Этот период заложил основу для понимания влияния денежной экспансии на стоимость активов даже при слабых экономических показателях.

2020: COVID-19 — крупнейшее вливание ликвидности в истории

Пандемийные локдауны серьезно сократили реальную экономику США, и государство совместно с ФРС инициировали масштабные фискальные расходы и практически неограниченное количественное смягчение. Эти меры превзошли даже антикризисные действия 2008 года.

За этот период денежная масса M2 в США увеличилась более чем на 25% за короткое время, что стало самым быстрым ростом в современной истории. Это вызвало стремительный рост цен на Bitcoin, акции, недвижимость и NFT.

Пандемия стала наиболее наглядной иллюстрацией связи между расширением M2 и динамикой криптовалют. Рост Bitcoin с 7 000 до более 60 000 долларов практически совпал с массовым увеличением мировой денежной массы.

2022–2023: переход к ужесточению и сокращение M2

Когда инфляция ускорилась, ФРС резко ужесточила политику: повысила ключевые ставки и перешла к сокращению баланса. Это было резким разворотом по сравнению с предыдущими годами.

В этот период рост M2 в США не только замедлился, но впервые за десятилетия объем денежной массы сократился. Это совпало с коррекцией на рынках активов, включая криптовалюты, и подтвердило теории о влиянии динамики M2 на стоимость активов.

Период ужесточения показал, что связь между M2 и Bitcoin работает в обе стороны: рост M2 способствует росту цен, а сокращение — коррекции рынка. Этот цикл стал важным ориентиром для криптоаналитиков и инвесторов.

FAQ

Что такое денежная масса M2? Как она влияет на цену Bitcoin?

Денежная масса M2 включает все наличные и быстро ликвидируемые активы в обращении. Рост M2 обычно приводит к инфляции, снижает стоимость валюты и подталкивает инвесторов к Bitcoin как к инструменту защиты от инфляции, что способствует его росту.

Какова историческая корреляция между глобальной денежной массой M2 и ценой Bitcoin?

В мировом масштабе динамика M2 обычно опережает рост цен Bitcoin примерно на 10 недель. Эта связь показывает, что увеличение ликвидности предшествует подорожанию Bitcoin, однако корреляция не абсолютна и различается в разные рыночные периоды.

Как количественное смягчение (QE) центральных банков влияет на M2 и цены Bitcoin?

Политика количественного смягчения увеличивает денежную массу M2 за счет вливания ликвидности на рынки. Это обычно поддерживает рисковые активы, такие как Bitcoin, поскольку инвесторы ищут альтернативу низким доходностям и реагируют на угрозу обесценения валюты, что может вызывать рост Bitcoin.

Как использовать данные по M2 для прогнозирования трендов цены Bitcoin?

Денежная масса M2 показывает значительную корреляцию с ценой Bitcoin на средне- и долгосрочных периодах, при этом заметен лаг около 108 дней. Отслеживая темпы роста M2 и периоды ее расширения, можно выявлять потенциальные рыночные циклы и движения Bitcoin в зависимости от макроэкономической ликвидности.

Есть ли связь между темпами роста M2 в разных странах и уровнем принятия Bitcoin?

Связь между темпами роста M2 и распространением Bitcoin в разных странах не прослеживается. Нет устойчивой статистической зависимости: принятие Bitcoin определяется регулированием, финансовой инфраструктурой и культурными особенностями, а не только динамикой денежной массы.

Какова связь между инфляцией, ростом M2 и ролью Bitcoin как средства сбережения?

Bitcoin, как правило, укрепляется при ускорении инфляции и росте M2, поскольку инвесторы ищут способы защитить свои активы от инфляции. Рост инфляционных ожиданий усиливает спрос на Bitcoin, а его цена отражает реакцию рынка на рост денежной массы и обеспокоенность обесценением валюты.

Как проявлялась корреляция между глобальным расширением M2 и циклами роста и падения Bitcoin в 2020–2024 годах?

В 2020–2024 годах связь между глобальным ростом M2 и циклами Bitcoin была слабой. Bitcoin эволюционировал от исключительно спекулятивного актива с высокой волатильностью к более зрелому инструменту с умеренными колебаниями, где все большее значение имеют уровень принятия и зрелость рынка, а не только денежная политика.

Как ведет себя Bitcoin при ужесточении денежно-кредитной политики и замедлении роста M2?

В таких условиях Bitcoin часто становится более волатильным и может дорожать, поскольку инвесторы ищут альтернативные способы защиты от обесценения валюты. Исторически Bitcoin рассматривался как инструмент защиты от инфляции во время ужесточения денежной политики.