Что такое событие выпуска токенов?

Что такое Token Generation Event?

Ежедневно появляются новые криптовалютные токены, поэтому вы могли встретить термин «Token Generation Event» или токен TGE. Иногда TGE называют продажей токенов или ICO, но эти понятия не идентичны.

В этом руководстве объясняется, что такое TGE и почему отрасль перешла от ICO к TGEs как популярной форме краудфандинга.

Token Generation Event (TGE) — это первое публичное предложение нового токена сообществу покупателей, обычно на сайте проекта или криптовалютной бирже. TGE проводится для сбора средств на развитие блокчейн-проекта. TGEs важны для популяризации проекта и взаимодействия с криптосообществом с целью привлечения инвестиций.

Такие события стали важной частью запуска блокчейн-проектов, позволяя структурированно распространять токены и формировать сообщество первых сторонников. Процесс помогает проекту получить стартовое финансирование, проверить интерес рынка и создать базу держателей, способных поддержать рост и внедрение проекта.

Разница между токеном и монетой

Криптовалютная монета — это цифровой актив, который является нативным для собственного блокчейна. Например, bitcoin — нативная монета блокчейна Bitcoin, ether — нативная монета Ethereum. ETH и BTC — это монеты.

Токен — это цифровой актив, созданный на существующем блокчейне согласно стандартам его смарт-контрактов. Например, токены ERC-20 в сети Ethereum.

Это различие определяет функции актива в блокчейн-экосистеме. Монеты обычно используются как средство обмена и хранения стоимости на своем блокчейне, а токены могут выполнять различные функции: от прав управления до предоставления доступа к отдельным сервисам внутри децентрализованных приложений.

TGE и ICO: в чем отличие?

ICO — Initial Coin Offering. Цель TGE и ICO — собрать средства для блокчейн-проекта и вывести токен на криптобиржи для публичной торговли.

Ранее SEC относила токены, распространяемые через ICO, к ценным бумагам.

То есть ICO подпадают под строгие регуляторные требования и могут регулироваться законом о ценных бумагах США. После этого большинство проектов стали проводить мероприятия по сбору средств под названием TGE вместо ICO.

Криптопроекты стараются структурировать токены TGE так, чтобы они не были ценными бумагами. Такие токены не подпадают под строгие юридические последствия ICO, поэтому TGEs проще и дешевле.

Переход от ICO к TGE отражает взросление отрасли: проекты учитывают требования регуляторов и корректируют структуру размещения токенов. Это привело к более сложным подходам к распределению токенов, включая графики вестинга, периоды блокировки и тщательное определение утилиты токена для избежания статусa ценной бумаги.

Как проходит TGE?

Во время запуска проекта его владельцы создают токены в блокчейне и предлагают их потенциальным инвесторам.

Проекты проводят TGEs по-разному. Например, TGE может начинаться с закрытого раунда (пресейла), когда часть токенов продается ограниченному кругу инвесторов. Обычно это нужно для сбора средств на основное мероприятие и маркетинг. Участники пресейла часто получают особые бонусы — скидки, права голоса или другие эксклюзивные преимущества.

После успешного закрытого раунда проводится основной TGE. На этом этапе токены получают участники из белого списка через Launchpad. После публичных продаж токен размещается на централизованной или децентрализованной бирже, открытой для всех пользователей.

Пары токенов, ликвидность и простота торговли — ключевые факторы успеха и принятия любого токена.

Многоступенчатый формат TGE позволяет проекту постепенно наращивать интерес: сначала за счет ранних инвесторов, затем среди широкой аудитории. Такая структура помогает регулировать спрос, предотвращать манипуляции и обеспечивать справедливое распределение токенов между инвесторами.

Утилитарные и инвестиционные токены

Инвестиционные токены

Инвестиционные токены связаны с базовым инвестиционным активом — золотом, акциями или недвижимостью. Они могут предоставлять инвесторам права, такие как голосование, получение дивидендов или продажа токена третьим лицам. Такие токены должны регистрироваться в SEC, так как подпадают под федеральное законодательство о ценных бумагах.

Это цифровая форма ценных бумаг, которая переносит традиционные финансовые инструменты на блокчейн. Такие токены дают преимущества блокчейн-технологии — прозрачность, неизменяемость и дробную собственность, сохраняя соответствие существующим нормам регулирования. Это привлекает институциональных инвесторов, заинтересованных в регулируемых возможностях крипторынка.

Утилитарные токены

Утилитарные токены дают доступ к определенным продуктам или сервисам внутри платформы или экосистемы. Они не предоставляют права собственности на базовый актив, финансовых прав или дивидендов. Поэтому утилитарные токены не подпадают под те же законы и правила, что инвестиционные токены.

Такие токены применяются для доступа к децентрализованным приложениям, получения скидок или участия в управлении платформой через голосование. Хотя утилитарные токены не дают права собственности, они могут иметь денежную стоимость.

Ценность утилитарных токенов зависит от успеха и популярности платформы, которую они обслуживают. Чем больше пользователей и выше спрос на сервисы платформы, тем больше утилитарная ценность и стоимость токена. Это объединяет интересы держателей токенов и успех проекта.

Регулирование инвестиционных и утилитарных токенов

Различие между утилитарными и инвестиционными токенами не всегда очевидно. Классификация определяется использованием или продвижением токена. Иногда утилитарный токен могут переквалифицировать как инвестиционный, если основная его роль — инвестиционная торговля, а не утилитарная функция.

SEC использует тест Хоуи для определения, является ли токен ценной бумагой. Это четырехчастный тест, установленный Верховным судом США в деле SEC против W.J. Howey Co. Он определяет, существует ли инвестиционный контракт между эмитентом токена и покупателем. Если токен соответствует всем четырем критериям, он, скорее всего, считается ценной бумагой. Критерии теста Хоуи:

1. Инвестиции денежных средств: Необходимо вложение денег или активов в общее предприятие.
2. Ожидание прибыли: Инвесторы должны ожидать получения прибыли от инвестиций.
3. Общее предприятие: Прибыль должна поступать от усилий третьих лиц или промоутеров.
4. Усилия других: Возможная прибыль должна зависеть преимущественно от действий других лиц, а не самого инвестора.

Соблюдение федеральных законов о ценных бумагах — процесс сложный и дорогой, поэтому многие проекты выбирают выпуск утилитарных токенов. Однако у них ниже прозрачность и защита инвесторов по сравнению с инвестиционными токенами.

Команды должны внимательно прорабатывать дизайн и продвижение токена, чтобы соответствовать выбранной классификации: документировать утилиту токена, избегать обещаний дохода и подчеркивать, что основной целью токена является доступ к сервисам, а не спекуляция.

Токеномика и распределение токенов

Токеномика — это экономическая система и правила, регулирующие распределение, использование и поведение платформ на блокчейне и их токенов. Термин образован из слов «token» и «economics».

Эффективная токеномика должна стимулировать нужное поведение, способствовать внедрению токена и согласовывать интересы всех участников экосистемы.

Токеномика проекта должна охватывать ключевые параметры: объем выпуска токенов, механизмы распределения, утилиту, структуру управления, механизмы инфляции или дефляции, динамику стоимости токена и другие аспекты, исходя из особенностей продукта или услуги.

Эффективная токеномика учитывает начальное распределение, графики вестинга для команды и советников, выделение токенов для развития экосистемы, поощрение сообщества и долгосрочную устойчивость. Цель — создать сбалансированную экономическую модель, поддерживающую рост проекта, предотвращать манипуляции и обеспечивать равные возможности для всех участников.

Как принять участие в TGE?

Проекты проводят свои TGE по-разному, но типичное участие включает схожие этапы. Общий процесс выглядит так:

Анализ и проверка

Изучите проект, выпускающий токен TGE: ознакомьтесь с его whitepaper, сайтом и документацией, чтобы понять цели, команду, технологию и токеномику. Оцените риски и возможные преимущества участия.

Внимательное исследование предполагает проверку опыта команды, анализ конкурентов, изучение технологий и понимание утилитарной функции токена. Обратите внимание на признаки мошенничества: анонимные разработчики, нереалистичные обещания, отсутствие технических документов.

Прохождение белого списка

Большинство TGEs составляют список кошельков, заранее одобренных для участия. Чтобы попасть в белый список, нужно выполнить социальные задания: подписаться на проект, пригласить друзей, вступить в Discord и Telegram, пройти KYC-проверку.

Whitelisting помогает регулировать спрос, предотвращает атаки ботов и обеспечивает соблюдение требований законодательства. Это также формирует сообщество активных сторонников до начала продажи токенов.

Покупка криптовалюты

Обычно TGEs принимают взносы только в криптовалюте. Большинство токенов выпускается на Ethereum, поэтому TGEs часто принимают ether; иногда — другие криптовалюты, например стейблкоины или bitcoin.

Убедитесь, что у вас достаточно нужной криптовалюты и дополнительный запас для оплаты комиссии (gas fee). Подготовьте средства заранее, чтобы избежать проблем или колебаний курса в последний момент.

Перевод средств на личный кошелек

TGEs обычно не разрешают участвовать с биржевого кошелька. Переведите криптовалюту на личный некостодиальный кошелек, которым полностью управляете. Если отправить средства с биржи напрямую на адрес TGE, можно потерять все активы — будьте осторожны.

Выберите надежный кошелек, поддерживающий нужный блокчейн TGE. Популярные решения: MetaMask для Ethereum, аппаратные кошельки Ledger или Trezor для безопасности.

Отправка взноса на адрес смарт-контракта TGE

У TGE будет конкретный адрес для взносов. После перевода средств на правильный адрес вы получите подтверждение успешной транзакции. Важно отправлять деньги только на проверенный адрес — иначе можно потерять средства. На этом этапе сосредоточены основные риски безопасности, поэтому будьте максимально внимательны. Никогда не отправляйте средства на адрес из email или соцсетей, даже если он похож на официальный. Проверьте URL сайта TGE, чтобы убедиться, что это не фишинговый ресурс.

Проверяйте адрес смарт-контракта по нескольким официальным источникам: сайт проекта, верифицированные соцсети, публикации на надежных криптопорталах. Сверяйте адрес посимвольно перед отправкой средств.

Распределение токенов

После завершения TGE проект распределяет токены участникам. Это может произойти сразу или в сроки, указанные проектом. Следуйте инструкциям, чтобы получить токены.

Некоторые проекты используют графики вестинга — постепенную разблокировку токенов, чтобы предотвратить массовую продажу и обеспечить долгосрочную мотивацию держателей. Обратите внимание на периоды блокировки и условия вестинга для своих токенов.

Всегда проявляйте осторожность, проводите собственное исследование и следите за потенциальными мошенничествами перед участием в продаже токенов TGE.

Риски и преимущества TGE

Участие в TGE связано с определенными рисками и возможными выгодами. Рассмотрим их подробно.

Преимущества

• Ранний доступ: Участие в TGE дает возможность получить токены по меньшей цене раньше других. При успехе проекта и росте стоимости токена ранние инвесторы могут получить значительную прибыль. Преимущество раннего входа особенно важно для проектов, которые становятся массовыми.

• Утилита токена: Токены, полученные через TGE, используются в экосистеме проекта — для доступа к сервисам, продуктам или уникальным функциям. Утилита токена растет с успехом проекта, повышая его ценность. По мере развития платформы держатели токенов получают дополнительные преимущества и услуги.

• Вовлеченность и права сообщества: Участники TGE формируют ядро сообщества. Они могут общаться с командой, давать обратную связь и влиять на развитие проекта через механизмы управления. Часто держатели токенов получают право голоса по ключевым вопросам развития платформы и будущих решений.

• Диверсификация инвестиций: Участие в TGEs позволяет диверсифицировать портфель, добавляя перспективные блокчейн-проекты. Это помогает распределять риски между разными секторами и технологиями криптоиндустрии.

Риски

• Регуляторная неопределенность: Правовое регулирование токенов TGE сложно и постоянно меняется. Возможны изменения законодательства, влияющие на TGE и токен, ограничения, штрафы или даже закрытие проекта. В разных странах подход к регулированию токенов отличается, что усложняет вопросы для международных проектов.

• Жизнеспособность проекта: TGEs часто проводят небольшие стартапы, поэтому высок риск невыполнения обещаний или технических, финансовых и организационных проблем, что приведет к потере инвестиций. Многие проекты сталкиваются с трудностями реализации, внедрения на рынке и конкуренции.

• Волатильность рынка: Криптовалютные рынки крайне волатильны, цены на токены сильно колеблются. Есть риск снижения стоимости токена после TGE и потери инвестиций. На курсы влияют рыночные настроения, динамика крипторынка и новости о проекте.

• Недостаточная ликвидность: Токены, полученные через TGE, могут быть слабо ликвидны на вторичном рынке, что затрудняет быструю продажу или обмен. При низких объемах торгов возможны широкие спреды и сложности с выходом по желаемой цене.

• Риски безопасности: TGEs — цель для хакеров и мошенников, возможны кражи и потери средств. Были случаи фишинга, фиктивных TGEs и rug pull, поэтому важно соблюдать меры безопасности и быть осторожным. Всегда проводите исследование, взвешивайте риски и принимайте решения исходя из своих целей и понимания проекта.

Заменят ли TGEs ICO?

Token Generation Events стали легальной альтернативой Initial Coin Offering на динамичном крипторынке. Хотя разница между ICO и TGE остается предметом обсуждения, TGEs набирают популярность как ключевой этап развития блокчейн-проектов.

TGEs, скорее всего, останутся важным этапом для криптопроектов, инвесторов и пользователей, ищущих утилиту токенов и доступ к экосистеме по мере взросления крипторынка. Переход от ICO к TGE отражает тенденцию к более сложным, соответствующим требованиям и устойчивым механизмам размещения токенов.

По мере развития регуляторных норм и отраслевых стандартов TGEs будут совершенствоваться, включая новые функции — защиту инвесторов, прозрачное управление, инновационные схемы распределения. В будущем запуск токенов, вероятно, объединит традиционные методы привлечения инвестиций и блокчейн-инновации, создавая новые возможности для проектов и инвесторов.

FAQ

Что такое Token Generation Event (TGE)? Чем отличается от ICO?

TGE — это первый публичный выпуск цифровых токенов для пользователей. В отличие от ICO, которые фокусируются на сборе средств, TGEs акцентируют распределение токенов и их утилиту в экосистеме. TGEs проводятся, когда проект уже готов к публичному использованию токенов.

Как участвовать в Token Generation Event? Какие риски учитывать?

Участвуйте через официальные каналы, выполняя задачи проекта или соблюдая требования для попадания в белый список. Ключевые риски: провал проекта и потеря средств, волатильность рынка и падение цены после запуска, мошеннические проекты с ложными обещаниями. Всегда проверяйте легитимность проекта и правила блокировки токенов до инвестирования.

Как применяются токены, выпущенные после Token Generation Event?

Токены после TGE обычно используются для торговли на вторичном рынке, оплаты внутри платформы, получения прав голоса, стейкинга за вознаграждение и доступа к децентрализованным приложениям. Конкретная утилита определяется токеномикой проекта.

Как работает распределение и разблокировка токенов при TGE?

Распределение токенов при TGE включает выделение команде и вестинг. Токены разблокируются постепенно по графику, чтобы снизить влияние на рынок. Основные методы — линейный вестинг и cliff-вестинг (разовая крупная разблокировка по условию).

Какие ключевые параметры и метрики нужно учитывать при инвестициях в TGE?

Важные показатели: глубина ликвидности, планы TVL, графики разблокировки токенов, аудиты смарт-контрактов, стоимость листинга, состав инвесторов, соответствие требованиям регулирования. Оцените соответствие продукта рынку, партнерства с биржами и структуру cliff-вестинга для оценки качества TGE.