Что такое DeFi в крипте и как это работает

Введение в децентрализованные финансы

Децентрализованные финансы представляют собой инновационную систему финансовых услуг, построенную на базе технологии блокчейн. Эта система предлагает пользователям доступ к открытой, эффективной и всеобъемлющей финансовой экосистеме, которая работает без участия традиционных посредников.

При помощи смарт-контрактов платформы DeFi предоставляют свободное финансирование, тем самым обеспечивая всем желающим доступ к капиталу независимо от их географического положения или социального статуса. Рынок децентрализованных финансов отлажен так, что включает множество вариантов использования, в том числе децентрализованные биржи, платформы кредитования, рынки прогнозирования и другие финансовые инструменты.

Децентрализованные финансы исключают участие посредников, вместо которых выступают смарт-контракты, позволяющие создавать доверительные протоколы. Смарт-контракты – это самоисполняющиеся сделки, которые представляют собой запрограммированное соглашение между покупателем и продавцом. Код смарт-контракта автоматически выполняет условия сделки, когда все требования выполнены, что исключает необходимость в доверии к третьей стороне.

DeFi предоставляет доступ к финансовым услугам без третьих сторон, что особенно важно для пользователей, которым недоступны банковские сервисы в рамках нынешних систем. Это открывает финансовые возможности для миллиардов людей по всему миру, которые ранее были исключены из традиционной финансовой системы.

В чем разница между DeFi и финтехом

На первый взгляд децентрализованные финансы легко перепутать с финансовыми технологиями, поскольку обе системы используют современные технологии для предоставления финансовых услуг. Обе системы работают через интернет и предоставляют финансовые услуги без участия банков и других традиционных финансовых институтов. Однако между этими двумя рынками есть несколько фундаментальных отличий, которые определяют их природу и возможности.

Одно из главных отличий состоит в том, что финтех переносит традиционную финансовую систему в интернет, сохраняя при этом централизованную структуру управления, тогда как децентрализованные финансы построены на базе блокчейна и работают без центрального органа управления.

Финтех-гигант Block (бывший Square) служит хорошим примером централизованного подхода. Это платежная система, предлагающая более быстрые и дешевые трансграничные платежи в сравнении с традиционными банками. Однако при этом платформа компании функционирует с участием центрального органа в лице самой Block. Площадка выполняет транзакции от имени своих клиентов, которые обязаны предоставить достоверные идентификационные данные перед открытием счета. Компания контролирует средства пользователей и может заблокировать доступ к ним при необходимости.

В случае с DeFi это выглядит принципиально иначе. Dai – основанный на сети Ethereum стейблкоин, привязанный к доллару США. У пользователя, совершающего транзакцию с этой валютой, нет необходимости доверять той или иной организации для осуществления операции. Вместо этого транзакцию подтверждают майнеры на блокчейне Ethereum, независимо от расы и национальности участников. Пользователь сохраняет полный контроль над своими средствами через приватные ключи, и никакая организация не может заблокировать или конфисковать его активы.

Варианты применения децентрализованных финансов

Централизованные и децентрализованные финансы представляют собой два диаметрально противоположных подхода к организации финансовых систем. Экосистема DeFi предлагает широкий спектр финансовых услуг, которые охватывают практически все аспекты традиционных финансов.

Кредитование и заимствование

Это, пожалуй, самый важный и востребованный вариант применения децентрализованного финансирования. Платформы кредитования и заимствования предоставляют пользователям кредиты без участия посредников, как платформа BlockFi. Также существуют протоколы кредитования, по которым проценты пользователей оплачиваются в стейблкоинах и криптовалютах, что обеспечивает прозрачность и автоматизацию процесса.

В последние годы наиболее популярными в кредитовании и заимствовании через децентрализованные финансы являются блокчейны EOS и Ethereum, которые предоставляют надежную инфраструктуру для смарт-контрактов. Также достаточно известными являются площадки Dharma, Compound и BlockFi, каждая из которых предлагает уникальные механизмы работы.

Compound

• Протокол денежного рынка, поддерживающий такие токены, как BAT, DAI, ETH, USDC, REP, ZRX, что обеспечивает широкий выбор активов для пользователей.
• Compound использует собственную валюту cToken для кредиторов и заемщиков на своих платформах. Эти токены представляют собой депозиты пользователей и автоматически начисляют проценты.
• В отличие от некоторых других DeFi-платформ, проценты на Compound не фиксированные – они варьируются в зависимости от рыночной динамики спроса и предложения, что обеспечивает более эффективное распределение капитала.

Dharma

• Полуцентрализованная peer-to-peer платформа кредитования и заимствования, сочетающая преимущества децентрализации с удобством централизованного управления.
• Основанная на блокчейне Ethereum платформа поддерживает DAI, ETH и USDC, предоставляя пользователям доступ к стабильным и волатильным активам.
• Процентные ставки варьируются в зависимости от токена и рыночных условий.
• Ставки кредитования и заимствования едины и устанавливаются командой, отвечающей за актив, что упрощает процесс для начинающих пользователей.

Maker

• Maker – компания, владеющая стейблкоином Dai, который является одним из самых популярных децентрализованных стейблкоинов.
• Основанная на блокчейне Ethereum платформа кредитования и заимствования поддерживает DAI и ETH и разрешает пользователям заимствовать деньги в Dai под залог криптовалюты. Однако в отличие от peer-to-peer моделей этот протокол выпускает монеты из резервных пулов, что обеспечивает мгновенную ликвидность.
• Платформа планирует предоставить заемщикам возможность вносить несколько разных активов в качестве залога, чтобы компенсировать риски, сопряженные с волатильностью одного актива и повысить устойчивость системы.

Управление активами

Инструменты управления активами в децентрализованных финансах DeFi функционируют как депозитарии активов, но не имеют отношения к банковским и коммерческим услугам традиционного типа. Система предоставляет пользователям приложения-кошельки и другие инструменты, благодаря которым держатели криптовалют могут эффективно управлять своими активами, отслеживать портфель и оптимизировать доходность.

Новички могут сталкиваться с трудностями при освоении кошельков или экосистемы в целом (включая диверсификацию инвестиций, поиск надежных бирж и понимание механизмов работы различных протоколов). Инструменты управления активами как раз решают эту проблему в случае с начинающими инвесторами, предоставляя удобный интерфейс и автоматизированные решения.

Melon

• Платформа децентрализованных финансов, предлагающая пользователям комплексные решения для управления активами и создания инвестиционных фондов.
• При помощи ETH и токенов стандарта ERC клиенты компании могут управлять своим капиталом, создавать собственные инвестиционные стратегии и делиться ими с другими пользователями.
• Платформа полностью децентрализованная, протоколами управляет сообщество через механизм голосования, а в составе совета директоров нет представителей центральной власти, что обеспечивает истинную децентрализацию управления.

InstaDApp

• Децентрализованный смарт-кошелек, работающий на базе протокола MakerDAO и интегрированный с множеством других DeFi-протоколов.
• Позволяет пользователям отслеживать свои блокчейн-активы в децентрализованном режиме, тем самым оптимизируя свои средства по нескольким протоколам одновременно и максимизируя доходность.
• В настоящее время платформа функционирует только с Ethereum-кошельками web3, что обеспечивает безопасное взаимодействие с блокчейном.

Деривативы

Дериватив или производный инструмент – это контракт между двумя или более сторонами, стоимость которого варьируется в зависимости от динамики базового актива. Деривативы позволяют трейдерам получать экспозицию на различные активы без необходимости владеть ими напрямую.

Деривативы в децентрализованных финансах очень гибкие, поскольку их смарт-контракты могут выпускать токенизированные производные контракты, которые выполняются автоматически без участия посредников. В целом деривативы используются для защиты инвесторов от ценовых колебаний (хеджирование рисков), а также в целях спекуляции на динамике актива в будущем, что открывает широкие возможности для торговых стратегий.

UMA

• Платформа децентрализованных финансовых контрактов, где пользователи заключают свопы на совокупный доход через Ethereum с экспозицией на несколько активов одновременно.
• На площадке с открытым исходным кодом стороны могут оформлять и создавать смарт-контракты под свои специфические потребности. Однако сами контракты защищены экономическими стимулами, которые обеспечивают честное поведение участников без необходимости в централизованном контроле.

Synthetix

• Synthetix функционирует в качестве многоуровневой биржи и платформы-эмитента, где пользователи могут чеканить синтетические активы, включая криптовалюты, фиатные валюты и деривативы различных типов. При помощи токенов Synths клиенты могут инвестировать в топовые активы (включая биткоин, золото и доллар) и акции крупных компаний (например, Apple, Tesla и другие) на базе блокчейна Ethereum, не владея этими активами напрямую.
• Пользователь инвестирует залог в форме токенов SNX и создает синтетический актив, который отслеживает цену реального актива. Затем он может обменять его на другой синтетический актив через протокол. В этом независимом процессе никакие третьи стороны участия не принимают, что обеспечивает мгновенное исполнение и низкие комиссии.

Страхование

Страхование остается одним из самых важных и быстроразвивающихся направлений в криптовалютном пространстве. Инвесторы закономерно стремятся отдавать предпочтение платформам, которые помогают им застраховать их частные ключи и цифровые активы, особенно на случай взломов, халатности и некачественного управления со стороны разработчиков протоколов.

Протоколы страхования DeFi позволяют пользователям соблюдать политику страхования смарт-контрактов и цифровых активов посредством помещения средств в общий пул. В последние годы рынок страховых протоколов децентрализованных финансов остается относительно небольшим, но располагает хорошими перспективами роста в будущем по мере развития всей экосистемы DeFi.

Один из самых популярных игроков в этом пространстве – Nexus Mutual. Это децентрализованный протокол страхования на базе Ethereum, через который любой желающий может приобрести страховое обеспечение для защиты своих смарт-контрактов или поучаствовать в протоколе распределения рисков в качестве андеррайтера.

Участники такого протокола владеют страховым пулом, предварительно вложив в него токены Ether и получив взамен токены NXM, которые дают право голоса в управлении протоколом. Однако для обработки запросов и выплаты компенсаций в фонде должно накопиться не менее 12000 ETH, что обеспечивает достаточную ликвидность для покрытия потенциальных убытков.

Риски, сопряженные с DeFi

1. Риски для смарт-контрактов

Транзакции в децентрализованных финансах не зависят от посредников, что является их главным преимуществом. Однако сами по себе смарт-контракты сопряжены с определенными техническими рисками. Контракты имеют открытый исходный код, а это означает, что их могут пересматривать другие лица, включая потенциальных злоумышленников. Здесь присутствует опасность упущения чего-то важного при аудите кода, а это уже приводит к операционным ошибкам и уязвимостям безопасности.

DAO, один из крупнейших краудфандинговых проектов в криптовалютном пространстве, пострадал от атаки хакеров, которые нашли уязвимость в открытом исходном коде площадки и похитили около трети привлеченных фондом средств. Этот случай продемонстрировал важность тщательного аудита смарт-контрактов перед их развертыванием.

2. Централизация потока данных

Один из главных минусов операций на блокчейне – отсутствие прямого доступа к оффчейн данным из внешнего мира. Этот недостаток частично компенсируется за счет оракулов, которые дают доступ к важным внешним данным, таким как цены активов, погодные условия или результаты спортивных событий. При помощи оракулов смарт-контракты могут брать информацию извне и на ее основе вносить изменения в свое состояние.

Однако если оракул дает неверную информацию, это может привести к негативным последствиям для всех пользователей протокола. И такие случаи имеют место быть, будь то намеренно или случайно. Однажды оракул, которым пользуется Synthetix, предоставил недостоверные данные о цене актива. Торговый бот на платформе одного из владельцев заметил эту ошибку и меньше чем за час принес своему владельцу более 1 миллиарда долларов прибыли, воспользовавшись неверными ценами.

3. Эффективность заемного капитала

Общедоступная природа кредитования на рынке децентрализованных финансов заслуживает одобрения с точки зрения инклюзивности. Но при сравнении с традиционными финансами становится ясно, что механизм по-прежнему недостаточно эффективен в финансовом плане и невыгодно отличается от кредита, который можно получить в традиционных финансовых институтах. Требования к залогу в DeFi обычно превышают 150%, что делает кредиты менее доступными для тех, кто не обладает значительным капиталом.

Выводы

Экосистема DeFi растет и развивается, стремясь к статусу одной из ключевых составляющих в сфере криптовалютных финансов и финансовой системы в целом. Благодаря финансовой независимости и отсутствию посредников при совершении важных финансовых транзакций этот рынок располагает потенциалом экспоненциального роста в ближайшие годы.

Эффективные и прозрачные финансовые услуги важны для вовлечения пользователей в экосистему, и, в отличие от неудачных попыток традиционной финансовой системы обеспечить доступ к финансовым услугам для всех, децентрализованные финансы делают успехи в обеспечении необходимой смены парадигмы. Открытость и программируемость DeFi позволяет создавать инновационные финансовые продукты, которые были невозможны в традиционной системе.

Децентрализованные финансы становятся главным драйвером развития Ethereum и других блокчейн-платформ. Ранее сообщалось, что совокупный объем средств, участвующих в децентрализованных финансовых контрактах, перевалил за 900 миллионов долларов, демонстрируя растущий интерес инвесторов. Однако поскольку DeFi всегда позиционирует себя как альтернативу традиционным финансам, пройдет еще немало времени, прежде чем эта система вырастет из нишевой и станет мейнстримом, доступным для массового пользователя.

FAQ

Что такое DeFi и чем он отличается от традиционного финансирования？

DeFi — децентрализованные финансы на блокчейне без посредников. Отличие от традиционного финансирования： отсутствие банков，более быстрые транзакции，низкие комиссии и полный контроль над активами пользователя.

Как работает DeFi и какую роль играют смарт-контракты?

DeFi работает через смарт-контракты，которые автоматизируют финансовые операции без посредников. Смарт-контракты выполняют условия сделок и обеспечивают надежность транзакций, повышая эффективность и скорость операций.

Какие основные сценарии использования DeFi？（кредитование、торговля、майнинг ликвидности и т.д.）

Основные сценарии DeFi включают кредитование и заимствование через смарт-контракты，децентрализованные биржи для торговли токенами，майнинг ликвидности с вознаграждениями，а также производные инструменты и страховые протоколы для управления рисками и хеджирования.

Какие риски сопряжены с участием в DeFi и как защитить свои средства?

DeFi сопряжен с рисками rug pull и уязвимостей смарт-контрактов. Для защиты: проверяйте историю проекта, изучайте команду, анализируйте ликвидность пула, избегайте проектов с нереалистичной доходностью свыше 500%. Инвестируйте только в проверенные протоколы с многолетней историей.

Какие основные платформы DeFi существуют？（Uniswap、Aave、Compound и другие）

Основные платформы DeFi включают Uniswap（децентрализованный обмен）、Aave（кредитование）、Compound（протокол заимствования）и Alchemix。Эти платформы лидируют по объёмам торговли и активам благодаря надёжности и инновационным функциям.

Что такое майнинг ликвидности？ Как получить доход через DeFi？

Майнинг ликвидности — это предоставление криптоактивов в пулы ликвидности DeFi-платформ для получения вознаграждений в виде комиссий и токенов. Доход генерируется из торговых сборов и распределения управляющих токенов между поставщиками ликвидности.

DeFi与CeFi（中心化交易所）相比有什么优缺点？

DeFi优点：用户自主管理资产，无平台风险；缺点：操作复杂，易丢失资产。CeFi优点：服务完善，用户体验好；缺点：中心化风险，资金可能被挪用。