Торговые угрозы с отменой, по сути, являются «охлаждением политической борьбы», а не всеобъемлющим положительным фактором

Трамп отменил угрозу тарифных пошлин для Европы, что в краткосрочной перспективе действительно снизило опасения рынка по поводу эскалации торговых конфликтов между Европой и США, и настроение рискованных активов явно восстановилось. Но нужно сохранять спокойствие: это не означает полного перехода торговых отношений в дружественное русло, скорее, это этапное охлаждение политической ситуации. В условиях избирательного цикла, давления инфляции и внутренней борьбы за промышленность, жесткие тарифы не являются на данный момент оптимальным решением.

С макроэкономической точки зрения, сигнал, который посылает этот шаг, таков: США в настоящее время больше нуждаются в стабилизации внешней среды, чтобы противостоять внутренней экономической неопределенности. «Послабление» по отношению к Европе — это обмен на стабильность финансовых рынков, продолжение долларовой системы и поверхностное восстановление отношений с союзниками. Поэтому влияние на рынок скорее связано с снижением риск-премии, а не с существенным улучшением экономических фундаментальных показателей.

Для инвесторов такие политические изменения вызывают положительные эмоции, но это не означает, что можно бездумно покупать по росту. Настоящее, за чем стоит следить, — появление более четких торговых соглашений, промышленных субсидий или структурных изменений в тарифах. Если не будет реальных мер поддержки, ситуация скорее будет характеризоваться «эмоциональным восстановлением», а не сменой тренда.