Вопрос AI · Как обнаружилась внутренняя уязвимость корпоративного управления в Банке Цзяотун на фоне ошибки на миллиардный уровень?

Автор｜Ли Синь

Редактор｜Цзян Чжоу

31 марта объявление об исправлении, опубликованное Банком Цзяотун, вызвало бурное обсуждение на рынке капитала: в плане распределения прибыли за 2025 год показатель «денежные дивиденды 3.247 юаня на акцию» был исправлен на «денежные дивиденды 3.247 юаня на 10 акций».

А если пропустить «10», это приводит к смещению данных на уровне миллиардов: исходя из общей численности акций 883.64 млрд штук, ошибочное формулирование соответствовало совокупной сумме дивидендов аж 2869.18 млрд юаней. Реальная сумма дивидендов составила лишь 286.92 млрд юаней, а разница точно достигла 2582 млрд юаней — значительно больше, чем прибыль материнской компании Банка Цзяотун за весь 2025 год.

Источник изображения: объявление Банка Цзяотун

Непосредственно в слабые места управления

«Глобал Финанс Сяошо» обнаружило, что аналогичные промахи уже не раз служили предупреждением: в 2024 году из-за « дивидендного скандала» Ханчжоуский банк прежний директор по секретным вопросам (секретарь совета) подал в отставку из-за ответственности; в 2023 году в финансовых данных Сианьского банка произошла ошибка, что также спровоцировало кадровые перестановки на уровне руководства.

Согласно нормам регулирования, секретарь совета директоров по раскрытию информации является лицом, несущим первую ответственность, и должен отвечать за ключевое обеспечение достоверности и полноты объявлений. Нынешний секретарь совета директоров Банка Цзяотун имеет многолетний опыт работы в финансовом надзоре; спор вокруг его исполнения обязанностей делает его дальнейшее пребывание/уход в фокусе внимания рынка.

Если отвлечься от скандала с раскрытием информации, в 2025 году Банк Цзяотун продолжил устойчивый тон государственных банков в показателях операционной деятельности: ключевые операционные данные сохраняли стабильный рост. За год банк добился выручки 2650.71 млрд юаней, рост год к году на небольшие 2.02%; чистая прибыль, относимая к владельцам, составила 956.22 млрд юаней, рост на 2.18%. Среднемесячный масштаб прибыли стабилен, формируя прочную базу прибыльности.

Масштаб активов продолжал расширяться: на конец года консолидированные совокупные активы превысили 15.5 трлн юаней. Темпы выдачи кредитов оставались устойчивыми: остаток внутреннего кредитования в юанях составил 8.87 трлн юаней, точно удовлетворяя потребности реального сектора в финансировании.

На уровне вознаграждения акционерам Банк Цзяотун придерживается долгосрочных обязательств по дивидендным выплатам: в 2025 году денежные дивиденды составили 286.92 млрд юаней. Доля дивидендов — 32.3%. Банк 14 лет подряд поддерживал уровень высоких дивидендных выплат свыше 30%, что глубоко соответствует потребностям в размещении капитала на долгосрочный горизонт.

Качество активов в целом остается контролируемым: доля проблемных кредитов снизилась до 1.28%, обеспечив многолетнее нисходящее движение. Покрытие резервами (拨备覆盖率) увеличилось до 208.38%, резервы по рискам достаточны, а способность противостоять шокам прочная.

Однако уже проявилось структурное давление на операционную деятельность — это ключевая слабость, ограничивающая развитие. Розничный кредитный сегмент продолжает испытывать давление: доля проблемных кредитов по личным кредитам составляет 1.58%, что выше, чем на конец прошлого года; доля проблемных кредитов по кредитным картам превысила 2.68%. Показатели по ипотечным кредитам и кредитам на личные предпринимательские нужды также одновременно демонстрируют рост доли проблемных — на это повлияли сразу несколько факторов: корректировки на рынке недвижимости, вялость потребления и то, что по кредитам на предпринимательские нужды концентрированно наступают сроки погашения. В 2026 году давление по риск-менеджменту в рознице, как ожидается, продолжится.

Кроме того, усиливаются отраслевые общие проблемы: чистая процентная маржа (净息差) за год сузилась до 1.20%, снизившись на 7 базисных пунктов год к году. Падение доходности по кредитам ведет к сжатию прибыли. Даже при смягчении давления за счет снижения стоимости депозитов, изменить общую тенденцию по снижению маржи в отрасли все равно сложно.

Трансформация идет вглубь

Перед лицом двойных трудностей — сужения процентной маржи и давления на розничный бизнес — Банк Цзяотун фокусируется на научно-технологическом финансовом бизнесе и AI-цифровой трансформации, стремясь создать преимущества в дифференцированной конкуренции и перестроить логику долгосрочной ценности.

Со стороны корпоративного бизнеса технологические финансы становятся ключевым двигателем роста: на конец года остаток технологических кредитов превысил 1.58 трлн юаней, темпы роста 10.73% год к году — значительно выше среднего темпа роста по кредитам всего банка. Это позволяет точно отвечать на потребности в финансировании предприятий «специализированных и высокотехнологичных» (专精特新), глубоко соответствует национальной стратегии в области научного и технологического развития и формирует вторую траекторию роста для корпоративного бизнеса.

Цифровая трансформация перешла в стадию углубленного развития, а результаты массового внедрения AI особенно заметны. В 2025 году технологические затраты банка по всей системе составили 123.42 млрд юаней, доля в выручке — 5.78%. Масштаб вычислений для «умных» вычислений (智算) вырос более чем на 50% год к году. Всего было развернуто более 2500 AI-«интеллектуальных агентов», полностью охвачены ключевые сценарии, включая открытие счетов и кредитование, авторизацию на кассовых (柜面) операциях, международные расчеты и др.

Благодаря технологическому оснащению объем операций по авторизации на кассовых местах удалось сократить более чем на 60%, эффективность трансграничных расчетов повысилась более чем на 20%. Более 20 тысяч сотрудников на постоянной основе используют AI-инструменты для повышения эффективности. Завершено создание команды по инновациям в расчете на 1000 человек, а доля сотрудников в финансовых технологиях приближается к 10%, закладывая кадровую основу для умной трансформации.

Сегодня AI уже перешел из роли простого инструмента для снижения затрат в статус стратегического ядра: оптимизация риск-менеджмента, перестройка процессов и точный маркетинг. Интеллектуальные системы риск-контроля могут в реальном времени предупреждать о рисках по розничным кредитам, эффективно компенсируя слабые места ручного риск-контроля.

Опираясь на тенденции отрасли, банковская система уже официально вступила в новый этап «низкой процентной маржи, сильных технологий и акцента на качестве». В 2026 году депозиты с высокой стоимостью будут сосредоточенно перевыставлены по новой ставке (перепозиционированы). На стороне обязательств ожидается дальнейшее устойчивое снижение стоимости, что поможет процентной марже дойти до «дна» и закрепиться.

В политическом плане продолжается смещение приоритета в сторону направлений, связанных с научно-техническими инновациями и зеленым финансированием. Преимущества Банка Цзяотун, занявшего позиции в соответствующих областях на более раннем этапе, будут продолжать высвобождать «дивиденды развития». Одновременно еще более очевидными становятся его атрибуты — высокая дивидендная доходность и низкая оценка; в условиях колебаний рынка банк имеет очень высокую ценность защитного характера и способен продолжать привлекать долгосрочный капитал для размещения.

Однако потенциальные риски также нельзя игнорировать. На этот раз ошибочное раскрытие информации может привести к регуляторной ответственности, а также — к дальнейшему подрыву репутации бренда и рыночного доверия.

Трудную задачу давления на качество розничных активов сложно решить: восстановление рынка недвижимости идет медленно и продолжит тянуть вниз финансовые результаты; цикл конверсии технологических инвестиций изначально относительно долгий, и краткосрочные крупные расходы на НИОКР трудно быстро конвертировать в результаты, поэтому нельзя исключить риск дисбаланса между вложениями и отдачей.

Помимо этого, есть неопределенность и относительно восстановления процентной маржи: в условиях ориентации на предоставление льгот реальному сектору, у доходности по кредитам сохраняется пространство для дальнейшего снижения.

Дальний горизонт уже определен

Ошибка с дивидендами на 2582 млрд юаней вскрыла уязвимости корпоративного управления под устойчивой внешней оболочкой Банка Цзяотун, но при этом не поколебала его базу операционной деятельности.

Сильные показатели прибыли в 2025 году, стабильное вознаграждение акционеров и надежные резервы по рискам подтверждают ключевую устойчивость государственных банков; а опережающая стратегия в области технологических финансов и всестороннее внедрение реформ с опорой на AI также открывают пространство для роста в будущем.

Сегодня Банк Цзяотун находится на ключевом перекрестке трансформации: нужно одновременно смотреть в лицо текущим недостаткам и держать курс на долгосрочное направление.

В краткосрочной перспективе необходимо использовать этот случай с ошибочным раскрытием информации как возможность: провести всесторонний пересмотр и аудит процессов, закрыть пробелы во внутреннем контроле, восстановить «цвет» строгости и соответствия нормативам в управлении операциями, а также исправить доверие рынка.

В среднесрочной перспективе требуется приложить все усилия для решения проблем качества розничных активов: детализировать меры риск-контроля и остановить тенденцию роста доли проблемных кредитов.

В долгосрочной перспективе нужно продолжать углублять цифровую трансформацию, ускорять внедрение и достижение эффекта от технологических инвестиций, превращать AI-оснащение и компоновку под научно-технические инновации в ощутимый дополнительный прирост прибыли и продвигать глубокий переход модели ведения бизнеса от расширения масштаба к повышению качества и эффективности.

Для инвесторов Банк Цзяотун по-прежнему остается качественным объектом размещения с высокой дивидендной доходностью и низкой волатильностью, но при этом нужно рационально оценивать краткосрочную эластичность результатов.

Сможет ли будущая стоимость компании быть переоценена, зависит не от кадровых изменений у руководства, а от того, смогут ли обеспечить баланс между риск-контролем и инновациями, удержать базовый уровень деятельности и прорваться в новые «коридоры» роста.

Пройдя переход от традиционного масштабного банковского бизнеса к умному банку для научно-технических инноваций, закрепив нижнюю границу комплаенса и глубоко развивая технологическое оснащение, можно пережить колебания отраслевого цикла и обеспечить долгосрочное устойчивое развитие.

Предупреждение читателям: статья подготовлена на основе опубликованных материалов или содержания, предоставленного респондентами. «Глобал Финанс Сяошо» и автор статьи не гарантируют полноту и точность соответствующей информации и материалов. В любом случае содержание данной статьи не является инвестиционной рекомендацией. На рынке есть риски, инвестируйте осторожно! Без разрешения запрещены перепечатка и копирование!