Джофенский обзор: рынок открылся с понижением, затем вырос, индекс Шанхая превысил 3900 пунктов

Почему рыночные средства переходят в защитные сектора?

Автор | Дин Чжэньъюй, редактор | Лян Пуси

Источник：Цзюфэн Иньгу, приложение «Хао Гучжоу»

Краткое описание ситуации на рынке

В пятницу A-shares открылись с понижением, затем пошли вверх и закрылись с восстановлением уровня 3900 пунктов по Шанхайскому композитному индексу. На рынке впереди по росту шли металлы для энергетики, батареи, редкоземельные материалы, агрохимическая продукция, химико-фармацевтические препараты; среди лидеров по снижению — электроэнергетика, добыча и переработка угля, банки, страхование, портово-логистические и судоходные перевозки, оборудование для ветроэнергетики и т. п. Средства явно ушли из растущих на высоких уровнях акций технологического роста и переключились на медицину с защитными свойствами, а также на часть циклических секторов; стиль рынка более осторожный. В целом индексы продолжают слабый тренд в поиске дна и формировании основания.

Горячие сектора

Концепция инновационных лекарств растет: Kэтуо биология +20 см достигла лимита дневного роста; ранее также были в лимите Manovа Pharmaceutical, Wanbangde, Lianhuan Pharmaceuticals, Shuanglu Pharmaceutical; Jingjing Biologics и Yinuosi прибавили более 10%.

Литиевые материалы для батарей продолжают сильную динамику: Haikэ Xinuyuan вырос более чем на 10%, Binhai Energy, Yongxing Materials, Rongjie Shares, Hongxing Development, Tianhua Xinneng, Shida Shenghua показали рост выше среднего.

Концепция коммерческих космических полетов получила импульс: Shenjian Shares — 2 дня подряд в лимите; Shunhao Shares, Xibu Materials, Galaxy Electronics подтянулись вслед.

Электросетевое оборудование перестало падать и пошло вверх: Zhanggao Dianxin достиг лимита, Xinengtаi Shan — 4 дня подряд в лимите, Guodian Nanzi — лимит, Luokai Shares, Sifang Shares, Far East Shares, Hanxian Shares следовали ростом.

Новостной фон

Академия наук Китая запустила разработку следующего поколения open-source чипов и систем

Академия наук Китая официально объявила серию важных результатов в области прорывов ключевых технологий в RISC-V, согласованного инновационного развития отраслей и подготовки талантов. Были одновременно опубликованы два ключевых результата — открытый процессор «Xiangshan» и нативная операционная система «Ruyi», а также официально начата совместная разработка следующего поколения чипов и операционных систем.

Эксперты пояснили, что RISC-V — это набор глобально бесплатной и открытой архитектуры нижнего уровня чипов, по сути аналог «универсального стандарта» в сфере чипов. Он не требует уплаты лицензионных сборов за патенты, может быть изменен самостоятельно; это один из важных маршрутов для нашей страны, чтобы прорваться в экосистеме чипов и развивать управляемые вычислительные мощности.

**«Токены» разогревают энтузиазм капитала. Брокеры раскапывают золото — инвестиционная основная линия «экономики токенов»  **

По мере того как Token официально получил официальное китайское название «Цыцюань», на рынке капитала разгорелся инвестиционный бум вокруг «экономики токенов». На прошедшем на днях Китайском форуме по развитию высокого уровня 2026 года председатель Государственного управления по данным Лиу Лиехун в своем выступлении использовал «Цыцюань» как китайский перевод для Token. Отрасль также подала сильный сигнал. На прошлой неделе, например, CEO Nvidia Хуан Жэньсюнь на конференции GTC предложил концепцию «экономики фабрики токенов» и отметил, что Token станет новым крупным товаром в эпоху ИИ; в будущем центры обработки данных будут играть роль фабрик по производству Token, а производительность на ватт станет ключевой конкурентоспособностью для коммерциализации.

Объём паевых фондов впервые превысил 38 трлн

Согласно последним данным Китайской ассоциации индустрии инвестиционных фондов ценных бумаг, по состоянию на конец февраля 2026 года общий объем фондов публичного размещения в Китае впервые превысил отметку 38 трлн юаней, достигнув 38,61 трлн юаней. Это уже 11-й месяц подряд, когда масштаб таких фондов ставит исторический максимум. Всего за один месяц объем фондов публичного размещения увеличился более чем на 800 млрд юаней, прирост к предыдущему месяцу составил 2,2%. Фонды с фиксированной доходностью и фонды «фиксированная доходность +» стали основной движущей силой роста.

Взгляд Цзюфэн

В начале торгов три основные индекса показали сценарий «открытие с понижением — рост»: Шанхайский индекс открылся на 3852 пунктах, это также была самая низкая точка дня, затем последовали колебания с отскоком; после обеда амплитуда отскока увеличилась. На закрытии Шанхайский индекс составил 3915 пунктов, рост на 0,7%, уровень 3900 пунктов был восстановлен. Общий объем сделок на двух рынках за день составил 1,9 трлн юаней; более 4300 акций во всем рынке выросли, что показывает определенное восстановление рыночных настроений. Однако желание гнаться за ростом и активно покупать за счет средств все еще остается осторожным. Ожидается, что в краткосрочной перспективе Шанхайский индекс будет формировать стадию опоры/дна в районе уровня 3900 пунктов.

Горячие темы на рынке демонстрируют быстрые ротации и структурные характеристики. Концепция литиевых руд на фоне продолжающегося активного отскока цен на карбонат лития стала самой сильной основной линией в первой половине дня; сектор инновационных лекарств укрепился благодаря высокому росту экспортных показателей, Kэтуо биология достигла лимита +20 см, Manovа Pharmaceutical — 6 дней, 5 лимитов, Wanbangde — 4 дня, 3 лимита; в химическом секторе активность высокая: SuLi Shares, Lubei Chemical, Jinkong Dadi достигли лимита роста; в направлении зеленой электроэнергетики многие бумаги снижались, Liaoning Energy ушла в лимит падения, энергосберегающая ветроэнергетика упала резко; кроме того, по направлению угля, банков и страхования наблюдалось падение лидеров по снижению.

Судя по текущей тенденции, на рынке уже отчетливо проявилась дифференциация: акции ресурсов вроде нефти и газа и технологические акции ведут себя как «качели». В то же время внешние «черные лебеди» события пока не утихли, поэтому движение A-shares, вероятно, останется волнообразным; инвесторам стоит в первую очередь присмотреться к возможностям низких покупок после отката лидеров отраслей, которые были в фокусе ранее.

В настоящий момент рынок находится на ключевом периоде наблюдения после поиска дна и отскока. Индекс получает поддержку в районе 3850 пунктов; в операциях следует сохранять осторожно-оптимистичный подход. Рекомендуется удерживать умеренную долю позиции, не стоит слепо гнаться за ростом; лучше при откатах обращать внимание на качественные инструменты с поддержкой по результатам. В краткосрочной перспективе можно отслеживать устойчивость защитных секторов, таких как медицина; а по качественным технологическим акциям, которые были ошибочно наказаны, можно дождаться стабилизации рынка, а затем формировать позиции.

Автор: Дин Чжэньъюй Сертификат проф. права: A0680613040001

Отказ от ответственности：Материалы выше предназначены только для справки и не являются конкретной рекомендацией к действиям; ответственность за прибыль/убыток при совершении операций несет сам инвестор, риск — на вас

Заявление автора: личное мнение, только для справки