Только что посмотрел, что происходит с китайскими технологическими акциями в последнее время, и это действительно довольно впечатляет. Мы всего лишь несколько месяцев в 2026 году, и импульс неоспорим. Внутренний технологический индекс, основанный на модели Nasdaq, вырос почти на 13% только за этот месяц, в то время как индекс китайских технологических компаний, торгующихся на Гонконге, поднялся почти на 6%. Оба опережают Nasdaq 100, что говорит о существенных переменах.

Что же это вызывает? Не обычные причины, такие как недвижимость или потребительские расходы — они все еще испытывают трудности. Вместо этого за ростом стоит чистая технологическая инновация. С тех пор как DeepSeek в прошлом году произвел революцию в глобальном AI-ландшафте своими доступными и высокопроизводительными моделями, вся китайская технологическая экосистема ускорилась. Теперь это видно повсюду.

Alibaba и Tencent быстро интегрируют генеративный AI. Китайские компании по робототехнике попадают в новости с роботами, участвующими в марафонах, боксерских боях и традиционных танцевальных выступлениях. Летающие такси оснащаются передовыми языковыми моделями. Только группа из 33 китайских AI-компаний за последний год увеличила свою совокупную рыночную стоимость примерно на $732 миллиардов. И вот что интересно — сектор AI в Китае сейчас составляет всего 6,5% от рыночной капитализации США, что некоторые инвесторы считают огромным потенциалом для роста.

Поток IPO тоже разогревается. Подразделение Xpeng по производству летающих автомобилей выходит на биржу, компания LandSpace Technology ( — производитель ракет ) — готовится к листингу, а BrainCo может стать серьезным конкурентом Neuralink. Это не просто спекулятивный ажиотаж на вторичном рынке — это структурное изменение в оценке экономики Китая.

Конечно, есть и реальные опасения. Cambricon Technologies, конкурирующая с Nvidia в области AI-чипов, торгуется примерно по 120-кратным прогнозным прибыли. Индексы робототехники оцениваются более чем в 40 раз по прогнозной прибыли, тогда как Nasdaq 100 — в 25 раз. Регуляторы Китая действительно ужесточили правила маржинальных кредитов из-за таких оценок. Так что риск спекуляций действительно существует.

Но что я считаю особенно интересным: Марк Мобиус из фонда Mobius Emerging Opportunities хорошо подытожил — рынок сигнализирует, что технологический прогресс Китая будет действительно захватывающим. Амбиции страны превзойти США в области передовых технологий, особенно чипов и AI, привлекают серьезный капитал. Ожидаемый запуск модели DeepSeek R2 в этом квартале может стать еще одним катализатором, а пятилетний план Китая, представленный в марте и подчеркивающий технологическую самодостаточность, может поддерживать этот импульс.

Экономическая эффективность — тоже важное преимущество. Как отметил один аналитик, подход Китая к созданию доступных, но мощных AI-моделей может дать результаты быстрее, чем американский. Этот «момент DeepSeek» кардинально изменил восприятие рынка китайских технологических инноваций.

Если рост прибыли в области передовых технологий и экспортных секторов ускорится, некоторые портфельные менеджеры считают, что китайские акции могут продолжить опережать американские аналоги. В их списке — интернет, AI, полупроводниковое оборудование, робототехника, автоматизация и биотехнологии.

Так что да, сейчас китайские технологические акции определенно заслуживают внимания. Это выглядит скорее как не временный рост, а как структурная переоценка того, где действительно происходит инновации.