Последнее время я изучаю рынок железной руды, и есть действительно интересные динамики, на которые стоит обратить внимание, если вы следите за тенденциями сырья.

Итак, вот что касается производства железа по странам — оно гораздо более сосредоточено, чем большинство думает. Австралия абсолютно доминирует с 960 миллионами метрических тонн пригодной руды в 2023 году, фактически управляя ситуацией. Мы говорим о BHP, Rio Tinto, Fortescue Metals Group, которые все работают в регионе Пилбара. Эта область сама по себе является практически центром мирового рынка железной руды. Rio Tinto даже называет свой микс Пилбара «самым узнаваемым брендом железной руды в мире» — настолько они доминируют.

Бразилия занимает второе место с 440 миллионами метрических тонн, и они довольно активно наращивают экспорт в 2023 году и в 2024. Каржасский рудник Vale — крупнейший в мире, кстати. Проблема в том, что когда смотришь на глобальное производство железа по странам, эти две — Австралия и Бразилия — фактически задают тон всему рынку.

Теперь самое интересное. Китай производит 280 миллионов метрических тонн внутри страны, но потребляет гораздо больше. Они — крупнейший в мире потребитель железной руды, но только треть по производству. Они импортируют более 70 процентов глобальной морской железной руды, чтобы снабжать свою промышленность нержавеющей стали. Это огромный драйвер спроса.

Индия быстро растет — 270 миллионов метрических тонн, и их показатель вырос по сравнению с прошлым годом. Их NMDC планирует достичь 60 миллионов тонн в год к 2027 году. Россия — 88 миллионов, но, очевидно, сталкивается с ограничениями на экспорт и санкциями из-за ситуации на Украине. Иран поднялся до 77 миллионов метрических тонн — всего пару лет назад он был на 8-м месте, так что это заметное движение.

Канада, Южная Африка, Казахстан и Швеция входят в топ-10 по производству железной руды, но объемы гораздо меньшие — от 38 до 70 миллионов метрических тонн каждый.

Что удивительно, так это волатильность этого рынка. Цены достигали более $220 за тонну в мае 2021 года, упали до $84,50 к ноябрю того же года, затем восстановились до $120-130 в 2023, и снова упали в 2024 году, достигнув минимумов около $91 в сентябре. Такая волатильность возникает при наличии геополитических проблем, изменений процентных ставок и проблем в секторе недвижимости Китая — все одновременно.

Главная история здесь — концентрация предложения и динамика спроса. Когда вы понимаете производство железа по странам на таком уровне, начинаете видеть, как действительно работают товарные рынки. Австралия и Бразилия контролируют ситуацию, неутолимый спрос Китая держит цены на высоком уровне, а все остальное — это просто шум по краям. Обязательно стоит следить за этим, если вы интересуетесь циклами сырья.