Последнее время я изучаю энергетические активы Баффета, и есть действительно интересный момент в том, как он позиционирует себя в этой сфере. Большинство людей сосредоточены на его технологических и потребительских активах, но его энергетический портфель рассказывает другую историю о вере в долгосрочную ценность.

Здесь у него есть серьёзные ставки. Мы говорим о крупных позициях в Chevron и Occidental Petroleum — при этом Berkshire владеет 28,3% OXY. Но вот что привлекло мое внимание: пока он держит эти традиционные нефтяные компании, Berkshire Hathaway Energy вложила более 40 миллиардов долларов в акции и проекты возобновляемой энергетики. Ветроэнергетика, солнечная энергия, гидроэлектростанции — они управляют одним из крупнейших портфелей возобновляемой энергетики в США через такие компании, как PacifiCorp и MidAmerican Energy.

Первое, что бросается в глаза — его фокус на фундаментальных показателях. Chevron в 2023 году отчитался о 239,8 миллиардах долларов активов и 246,3 миллиардах долларов выручки. Даже в год снижения чистой прибыли они вернули акционерам 26,3 миллиарда долларов через дивиденды и выкуп акций. Это тот тип денежного потока, который действительно важен. Occidental тоже улучшает свою балансировку — погасили 4 миллиарда долларов долга и достигли примерно 90% своей цели по сокращению краткосрочного долга к третьему кварталу 2024 года. Это не яркие спекуляции, а надежные активы.

Что действительно выделяется — это его приоритеты в отношении источников дохода. Chevron приносит доходность 4,38% при годовом дивиденде 6,84 доллара на акцию на начало 2025 года. Это тот стабильный доход, который накапливается со временем. Баффет в 2008 году на конференции Berkshire заявил, что верит в дивиденды как средство долгосрочного накопления богатства, и его портфель это подтверждает. Даже Occidental с дивидендной доходностью 2,0% генерирует серьезный денежный поток, поддерживающий как выплаты акционерам, так и реинвестиции.

Но самое важное — это его отказ выбирать сторону. Он не полностью за нефть и не полностью за возобновляемую энергию. Он хеджирует оба направления, потому что знает, что ископаемое топливо никуда не исчезнет скоро, но акции возобновляемой энергетики будут продолжать расти. Это урок, который многие инвесторы упускают — не обязательно делать выбор, можно строить позиции в обеих сферах, традиционной энергетике и будущем.

Самое главное — терпение. Berkshire начала покупать Occidental еще в 2019 году и продолжала накапливать акции в 2022 и 2023 годах, несмотря на колебания цен на нефть. Они не пытались идеально таймировать рынок. Просто продолжали приобретать компанию, в которую верили на долгий срок. Его знаменитая фраза о том, что не стоит держать акцию 10 минут, если не собираешься держать ее 10 лет, полностью отражает его подход.

Если вы задумываетесь о энергетической экспозиции, главный вывод — не копировать его точные позиции, а думать о компаниях с реальным денежным потоком, стабильными дивидендами и возможностью адаптироваться к изменениям в энергетическом секторе. Баффет показывает, что можно получать прибыль как от традиционной, так и от новой энергетики, не нужно предсказывать, кто победит.