Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах 13F, которые были опубликованы пару месяцев назад. Самая крупная инвестиционная ставка Alphabet абсолютно на подъеме, и это явно один из самых горячих акций, за которыми гонится институциональный капитал прямо сейчас.

Итак, вот ситуация: каждый квартал управляющие фондами с более чем $100 миллионами под управлением обязаны подавать отчет 13F, показывающий, что они покупали и продавали. Это по сути окно в то, что делают самые умные деньги Уолл-стрит. Несмотря на то, что Alphabet — гигант с капитализацией 3,7 триллиона долларов в области ИИ и поиска, в его портфеле происходит что-то дикое.

Их крупнейшая отдельная позиция? AST SpaceMobile. Компания, предоставляющая спутниковый широкополосный интернет. И эта штука взлетела абсолютно до небес — выросла почти на 2800% за последние два года. Она стала одной из самых горячих акций среди институциональных инвесторов, с более чем 127 новыми подачами 13F за последние кварталы.

Что вызывает этот ажиотаж? Две вещи, на самом деле. Во-первых, спутники BlueBird AST работают с вашим существующим смартфоном. Не требуется специальное оборудование, что значительно превосходит предыдущие попытки обеспечить связь через космос. Во-вторых, и это настоящая ставка, они заключили партнерство с более чем 50 глобальными телекоммуникационными провайдерами, представляющими почти 6 миллиардов подписчиков. Они не конкурируют с крупными телекомами — они работают вместе с ними. Это совершенно другой уровень игры.

Числа выглядят безумными на бумаге. Ожидается, что доходы взлетят с примерно $59 миллионов в 2025 году до почти 3,1 миллиарда долларов к 2029 году. Легко понять, почему это стала одной из самых горячих акций для владения, если верить в эту гипотезу.

Но вот что делает ситуацию еще более интересной. Падение цены акции в декабре, когда запуск спутника был отложен? Это тревожный знак. Вся история AST зависит от безупречного исполнения — своевременных запусков спутников, отсутствия сбоев в цепочке поставок, управления растущими затратами на производство. Им пришлось выпустить $1 миллиард конвертируемых облигаций, потому что стоимость спутников продолжает расти. Это разбавление капитала, которое может произойти в любой момент.

Оценка тоже агрессивная. Торгуется по более чем 10-кратной оценке ожидаемых доходов 2029 года — довольно круто для компании, которая все еще сжигает наличные. Это одна из самых горячих акций прямо сейчас, без сомнений, но нужно задать себе вопрос: уже ли она заложена по цене за абсолютное совершенство? Потому что, если исполнение даже немного подведет, эти институциональные инвесторы, которые вложились, могут так же быстро уйти в другую сторону.