Давно я много думал о том, какие акции действительно держатся, когда рынок становится тяжелым. Все говорят о подготовке к крахам, но большинство инвесторов просто смотрят на бычий рынок впереди. Вот в чем дело — если вы в этом на долгий срок, вас ждут спады. Так что же действительно выживает после них?

Вот тут на моё внимание попала Intuitive Surgical. Компания в основном владеет рынком роботизированных хирургических систем, и это не только потому, что они делают хорошее оборудование. Большинство хирургов обучаются на их платформе Da Vinci, что создает мощный эффект привязки. Как только вы обучились системе, зачем менять? То же самое касается больниц — они вложили миллионы в эти установки, так что не собираются их снимать, когда наступают трудные времена.

Что действительно меня интересует в Intuitive — это как работает их доход. Да, они продают платформы, но это даже не самая большая часть истории. Настоящие деньги идут от аксессуаров и инструментов, которые нужно менять после каждой процедуры, а также от постоянных сервисных контрактов. Так что вы получаете оплату при продаже робота, а затем продолжаете получать деньги, пока он действительно используется. Это довольно умная бизнес-модель.

Этот опыт подтверждает и статистика. Акции значительно выросли за последние несколько лет, и это потому, что фундаментальные показатели были стабильными. Более того, людям все равно нужны операции под руководством Da Vinci, будь то экономический бум или кризис. Вы не откладываете ремонт грыжи или операцию по удалению желчного пузыря из-за рецессии.

Эта комбинация — сильное конкурентное преимущество, повторяющиеся источники дохода и спрос, который не исчезает во время спадов — именно то, что нужно, если вы ищете что-то, что действительно сможет пережить крах рынка. Большинство акций в области медтехники могут пострадать, но Intuitive кажется построенной иначе для таких тяжелых периодов.