Последнее время я заметил довольно интересное явление: золото за последние 55 лет выросло с 35 долларов до более чем 5100 долларов. Говоря, что это самый стабильный актив для уклонения от рисков, никто не возражает. Но интересно то, что за эти десять лет золото не шло по прямой вверх, а пережило три крупных цикла.

Обратимся к истории: в 1971 году Никсон объявил о выходе доллара из золотого стандарта, и именно тогда золото по-настоящему вошло в эпоху свободного рыночного ценообразования. Далее история стала очень ритмичной — каждый кризис поднимал цену на золото, каждое изменение политики приводило к коррекции. Первый цикл с 1971 по 1980 год — всего за 9 лет — цена выросла в 24 раза, с 35 до 850 долларов, что было вызвано кризисом доверия к доллару и нефтяным кризисом. Затем ФРС резко повысила ставки более чем на 20%, и цена на золото рухнула на 80%, после чего 20 лет колебалась между 200 и 300 долларами.

Второй бычий цикл начался в 2001 году, когда цена на золото с низких 250 долларов стартовала и к 2011 году достигла 1921 доллара, рост более чем на 700%. Этот цикл был вызван событиями 9/11 и последующим финансовым кризисом, безумной программой количественного смягчения в США, низкими ставками, что привлекало капитал в золото. Но после завершения QE в 2011 году золото вошло в 8-летний медвежий рынок.

Самое интересное — текущий цикл, начавшийся с 2019 года с 1200 долларов и достигший более чем 5100 долларов к началу 2026 года, — рост более 300%. Его драйверы сложнее — глобальный дездолларизация, постоянные покупки золота центральными банками, геополитические риски, инфляционная застрявшая устойчивость, а также обострение ситуации на Ближнем Востоке с 2025 года, тарифные войны США, колебания на мировых рынках — множество факторов складываются вместе. Некоторые аналитики даже прогнозируют, что к концу года цена может достигнуть 5500–6000 долларов.

Исходя из закономерностей этого десятилетнего движения золота, я заметил, что причины каждого бычьего рынка схожи — кризис доверия к доллару и мягкая денежно-кредитная политика. Рост также имеет общие черты: в начале медленное накопление дна, в середине — ускорение из-за кризиса, в конце — спекулятивный перегрев. Три цикла длились в среднем 8–10 лет, рост составлял от 7 до 24 раз.

Но в этом цикле ситуация отличается — порог ужесточения значительно повысился. Уровень государственного долга в ведущих экономиках достиг очень высоких значений, и центральные банки не могут так же резко повышать ставки, как раньше, чтобы сдерживать инфляцию. Поэтому я считаю, что вместо чистого и четкого цикла ужесточения, скорее всего, цена на золото будет колебаться в очень высоком диапазоне в течение нескольких лет. Настоящий сигнал о завершении, возможно, появится только после восстановления глобальной системы валютных кредитов.

Если сравнить золото с акциями, за последние 50 лет золото выросло в 120 раз, индекс Доу Джонса — в 51 раз, кажется, золото сильнее. Но есть одна проблема — рост цены на золото не был равномерным. В течение 20 лет бокового движения инвестирование в золото фактически не приносило дохода и даже создавало возможность упущенной выгоды. Поэтому я считаю, что золото — действительно хороший инструмент для краткосрочных колебаний, но не для долгосрочного холдирования. Правильное определение циклов позволяет заработать на больших волнах, ошибиться — и можно оставаться в бездействии много лет.

Существует множество способов инвестировать в золото: физическое золото удобно для скрытия активов, но неудобно для торговли; депозитные счета по золоту имеют среднюю ликвидность; ETF на золото более гибки. Но если хотите заниматься краткосрочными спекуляциями, то контракты на разницу цен или фьючерсы — основные инструменты, так как с их помощью можно использовать кредитное плечо для увеличения прибыли, работать как на рост, так и на падение. Преимущество CFD — более гибкое время торговли, можно открыть счет с небольшим капиталом, что особенно удобно для розничных инвесторов. Используя минимальный лот 0.01, при входе с депозитом всего 50 долларов можно участвовать в движениях золота.

Если сравнить золото, акции и облигации, то их способы получения дохода совершенно разные. Золото — за счет разницы цен, облигации — за счет купонных выплат, акции — за счет роста бизнеса. По сложности: облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные. Но по доходности за последние 30 лет акции показали лучшие результаты, затем золото, и только потом облигации.

Моя инвестиционная логика очень проста — в периоды экономического роста покупаю акции, в периоды спада — золото. Самый надежный подход — балансировать между акциями, облигациями и золотом в соответствии со своей толерантностью к риску. Когда экономика хорошая, прибыль компаний растет, акции легко идут вверх, золото и облигации менее привлекательны. В периоды рецессии — ценность золота и фиксированный доход облигаций привлекают капитал.

Рынок очень изменчив: события вроде войны в Украине, рост инфляции и повышения ставок могут произойти в любой момент. Поэтому держать определенный процент в акциях, облигациях и золоте — эффективный способ хеджировать риски и делать инвестиции более стабильными. Вот почему я считаю, что в эпоху высокой неопределенности диверсификация активов важнее, чем ставка на один инструмент.