Последнее время я постоянно обращаю внимание на довольно интересное явление: объем американского государственного долга уже превысил 35 триллионов долларов. Насколько эта цифра впечатляющая? В среднем каждый американец должен по 100 тысяч долларов. Еще более удивительно, что эта сумма превышает годовой ВВП США более чем на 120%. Говоря иначе, даже если американцы целый год не будут есть и не пить, а все доходы пойдут на погашение долга, они все равно не справятся.

Посмотрев на эту ситуацию, становится ясно, что американское правительство в последние годы действительно тратит много. Строительство инфраструктуры, социальные выплаты, военные расходы — везде нужны деньги. Свой кошелек не хватает, поэтому они занимают у всего мира. В результате сейчас инвесторы и правительства разных стран стали кредиторами США.

Интересно, что благодаря мощной экономической силе и статусу доллара США, страна всегда имела возможность «печатать деньги для погашения долга». С помощью снижения ставок, количественного смягчения и других мер они снимают долговое давление. Но цена этого — риск инфляции, и в итоге страдает вся мировая экономика.

До этого момента нельзя не упомянуть о последствиях продажи китайцами американских облигаций. По сообщениям, Китай сейчас — второй по величине иностранный держатель американского долга, владея 7710 миллиардов долларов. Хотя это всего лишь 2% от общего американского долга в 35 триллионов долларов, эти 2% на международных финансовых рынках могут вызвать значительные потрясения.

Я постоянно размышляю: что произойдет, если Китай внезапно объявит о полном распродаже американских облигаций? Во-первых, предложение американских облигаций резко возрастет, их цена упадет. Доходность повысится, и стоимость заимствований для правительства США значительно возрастет, а ежегодные выплаты по процентам увеличатся. Это нанесет прямой удар по американской экономике.

Но более глубокий эффект — цепная реакция на глобальных финансовых рынках. Американские облигации — важнейший фундамент мировой финансовой системы, любое изменение затрагивает всё. Валюты других стран начнут колебаться, инвесторы в панике будут искать убежище, а мировой торговый порядок может оказаться под угрозой.

Для самой Америки, если финансовый рынок начнет колыхаться, вся экономика пострадает. Стоимость кредитов для бизнеса вырастет, инвестиции сократятся, экономический рост замедлится. Самое главное — доверие к правительству США снизится, и в будущем будет сложнее занимать деньги.

Но интересно, что последствия продажи американских облигаций для Китая тоже невыгодны. Хотя он сможет получить наличные в долларах, риск падения курса доллара возрастет. Как крупнейший в мире держатель валютных резервов, обладающий большим количеством американских активов, при падении доллара Китай понесет значительные убытки.

Поэтому сейчас для Китая гораздо умнее не продавать все облигации, а держать их. Это стало своего рода экономической дипломатией — как карта, которую можно использовать в критический момент.

Больше всего поразительно, что «дедолларизация» — это то, что действительно наносит удар по американской экономике. В последнее время весь мир активно продвигает отказ от доллара, и, по слухам, почти половина стран уже начинают этот процесс. Новые экономические центры, такие как Китай, активно продвигают международное использование юаня. БРИКС создали новую систему финансовых расчетов, обходя традиционные финансовые сети, снижая зависимость от доллара.

За эти годы США активно использовали долларовое превосходство для «экономической экспансии». Когда экономика США испытывала трудности, ФРС запускала печатный станок, и доллар поступал во все уголки мира. Страны с уязвимой экономикой брали кредиты, инвестировали, и в итоге накапливали огромные долларовые долги. Когда экономика США восстанавливалась, ФРС повышала ставки, и капиталы из этих стран возвращались в США. От «потерянных десяти лет» в Латинской Америке до азиатских финансовых кризисов и недавних потрясений в Аргентине и Турции — за всем этим стоит тень США.

Поэтому недовольство долларовым господством растет. Процесс отказа от доллара — не быстрый, но по текущим тенденциям он уже необратим. В этом процессе Китай играет ключевую роль: как крупнейшая развивающаяся страна и представитель нового экономического порядка, каждое его действие может повлиять на глобальную экономическую структуру.

Честно говоря, тема последствий продажи американских облигаций — это отражение более масштабной проблемы: глобальный финансовый порядок переживает перестройку. Вместо того чтобы зацикливаться на продаже облигаций, лучше обратить внимание на более глубокие изменения — отказ от доллара. Это окажет гораздо большее влияние на долгосрочную международную экономику. Если хочешь глубже понять эти рыночные тренды и связанные активы, на Gate есть много аналитики и данных — можешь сам ознакомиться.