#StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

отчет о рабочих местах за 5 июня полностью перевернул макроэкономический нарратив. Рынок перешел от уверенного учета периода стабильных или снижающихся ставок к внезапной спешке закладывать агрессивное ужесточение Федеральной резервной системы.

Столкновение стойкой инфляции (с последним индексом CPI на уровне 3,8%) и горячего рынка труда поставило нового председателя ФРС, Кевина Ворша, в тупик.

Вот как именно этот один отчет повлиял на финансовую систему:

Пересмотр макроэкономических ожиданий

При добавлении в экономику США 172 000 рабочих мест — более чем вдвое превышая прогноз в 85 000 — и стабильной ставке безработицы на уровне 4,3%, исчезла идея о «охлаждении» экономики. Институты Уолл-стрит, такие как Goldman Sachs, сразу же отменили свои предыдущие прогнозы, полностью исключив ожидания снижения ставок в 2026 году и повысив вероятность следующего шага ФРС — повышения ставки.

Вероятность повышения ставки в декабре ~48% выросла до ~63% - 70%

Индекс Nasdaq Composite, тестирующий максимумы, упал на 4,18% (самый худший день за более чем год)

Индекс полупроводников PHLX (SOX) — горячий импульс — обрушился более чем на 10% (самый худший день с марта 2020 года)

Местные максимумы по спот-золоту — почти на 4% ниже, превысив отметку $4 370 за унцию

Почему сектор полупроводников пострадал больше всего

Технологический сектор, особенно акции полупроводников, понес значительный структурный удар из-за этих данных. Оценки высокотехнологичных компаний, основанные на дисконтированных будущих денежных потоках; когда ожидания по ставкам растут, будущие доходы теряют значительную часть стоимости сегодня.

В дополнение к макроэкономическому давлению, слабый прогноз продаж от Broadcom, появившийся примерно в то же время, вызвал волну тревог по поводу «пика ИИ». В результате паники рыночная капитализация в один день сократилась на миллиарды:

Nvidia упала более чем на 6%, потеряв более 300 миллиардов долларов стоимости.

Marvell Technology снизилась более чем на 16%.

Advanced Micro Devices (AMD) и Intel упали примерно на 11%.

Micron Technology рухнула на 13%.

Что ждать дальше

Все взгляды сейчас прикованы к предстоящему заседанию FOMC 17 июня. Поскольку председатель Ворш дал понять, что хочет уйти от традиционного «прогнозирования», у рынка очень мало информации о том, насколько агрессивной будет политика центрального банка, что сохраняет высокую волатильность как на рынке акций, так и в цифровых активах.