Samsung и SK Hynix получили поддержку правительства Южной Кореи на сумму 1,3 триллиона долларов! Аналитик: ИИ — это битва за выживание для стран.

Сегодня южнокорейский фондовый рынок открылся снижением, но затем пошёл вверх. Акции Samsung Electronics и SK Hynix сократили падение после того, как правительство поддержало их инвестиционные планы в сфере ИИ на сумму до 1,3 триллиона долларов. Аналитик degentrading считает, что это свидетельствует о наступлении ранней стадии глобальной конкуренции в сфере ИИ, которую страны уже рассматривают как борьбу за выживание.
(Предыстория: Список акций Хуан Жэньсюня: 12 миллиардов долларов на шесть позиций, INTC вырос в 4 раза, Marvell — «следующая компания с триллионной капитализацией»?)
(Дополнительный контекст: Oracle рухнул на 40%, может ли чрезмерное развитие ИИ-инфраструктуры подорвать гигантов?)

Содержание

Toggle

• Страны ведут борьбу за ИИ как за жизнь и смерть
• Облачные провайдеры не остановятся из-за падения цен акций
• Вычислительные мощности и пулинг памяти

Краткое содержание

• Сегодня Южная Корея объявила о планах Samsung и SK Hynix инвестировать до 1,3 триллиона долларов в ИИ, президентская администрация выразила поддержку
• degentrading выделил два основных направления: вычисления (во главе с Nebius) и пулинг памяти (ALAB, CRDO, MRVL)
• JPMorgan оценивает давление продаж при квартальной ребалансировке в июне в 165 миллиардов долларов, degentrading по-прежнему оптимистичен в отношении рынка после июля

Южнокорейский фондовый рынок сегодня показал снижение на открытии с последующим ростом. Утром акции Samsung Electronics упали почти на 5%, SK Hynix — почти на 6%, но к закрытию правительство Южной Кореи лично поддержало масштабные инвестиционные планы двух чиповых гигантов, что позволило сократить падение.

Pre Mkt Thoughts – 29 Jun 26

Азиатские рынки сначала немного нервничали, но затем вернулись почти к неизменному уровню. KOSPI и NKY оба торговались с очень сильной корреляцией, продаваясь утром, а затем медленно восстанавливаясь к закрытию.

Давайте поговорим о названиях памяти. $285A had a dip…

— degentrading (@degentradingLSD) 29 июня 2026 г.

Страны ведут борьбу за ИИ как за жизнь и смерть

Аналитик degentrading в своей публикации интерпретирует события в Южной Корее как свидетельство наступления ранней стадии глобальной конкуренции в сфере ИИ. По его мнению, страны уже рассматривают эту конкуренцию как борьбу за выживание.

Само событие: офис президента Южной Кореи Ли Чжэ Мёна сегодня (29 июня) провёл брифинг в Чхонвадэ (Голубом доме), где Samsung Electronics и SK Hynix совместно представили масштабный план инвестиций в полупроводники для ИИ на сумму от 1000 до 2000 триллионов вон, что составляет примерно от 650 миллиардов до 1,3 триллиона долларов. Средства пойдут на новое поколение заводов по производству чипов памяти, центры обработки данных для ИИ и робототехнику, что является частью правительственного «трёх суперпроектов». Из-за фиксации прибыли и смешанных новостей KOSPI утром упал более чем на 2%, но к закрытию сократил падение благодаря поддержке правительства.

degentrading даёт более конкретные рекомендации: в ближайшее время стоит обратить внимание на южнокорейские компании малой капитализации, которые могут стать одними из лучших возможностей для небольших инвесторов. Когда правительство страны готово лично поддерживать капитальные расходы чиповых заводов, эта конкуренция перестаёт быть только делом бизнеса — это уже прямое участие национальной команды.

Облачные провайдеры не остановятся из-за падения цен акций

Перенося фокус на американский рынок, degentrading предупреждает о краткосрочной переменной — квартальной ребалансировке крупных институциональных инвесторов. Он оценивает, что до конца месяца будет продано около 165 миллиардов долларов акций.

Эта цифра имеет внешнее подтверждение: JPMorgan оценивает, что при квартальной ребалансировке в июне может быть продано до 165 миллиардов долларов акций с переходом в облигации. Из них около 55 миллиардов долларов придётся на пенсионные фонды США, управляющие примерно 9,6 триллиона долларов, около 60 миллиардов долларов — на японский государственный пенсионный инвестиционный фонд GPIF (около 1,9 триллиона долларов), а фонды сбалансированного типа частично компенсируют это, купив около 15 миллиардов долларов.

Проще говоря, квартальная ребалансировка — это механическая продажа акций и покупка облигаций для приведения соотношения акций и облигаций к целевым показателям в конце каждого квартала, что не связано с фундаментальными факторами.

Однако degentrading считает, что динамика после июля всё ещё может радовать. Его другое суждение заключается в том, что гиперскейлеры не скоро прекратят капитальные расходы, даже если цены на их акции упадут, потому что они уже видят проблеск положительной отдачи от вложений. Давление продаж носит сезонный характер, а капитальные расходы — структурный; degentrading ставит на то, что последнее перевесит первое.

Вычислительные мощности и пулинг памяти

Главное — это выбор акций. degentrading выделяет две темы, заслуживающие внимания в настоящее время: вычисления (neos) и пулинг памяти (Memory Pooling). Линия вычислений относится к neoclouds — новому поколению облачных поставщиков вычислительных мощностей GPU, которые сдают в аренду кластеры GPU для обучения и вывода ИИ; это не то же самое, что традиционные три облака.

В области вычислений degentrading считает, что NBIS (Nebius) уже стал лидером. Эта neocloud со штаб-квартирой в Амстердаме с начала 2026 года выросла примерно на 221%, квартальная выручка увеличилась на 684% год к году до 399 миллионов долларов, у компании есть контракты с Microsoft на 5 лет на сумму около 19,4 миллиарда долларов и с Meta на сумму около 27 миллиардов долларов, а NVIDIA напрямую вошла в капитал. Он также упоминает SHAZ (SharonAI Holdings) как интересного нового игрока, в котором, возможно, всё ещё наращивает долю хедж-фонд Situational Awareness под управлением Леопольда Ашенбреннера. Этот фонд в первом квартале 2026 года открыл новую позицию примерно в 796 тысяч акций стоимостью около 18,1 миллиона долларов. SharonAI также завершила 29 июня частное размещение с переподпиской на 1,6 миллиарда долларов, которое возглавил Situational Awareness.

В линии пулинга памяти degentrading называет такие бумаги, как ALAB, CRDO, PENG, MRVL. Эта технология заключается в отделении ресурсов памяти от отдельных CPU или GPU и объединении их в общий пул памяти, который динамически распределяется между несколькими вычислительными узлами по мере необходимости, при этом нижний уровень часто работает на CXL (Compute Express Link — открытый стандарт для высокоскоростного соединения и совместного использования CPU, GPU и памяти). Astera Labs (ALAB) как раз производит контроллеры памяти CXL и PCIe retimer, выручка в 2025 году выросла на 115% до 852,5 миллиона долларов; Credo (CRDO) занимается активными кабелями внутри кластеров ИИ; Marvell (MRVL) 24 июня получил повышение целевой цены от Stifel до 350 долларов.

В области вычислений Nebius уже стал лидером, SharonAI — интересный новый игрок; в пулинге памяти смотрим на ALAB, CRDO, PENG, MRVL. Память продолжит быть сильной, но самый лёгкий заработок и разрыв в оценке, вероятно, уже почти реализованы.

Другими словами, degentrading не призывает бездумно гнаться за памятью. Он сам говорит, что память продолжит расти, но самая лёгкая часть роста и разрыв в оценке уже почти закрыты. Этот список состоит из бумаг, которые всё ещё тратят деньги на расширение и поддерживают оценку за счёт нарратива об ИИ. Когда правительство Южной Кореи вышло на поддержку, а облачные провайдеры стиснув зубы не отступают, рынок в ближайшие кварталы даст ответ на вопрос, чем закончится эта борьба за выживание.

Часто задаваемые вопросы

Что такое пулинг памяти (Memory Pooling)?

Пулинг памяти — это технология, при которой ресурсы памяти отделяются от отдельных CPU или GPU и объединяются в общий пул памяти, позволяя нескольким вычислительным узлам динамически использовать и распределять их по мере необходимости. Нижний уровень часто использует стандарт CXL, что считается важным трендом в инфраструктуре ИИ-вычислений.

Почему квартальная ребалансировка вызывает давление продаж на фондовом рынке?

В конце каждого квартала институциональные инвесторы механически продают акции и покупают облигации, чтобы привести соотношение акций и облигаций к целевым показателям. JPMorgan оценивает, что в конце июня 2026 года давление продаж составит около 165 миллиардов долларов, в основном за счёт американских пенсионных фондов и японского GPIF, что не связано с фундаментальными показателями компаний.