Крипторынок падает — Трамп наедается!

Семья Трампов снова заработала целое состояние на криптовалюте.
Согласно недавно раскрытым финансовым документам правительства США, в прошлом году Трамп получил около $527 млн дохода от продажи токенов своего семейного криптопроекта World Liberty Financial (WLFI) и до сих пор владеет токенами на сотни миллионов долларов. При этом первая леди Мелания также заработала более $16 млн на NFT и сделках по авторским правам на документальные фильмы.
С одной стороны, семья Трампов постоянно получает реальные деньги от криптобизнеса; с другой — токен World Liberty Financial значительно упал по сравнению с началом листинга, а популярные токены, запущенные супругами, пережили резкий взлёт и падение. Многие инвесторы до сих пор не могут выйти из «ловушки». Вот почему кто-то шутит: «Крипторынок падает — Трамп наедается».

В этом выражении, конечно, есть доля преувеличения.
Оглядываясь на весь рынок, биткоин всё ещё находится около исторических максимумов, спотовые ETF на биткоин в США продолжают привлекать институциональные средства, масштаб стейблкоинов постоянно растёт, а регулирование цифровых активов со стороны правительства США стало гораздо дружелюбнее, чем несколько лет назад. Сегодняшний крипторынок сложно назвать находящимся на дне. По-настоящему тяжело приходится тем инвесторам, которые гонятся за модными токенами и проектными концепциями.
Но эта шутка стала популярной не потому, что она точно описывает рыночную конъюнктуру, а потому, что она указывает на другое всё более очевидное явление: место заработка в криптоиндустрии меняется.

В течение долгого времени понимание криптовалюты у людей почти приравнивалось к «спекуляции монетами». Покупать биткоин, покупать эфир, искать следующий десяти- или стократный токен — эти причины привели бесчисленное множество людей на этот рынок. Зарабатывать или нет — во многом зависело от колебаний цен, а рыночные настроения определяли изменения благосостояния.

Сегодня эта логика всё ещё существует, но она уже не исчерпывает всю отрасль. Всё больше денег начинает утекать к тем, кто организует рынок.
Торговые площадки взимают комиссии, эмитенты стейблкоинов получают доход от резервных активов, проекты получают финансирование через выпуск токенов, а люди с огромным влиянием превращают свой бренд и трафик в коммерческую ценность.
Цена всё ещё важна, но она больше не является единственным источником богатства.
Трамп как раз попал в эту перемену. Согласно публично раскрытой информации, основной доход семьи Трампов от криптобизнеса поступает от продажи токенов и связанных прав, а не от инвестиционных доходов, полученных благодаря последующему росту рыночных цен.
Это означает, что после завершения выпуска токенов проект уже получил довольно значительную денежную выручку. А то, сколько потом вырастет или упадёт вторичный рынок, в большей степени определяется торговлей между инвесторами.
Это немного похоже на популярный концерт. Кто-то заранее покупает билеты, надеясь продать их потом дороже; кто-то покупает по завышенной цене и в итоге обнаруживает, что цена билета упала, и вынужден перепродавать в убыток. Но основная часть дохода организатора концерта уже реализована до того, как зрители вошли в зал.

Всё больше сегодняшних криптопроектов следуют аналогичной логике.
Инвесторы заботятся о цене, проекты — о том, насколько успешно прошёл выпуск, активна ли сообщество, достаточно ли людей готовы участвовать. Риски, с которыми сталкиваются обе стороны, не совсем одинаковы. Это изменение не было создано Трампом. За последние несколько лет криптоиндустрия незаметно завершила смену ролей.
Если в начале появления биткоина это было больше похоже на технологическую инновацию, то сегодня многие криптопроекты больше напоминают бизнес на трафике.
То, насколько быстро проект может привлечь к себе внимание, иногда влияет на цену быстрее, чем обновление кода; объявление о запуске монеты человеком с огромной известностью часто попадает в новости легче, чем какая-либо технологическая модернизация.
Вот почему в последние годы всё больше людей — от звёзд и блогеров до спортивных клубов и политических деятелей — входят на крипторынок.
Они приносят с собой прежде всего не технологию, а внимание. Трамп, несомненно, обладает одним из самых ценных ресурсов в этом отношении.
На протяжении десятилетий он всегда умел управлять личным брендом. От застройщика, звезды телевизионного реалити-шоу до президента США и обсуждаемой фигуры в соцсетях — накопленное Трампом влияние само по себе является коммерческим активом.
В традиционной индустрии это влияние могло бы проявляться в телевизионных рейтингах, продажах книг или лицензировании бренда; в криптоиндустрии оно может конвертироваться в размер сообщества, горячность проекта и уровень рыночного внимания.
Семья Трампов в последние несколько лет последовательно размещает токены, NFT, стейблкоины и другие области — это скорее похоже не на ставку на какую-то одну технологическую дорогу, а на управление постоянно расширяющимся цифровым брендом.
Это также является важной причиной, по которой внешний мир постоянно следит за криптобизнесом Трампа. По сравнению с обычной стартап-компанией, Трамп — одновременно участник проекта и президент США.

После того как администрация Трампа пришла к власти, политика США в отношении цифровых активов явно повернулась в дружелюбную сторону, законодательство о стейблкоинах продолжает продвигаться, а отношение регуляторов к криптоиндустрии также претерпело некоторую корректировку. Многие в отрасли считают, что это поможет США сохранить конкурентоспособность в области цифровых финансов; однако в то же время обсуждение конфликта интересов со стороны внешнего мира не прекращается.
Каким бы ни был итог споров, это финансовое раскрытие как минимум показывает, что семья Трампов — уже не просто наблюдатели в среде формирования политики, но и важные участники этого рынка.
Однако, если сосредоточить взгляд только на Трампе, можно упустить более серьёзные изменения: в последние годы субъекты, которые действительно постоянно зарабатывают в криптоиндустрии, всё меньше зависят от ежедневных колебаний цен на монеты.
Торговые площадки хотят более активной торговли, проекты — постоянного расширения сообщества, эмитенты стейблкоинов — притока большего количества средств на счета. Фокус внимания у всех не совсем одинаков.

Для обычных инвесторов цена по-прежнему определяет доход; для всё большего числа платформ и проектов доход определяется способностью постоянно привлекать пользователей, аккумулировать средства и создавать темы.
Это изменение, на самом деле, происходит не только в криптоиндустрии. Интернет-платформы зарабатывают на трафике, платформы короткого видео — на создателях контента, электронная коммерция — на продавцах. Люди на платформах могут как зарабатывать, так и терять, но сама платформа способна стабильно получать доход.
Криптоиндустрия всё больше приближается к этой модели. Посмотрев на Трампа с этой точки зрения, можно заметить, что он скорее ухватился за уже произошедшие изменения в отрасли, а не создал совершенно новый способ заработка.
Его особенность заключается не только в том, сколько он заработал. А в том, что он поместил самый узнаваемый политический IP в мире на рынок, который всё больше опирается на бренд, трафик и внимание.
Для обычных инвесторов это, вероятно, и есть то, на что действительно стоит обратить внимание в этом финансовом раскрытии.
Многие по-прежнему понимают инвестиции как игру на ценах, надеясь получить доход за счёт прогнозирования конъюнктуры. Но всё большее богатство уже начало утекать к тем, кто отвечает за создание сцены и привлечение публики.
Цены по-прежнему будут колебаться, горячие темы будут сменять друг друга. По-настоящему прибыльный бизнес часто завершается ещё до того, как начинается история.