#OUSDStablecoinLaunch

Вот разбор всего, что вам нужно знать об анонсе Open Dollar (OUSD) с моей точки зрения: - Огромные новости на этой неделе: собственные резервные менеджеры Circle, партнёры по хранению и дистрибуционные сети... 140+ компаний во главе с BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton и Coinbase — совместно запустили Open Dollar, стейблкоин, специально созданный для инфраструктурного уровня институциональных финансов, или то, что они называют «корпоративными платежами» и расчётами. Это не молодая технологическая компания, пытающаяся прорваться в стейблкоины. Это абсолютно огромный блок глобальной финансовой системы, решивший, что пришло время построить альтернативу.

В день запуска OUSD акции Circle упали на жестокие 17,5% — обратно почти до цены IPO в $62,63 — до $63,01.

Сообщение рынка не может быть более прямым: если ваши дистрибуционные партнёры, банки-кастодианы и даже компании, управляющие вашими резервами, строят что-то, чтобы заменить вашу бизнес-модель, — значит, ваша бизнес-модель была фундаментально нарушена. Вот реальный структурный вызов для модели USDC, который представляет OUSD: Во-первых, доход модели USDC всегда основывался на том, что Circle захватывает 100% процентов, заработанных на резервах казначейских облигаций США, обеспечивающих триллионы долларов в USDC, находящихся сейчас в обращении (что составляет около 5,3% от почти $80B обращающихся USDC — ~3,5 миллиарда долларов ежегодно для Circle), вместо того чтобы направлять эти доходы экосистеме партнёров, которые помогают распространять USDC, используют USDC для предоставления платёжных решений или фактически держат USDC. OUSD переворачивает эту модель: он не взимает комиссии за выпуск или погашение, и 100% дохода от казначейских процентов, генерируемого OUSD, будут напрямую поступать институтам, которые используют и строят на протоколе OUSD, которые, в свою очередь, стимулируют тех, кто использует OUSD. Circle, по сути, сделала свою собственную сеть финансовой инфраструктуры и платёжных игроков несовместимой по стимулам. Это скорее «блокирование их» с точки зрения дохода, а не «конкурент».

Это не теоретический риск для Circle. Ключевое различие между OUSD и ситуацией, когда Meta и Amazon рассматривали возможность запуска собственного стейблкоина — угроза, которая, по всей видимости, побудила многие из тех же институтов к разработке USDC в партнёрстве с Circle — заключается в том, что эти две компании начинали с нуля.

Им пришлось бы самостоятельно развивать свои дистрибуционные сети, создавать отношения с кастодианами и партнёрами по хранению, а также разбираться, как управлять резервами с нуля. Эта коалиция, с другой стороны, состоит именно из тех игроков, которые до сих пор были инструментальными в создании, распространении и управлении USDC. BNY Mellon является основным кастодианом USDC; BlackRock управляет резервным фондом BUIDL компании Circle; а Coinbase не только генерирует значительный доход от распространения USDC, но и является ключевым партнёром-основателем Open Dollar.

Это были не просто участники экосистемы, изучающие запасной вариант; это столпы бизнеса Circle, которые теперь активно строят что-то, предназначенное для захвата их собственного дохода. Что сказал генеральный директор Circle: «Идея других сторон, запускающих собственные стейблкоины или альтернативные блокчейн-платёжные системы, не нова, и в прошлом мы видели, как крупные компании сотрудничали и использовали USDC. Сетевые эффекты, глубокая встроенность USDC в глобальную платёжную инфраструктуру и наш бренд дали нам неоспоримое преимущество». А затем он сказал что-то вроде... «Мы сосредоточены на поддержке инфраструктуры и экономических рельсов, необходимых для будущего с открытыми финансовыми системами, и считаем, что Open Dollar и другие подобные ему проекты вносят положительный вклад в эти усилия и в конечном итоге могут укрепить сетевой эффект существующих платёжных рельсов, таких как Visa, Mastercard и другие инициативы с открытым блокчейном».

Как руководитель компании, занимающейся разработкой открытого исходного кода, я всегда считал, что конкуренция способствует инновациям в здоровой системе, но это явно не случай инноваций, а просто переход от одной формы денежной централизации к другой; пока одна система рождается, другие существующие могущественные интересы сотрудничают, чтобы создать и поддерживать её экономическую модель за счёт людей.

С 140 институтами, включая собственного резервного менеджера Circle, партнёра по хранению и крупнейшего дистрибьютора, запускающими OUSD — думаете ли вы, что сетевые эффекты и доверие к бренду USDC достаточно сильны, чтобы пережить этот структурный вызов, или рынок стейблкоинов только что фундаментально сместился против бизнес-модели Circle?

‍#GateSquare #Stablecoin @Gate_Square