#WeakNFPShakesRateHikeOdds

Июньский отчет NFP составил 57 000 — значительно ниже прогнозов — и это одно число фундаментально изменило ландшафт криптовалют на июль

Сегодня 4 июля, и пока американцы празднуют 250 лет независимости, стоит внимательнее взглянуть на ключевой финансовый показатель, опубликованный ранее на этой неделе. Его волновые эффекты на крипторынок еще предстоит полностью осмыслить.

Июньский отчет NFP показал значение 57 000. Аналитики ожидали около 113 000 — всего лишь половину от прогнозируемой суммы. Вдобавок, данные за апрель и май были пересмотрены в сторону понижения в общей сложности на 74 000. Хотя уровень безработицы снизился до 4,2%, это произошло из-за тревожного исхода 832 000 человек из состава рабочей силы, что сократило уровень участия на 0,3%. Когда безработица снижается из-за того, что люди перестают активно искать работу, а не потому, что работодатели нанимают больше, это признак кризиса участия, а не здорового рынка труда.

Реакция рынка была быстрой и значительной. Вероятность повышения ставки ФРС в июле рухнула с 43% до ниже 20% в течение одной торговой сессии. Сроки любого будущего повышения были сдвинуты с октября на декабрь. Индекс доллара США (DXY) показал одно из самых резких падений за одну сессию в 2026 году, потеряв почти 40 пунктов. Золото подскочило более чем на 2%, а биткоин взлетел с $57 800 до максимума $62 053, увеличившись почти на $4 300 менее чем за два дня.

Важность этого отчета по занятости выходит далеко за рамки одного месяца несоответствия из-за конвергенции сигналов на этой неделе. Председатель ФРС Уорш заявил в среду, что «инфляционные риски значительно снизились» во время своей речи на ECB в Синтре — значительный «голубиный» разворот для фигуры, начавшей свою работу с «ястребиной» позиции. Всего два дня спустя самый слабый отчет NFP с начала 2025 года подтвердил это утверждение конкретными экономическими данными. Эти два независимых «голубиных» индикатора — один от самого председателя ФРС, другой от реальности рынка труда — поступившие на одной неделе, сигнализируют о подлинной смене режима в макроэкономической среде.

Дополнительное измерение рынка нефти еще больше усиливает эту ситуацию. Нефть марки Brent упала ниже $70, что означает снижение более чем на 40% от пика времен иранской войны. Ормузский пролив открылся быстрее, чем ожидалось, и поставки из Персидского залива восстановились. Инфляционный импульс, вызванный энергоносителями, который подтолкнул PCE до 4,1% и PPI до 5,2%, сейчас разворачивается вспять. Если предстоящие июньские отчеты CPI и PCE окажутся слабее — как предполагает динамика нефти — то заседание FOMC 29-30 июля может быть по-настоящему стимулирующим, а не «ястребиным».

Одновременно формируется институциональная уверенность, о чем свидетельствуют данные о накоплении «китами». За последние две недели было куплено более 270 000 BTC на уровне около $59 000, что в общей сложности составляет около $16,7 млрд новых инвестиций. Долгосрочные держатели вернулись к чистому накоплению. Впервые за этот цикл больше BTC находится «под водой», чем «над водой» — 10,83 млн BTC в настоящее время показывают убытки. Исторически такой уровень капитуляции знаменует точку, с которой начинается восстановление цикла, а не затяжной медвежий рынок.

В четверг биткоин-ETF зафиксировали чистый приток в $221,7 млн, прервав десятидневную череду оттоков и показав самый большой однодневный приток за два месяца. Институциональные оттоки прекратились на той же неделе, когда отчет NFP подтвердил ослабление рынка труда.

Хотя один слабый отчет по занятости не является окончательным доказательством того, что медвежий рынок закончился — голосование в Сенате по закону CLARITY все еще ожидается, а данные по инфляции за июнь будут опубликованы в середине июля — основное макроэкономическое встречное течение, подавлявшее цены биткоина с февраля, значительно ослабло на этой неделе.

Перспективы на июль выглядят самыми конструктивными с IV квартала 2025 года.

При NFP в 57 000, вероятности повышения ставки ниже 20%, ценах на нефть ниже $70 и возобновлении притока в биткоин-ETF одновременно — как вы думаете, станет ли июль месяцем, когда медвежий рынок найдет дно и начнется восстановление, или вам нужно увидеть низкий июньский CPI и прогресс по закону CLARITY, прежде чем полностью уверовать?

‍#GateSquare #Bitcoin @Gate_Square