Сигнал дна биткоина, последний раз наблюдавшийся при крахе FTX, появляется, поскольку стратегия Сейлора сбрасывает 3 588 BTC.

Коэффициент реализованной прибыли и убытков биткоина упал до -0,35 — минимум за 43 месяца, последний раз наблюдавшийся после краха FTX, что, по данным Cryptoquant, сигнализирует о дне, как раз когда компания Майкла Сэйлора Strategy становится продавцом.

Ключевые выводы

• По данным Cryptoquant, коэффициент реализованной прибыли/убытков биткоина достиг -0,35 — самого низкого значения с декабря 2022 года, после падения FTX.
• Сигнал появился, когда Strategy продала 3 588 BTC за 216 миллионов долларов, а биткоин восстановился выше 64 000 долларов 7 июля.
• Адам Ливингстон из Swan Bitcoin отметил, что аналогичные скидки предшествовали доходности в 41% за шесть месяцев и 81% за один год.

Индикатор убытков на уровнях эпохи FTX

Платформа блокчейн-аналитики Cryptoquant заметила сигнал, которого бычьи настроенные по биткоину трейдеры ждали месяцами. Коэффициент реализованной прибыли и убытков (показатель, измеряющий чистый процент предложения биткоина, находящегося в прибыли или убытке относительно общего предложения) упал до -0,35 — самого низкого значения за 43 месяца.

В последний раз этот показатель падал так низко в декабре 2022 года, в разгар медвежьего рынка, последовавшего за крахом криптобиржи FTX, когда биткоин торговался ниже 16 000 долларов. Аналитики компании написали, что исторически этот индикатор отмечал дно биткоина «с предельной точностью», а сопоставимые показатели в 2015 и 2019 годах также предшествовали крупным восстановлениям, а не дальнейшим обвалам.

Коэффициент прибыли/убытков биткоина находится на исторических минимумах, что, по данным Cryptoquant, указывает на дно Когда такая большая часть предложения находится «под водой», держатели, наиболее склонные к паническим продажам, в значительной степени уже это сделали, оставляя меньше продавцов, способных толкнуть цену вниз. На момент сбора данных биткоин торговался чуть ниже 60 000 долларов, всего примерно на 16% выше своей реализованной цены (т.е. средней себестоимости всех монет в сети).

Продажа на фоне сигнала

Это значение появляется в напряженный момент для рынка, потому что самым заметным продавцом является самый известный бычий сторонник биткоина. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), казначейская фирма, возглавляемая исполнительным председателем Майклом Сэйлором, раскрыла в нормативном документе от 6 июля, что продала 3 588 BTC примерно за 216 миллионов долларов в период с 29 июня по 5 июля, используя выручку для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и восстановления своих долларовых резервов до 2,55 миллиарда долларов.

Продажа была быстро поглощена рынком, но биткоин все еще остается примерно на 50% ниже своего рекорда в 126 080 долларов, установленного в октябре 2025 года. Тем не менее, он удержал уровень 60 000 долларов во время самого сильного давления продаж в текущем цикле.

Адам Ливингстон из Swan Bitcoin отметил, что когда биткоин торговался с сопоставимыми скидками к своему тренду, будущая доходность в среднем составляла 41% за шесть месяцев и 81% за двенадцать месяцев. Более того, аналитик Bernstein Гаутам Чхугани считает, что текущая просадка в 54% остается значительно меньше падений на 75–90%, которые завершали предыдущие циклы, и фирма с Уолл-стрит сохранила долгосрочный позитивный взгляд.

Даже продажа Strategy переосмысливается как топливо для дна: руководитель отдела исследований Grayscale Зак Пандл утверждает, что переход компании к продаже биткоина по мере необходимости для пополнения долларовых резервов снижает хвостовой риск и «может помочь биткоину найти более устойчивое дно».

Все это не делает дно определенным, поскольку ончейн-индикаторы могут только описывать условия, а не давать гарантии. Макроэкономическое давление от сворачивания сделок с искусственным интеллектом (ИИ) и продолжение оттока из биржевых инвестиционных фондов (ETF) все еще могут протестировать минимумы, а программа монетизации Strategy оставляет возможность для продаж на сумму до 1,25 миллиарда долларов.