SEC «крипто-мама» Хестер Пирс предупреждает, что DeFi-кошельки могут быть ценными бумагами - U.Today

• В чем главная обеспокоенность?
• Что будет дальше? Похоже, эпоха юридического иммунитета в децентрализованных финансах (DeFi) подходит к концу после того, как комиссар SEC Хестер Пирс, известная своей благосклонной к отрасли позицией и получившая прозвище «Crypto Mom», опубликовала официальный комментарий с ироничным заголовком «Headstands and Backflips». В нем она прямо дает понять, что попытки маскировать управление чужими деньгами под «умные» блокчейн-технологии больше не сработают.

Под пристальным вниманием могут оказаться весь спектр DeFi-«сейфов» и on-chain стратегий кредитования — от традиционных агрегаторов доходности вроде Yearn Finance и кредитных платформ, таких как Aave, до экосистем вроде Hyperliquid, механики copy-trading и маркетмейкинга в которых построены полностью вокруг концепции пользовательских сейфов.

В чем главная обеспокоенность?

Хестер Пирс открыто заявила, что криптопредприниматели тратят слишком много усилий на «юридические акробатические трюки». Разработчики пытаются переписать код платформ и правила так, чтобы они формально не подпадали под законы США. Однако регуляторы будут смотреть не на формулировки, а на лежащую в основе экономическую суть.

HOT Stories

Анализ цен XRP, Cardano (ADA), Stellar (XLM) и Bitcoin (BTC) за 22 июля: быки пробуждаются

Теплокомпания Telegram намекает на запуск крупнейшего некастодиального криптокошелька

Если смарт-контракт объединяет деньги пользователей и распределяет их для получения прибыли, он сразу попадает в юридически «серую» зону. Как только люди начинают принимать решения в этом процессе — например, менять процентные ставки, устанавливать лимиты loan-to-value или выбирать, куда направлять капитал, — проект может стать эмитентом ценных бумаг или инвестиционной компанией.

Создатели отдельных сейфов на платформах вроде Hyperliquid могут попасть в ту же ловушку. Когда трейдер запускает публичный сейф, а другие пользователи вносят средства, чтобы копировать его деривативные сделки, это может приравниваться к деятельности незарегистрированного инвестиционного консультанта, предупреждает Пирс напрямую.

Ключевые индикаторы риска в заявлении Пирс:

• Если пул или стратегия управляется конкретной командой, трейдером или группой людей, а не полностью автономным и неизменяемым алгоритмом, это может представлять собой инвестиционный контракт.
• Токенизация активов и просто перенос их в блокчейн не освобождает кого-либо от юридической ответственности.
• Сейфы могут классифицироваться либо как инвестиционные компании, либо как «отдельно управляемые счета», предлагающие клиентам индивидуализированный подход.

Что будет дальше?

«Crypto Mom» не пытается уничтожить отрасль и продолжает подчеркивать, что SEC должна уважать границы своей юрисдикции и защищать свободу слова разработчиков при написании кода.

Тем не менее Пирс настоятельно рекомендует разработчикам DeFi выйти из тени и начать работать с агентством, чтобы адаптировать действующие правила к новым реалиям, прежде чем регуляторы перейдут к мерам принудительного характера.

Она пригласила обратную связь от участников рынка, чтобы понять, какие именно правила сдерживают инновации, но дала понять, что старый подход «Дикий Запад» к DeFi больше работать не будет.