$BTC ‌

#SummerCreationCamp

АКТИВНОСТЬ БИТКОИН ETF ОПУСКАЕТСЯ ДО МИНИМУМА С ОКТЯБРЯ 2024 ГОДА

Институциональный импульс, который когда-то подпитывал исторический ралли Bitcoin, заметно ослаб. После того как в течение 2024 года и начала 2025 года в крипторынок было направлено беспрецедентное количество капитала, U.S. спотовые Bitcoin ETF сейчас демонстрируют самую слабую торговую активность почти за два года.

Еженедельный торговый объем по всем 13 американским спотовым Bitcoin ETF упал до $8,05 миллиарда — это минимальный уровень с октября 2024 года. По сравнению с пиковыми показателями выше $35 миллиардов оборот сократился почти на 78%, что подчеркивает заметное замедление институционального участия.

ОТ РЕКОРДНОГО РОСТА ДО ОХЛАЖДАЮЩЕГО ИМПУЛЬСА

Когда спотовые Bitcoin ETF стартовали в январе 2024 года, они быстро стали предпочтительным каналом для традиционных инвесторов, которые ищут регулируемую экспозицию на Bitcoin.

IBIT BlackRock с момента запуска аккумулировал более $60,6 миллиарда совокупных чистых притоков, став крупнейшим в мире спотовым Bitcoin ETF и помогая общим активам ETF подняться выше $80,9 миллиарда к середине 2026 года. На одном этапе совокупные активы по сектору достигали примерно $91–92 миллиарда, создавая существенное давление покупок, которое поддержало движение Bitcoin к историческому максимуму $126,000.

Сегодняшняя рыночная среда рассказывает другую историю.

Средний дневной объем торгов ETF снизился с почти $4,4 миллиарда до примерно $650–950 миллионов за последний месяц, отражая устойчивое сокращение институциональной торговли, а не временное охлаждение.

ПОТОКОВЫЕ ДАННЫЕ ПОДТВЕРЖДАЮТ ТРЕНД

Снижение объема торгов подтверждается динамикой потоков капитала.

В период с начала мая до конца июня 2026 года сектор ETF зафиксировал более $8,2 миллиарда чистых сокращений активов. Десятисессионный период оттоков, растянувшийся до начала июля, вывел около $2,73 миллиарда — это один из крупнейших периодов устойчивых снятий средств с момента запуска продуктов.

Хотя рынки ненадолго восстановились примерно на $981,2 миллиона притоков за семь последовательных торговых сессий между 14 июля и 22 июля, восстановление быстро завершилось после того, как $225,2 миллиона были выведены из сектора 24 июля.

IBIT BlackRock в одиночку обеспечил примерно $202 миллиона этих ежедневных погашений, показывая, что осторожная институциональная позиция сохраняется, несмотря на эпизодический интерес к покупкам.

ПОЧЕМУ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОЕ УЧАСТИЕ ЗАМЕДЛИЛОСЬ

На поведение инвесторов продолжают влиять несколько макроэкономических факторов.

Более высокие цены на энергию усилили инфляционные опасения, а ожидания относительно предстоящей политики Федеральной резервной системы продолжают создавать неопределенность на финансовых рынках.

Ожидания по процентным ставкам остаются важной переменной, потому что более высокие ставки обычно снижают относительную привлекательность бездоходных активов, таких как Bitcoin, и могут подталкивать институциональных инвесторов к более защитному распределению портфеля.

При этом капитал все чаще переключается на инфраструктуру для AI, компании полупроводников и технологические инвестиционные темы, снижая внимание, направленное на продукты для инвестиций в цифровые активы.

BITCOIN ОСТАЕТСЯ В ДИАПАЗОНЕ

Смягчению торговой активности способствовало и поведение цены.

В течение большей части прошлого месяца Bitcoin торговался примерно в диапазоне $58,544–$66,291, а его 30-дневная скользящая средняя находилась около $62,694.

Рынки, торгующиеся в диапазоне, часто дают меньший торговый объем, потому что участники ждут более сильных сигналов направления, прежде чем увеличивать экспозицию.

Активность на спотовом рынке тоже умерилась: средний дневной объем торгов снизился по сравнению с долгосрочными историческими средними.

ПОЧЕМУ ВАЖНЫ ПОТОКИ В ETF

Спотовые Bitcoin ETF напрямую влияют на спрос на Bitcoin, потому что эмитенты фондов покупают Bitcoin, чтобы обеспечить поддержание вновь созданных акций ETF.

Когда притоки замедляются или разворачиваются вспять, это дополнительное давление покупок ослабевает, оставляя рынок все более зависимым от спроса розничных инвесторов, институциональных покупателей вне ETF, корпоративных allocation казначейства и on-chain активности.

Текущие активы ETF находятся около $78,8 миллиарда, тогда как совокупные чистые притоки с момента запуска остаются примерно $51,6 миллиарда.

Сектор ETF продолжает представлять важную часть общей структуры рынка Bitcoin, пусть и его влияние ослабло по сравнению с предыдущими фазами роста.

ETHEREUM ПОКАЗЫВАЕТ ОТНОСИТЕЛЬНУЮ СИЛУ

В то время как импульс по Bitcoin ETF ослаб, инвестиционные продукты по Ethereum демонстрировали сравнительно более сильные результаты.

Спотовые Ether ETF продлили серию притоков до пяти последовательных торговых дней, добавив примерно $26,3 миллиона на последней сессии.

Несколько других продуктов для инвестиций в цифровые активы тоже привлекли положительные притоки, что указывает: институциональный интерес стал более избирательным, а не исчез полностью.

Эта разница показывает, что инвесторы продолжают оценивать возможности в разных сегментах рынка цифровых активов.

КЛЮЧЕВЫЕ УРОВНИ, ЗА КОТОРЫМИ СЛЕДИТЬ

Следующая фаза для Bitcoin ETF, вероятно, будет зависеть от сочетания денежно-кредитной политики, рыночной ликвидности, ожиданий по инфляции и общей уверенности инвесторов.

Более благоприятная макроэкономическая среда может подтолкнуть к возобновлению институционального участия, тогда как сохраняющаяся неопределенность может удерживать торговую активность ниже предыдущих максимумов.

Наблюдение как за потоками в ETF, так и за общим объемом рынка останется важным, чтобы понимать, усиливается ли институциональный спрос или продолжает консолидацию.

Недавнее замедление активности Bitcoin ETF подчеркивает важный сдвиг в динамике рынка.

Одобрение ETF создало новый канал для институционального участия, но долгосрочный успех все еще зависит от уверенности инвесторов, макроэкономических условий и стабильного распределения капитала.

Для трейдеров и инвесторов объем ETF остается одним из самых ценных индикаторов институциональных настроений. Пока более сильные притоки и более высокая торговая активность не вернутся, дисциплинированное управление рисками и аккуратный расчет размера позиций остаются необходимыми, чтобы ориентироваться в текущей рыночной среде.

@Gate_Square